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Bis vor wenigen Tagen war es eines der wertvollsten Immobilienunternehmen der Welt, doch der Zusammenbruch des Giganten Evergrande hat es an den Rand des Bankrotts gebracht und die Befürchtungen einer chinesischen Immobilienblase neu entfacht.
Viele fragen sich, ob dieser Fall zum „Lehman Brothers“-Fall der zweitgrößten Volkswirtschaft der Welt wird.
China steht vor einer schwierigen Entscheidung, ähnlich derjenigen, die die US-Regierung im Jahr 2008 treffen musste, als sie die Investmentbank Lehman Brothers scheitern ließ.
Dieser Fall ereignete sich vor 13 Jahren und löste die sogenannte große Finanzkrise.
Nun muss die chinesische Regierung entscheiden, ob sie eines der größten Bauunternehmen des Landes am Leben erhält oder es untergehen lässt, wodurch mehr als 1.300 Immobilienprojekte in 280 Städten im ganzen Land gefährdet sind.
Das Hauptproblem des Unternehmens sind seine hohen Schulden, die sich zusammen mit allen anderen finanziellen Verpflichtungen auf 300 Milliarden US-Dollar belaufen.
Es ist das am höchsten verschuldete Immobilienunternehmen der Welt.
In den letzten Jahren hat er sich der Aufnahme von Krediten gewidmet, um nicht nur seine Bausparte, sondern auch viele andere Geschäftsbereiche zu finanzieren, in die er expandiert hat: Vergnügungsparks, Wasserabfüllanlagen, Elektrofahrzeuge, und er hat sogar eine Fußballmannschaft gekauft.
Ein Konkurs des Unternehmens würde auch all diese Geschäftsbereiche, die 200.000 direkt Beschäftigten und die mehr als 3,8 Millionen indirekten Arbeitsplätze, die jährlich geschaffen werden, gefährden.
„Der Zusammenbruch von Evergrande wäre die größte Herausforderung für Chinas Finanzsystem seit Jahren“, schätzt Mark Williams, Chefökonom für Asien bei Capital Economics.
Ein Teufelskreis
Evergrande ist für den Fortbestand seines Geschäfts auf die Einnahmen aus dem Vorverkauf von Wohnungen im Bau, die üblicherweise noch vor Baubeginn präsentiert werden.
Aufgrund verschiedener Faktoren sind die Umsätze jedoch zurückgegangen, und mit den geringeren Einnahmen kann das Unternehmen seine Lieferanten nicht mehr bezahlen, die daraufhin die Lieferung von Materialien oder Dienstleistungen einstellen.
Das bedeutet, dass er die Häuser nicht fertigstellen kann und somit auch kein weiteres Geld aufbringen kann: ein Teufelskreis.
In einer vom Unternehmen veröffentlichten Erklärung hieß es, die Führungskräfte hätten erklärt, der Cashflow stehe unter „enormem Druck“.
Einige Projekte von Evergrande wurden bereits auf Eis gelegt, da das Unternehmen Vermögenswerte zum Verkauf anbietet, um Liquidität zu generieren, und versucht, mit seinen Lieferanten über Zahlungsaufschub und die Vermeidung eines Konkurses zu verhandeln.
„China hat sehr strenge Maßnahmen eingeführt, um Immobilienentwickler zu zwingen, ihre Schulden zu reduzieren“, erklärt Fabrice Jacob, CEO von JK Capital, einem Unternehmen der La Française-Gruppe, und bezieht sich dabei auf die Maßnahmen, die China ergriffen hat, um die Immobilienblase einzudämmen und Spekulationen zu bekämpfen.
Wichtige Säule der Wirtschaft
Der Immobiliensektor, eine der Säulen des chinesischen Wirtschaftswachstums der letzten Jahrzehnte, macht 7,5 % des Bruttoinlandsprodukts des Landes
„Dies hat Evergrande veranlasst, die Verkaufspreise für alle Projekte um 30 % zu senken – den größten Preisnachlass, den das Unternehmen je gewährt hat“, fügt er hinzu.
Alle Versuche, die Gemüter unter den Gläubigern oder den Käufern der Häuser, die das Unternehmen nun nicht mehr fertigstellen kann, zu beruhigen, waren jedoch vergeblich.
In den letzten Tagen fanden in verschiedenen Städten .
Mehr als eine Million Menschen warten darauf, in ihre neuen Häuser einzuziehen.
Sie haben Anzahlungen geleistet und könnten dieses Geld im Falle einer Insolvenz verlieren.
Angst vor Ansteckung
Kunjal Gala, Managerin des internationalen Geschäfts von Federated Hermes, sagt, es sei unmöglich, mit Sicherheit zu wissen, was passieren würde, wenn Peking den Zusammenbruch von Evergrande zulassen würde; die Unsicherheit am Markt sei offensichtlich.
„ Der Druck auf Peking, im Fall Evergrande einzugreifen, wächst, da sich der Abwärtstrend von Chinas größtem Immobilienentwickler fortsetzt und die Anzeichen einer finanziellen Ansteckung zunehmen“, schätzt der Analyst.
„Anstatt einen chaotischen Zusammenbruch bis hin zum Konkurs zuzulassen, gehen viele Analysten davon aus, dass die Regulierungsbehörden eine Restrukturierung einleiten werden, um das systemische Risiko so gering wie möglich zu halten. Aber nichts ist sicher“, sagt er.
Der Hang Seng Index , Hongkongs wichtigster Aktienindex, verzeichnete am Montag Verluste von 3,3 % an einem Tag, der vom Zusammenbruch von Immobilienunternehmen im Zusammenhang mit dem Evergrande-Fall geprägt war.
Und am Dienstag eröffnete die Börse erneut im Minus: mit einem Rückgang von 1,08%.
Warum sollte es eine Rolle spielen, wenn Evergrande zusammenbräche?
Zusätzlich zu den Arbeitsplatzverlusten und der Möglichkeit, dass Tausende von Menschen ihr Geld verlieren, weil die Häuser nicht gebaut werden, sind auch die Unternehmen betroffen, die mit Evergrande Geschäfte machen.
Diese Bau- und Planungsunternehmen oder Materiallieferanten laufen Gefahr, erhebliche Verluste zu erleiden, was wiederum zu ihrem Konkurs führen.
Doch der Dominoeffekt könnte sich auch über Chinas Grenzen hinaus fortsetzen.
Einige Analysten haben darauf hingewiesen, dass die Schuldenprobleme des Unternehmens weitreichende Risiken für das Finanzsystem der zweitgrößten Volkswirtschaft der Welt darstellen könnten.
Es gibt Befürchtungen, dass andere, ebenfalls hoch verschuldete Immobilienentwickler denselben Weg einschlagen könnten.
Kreditkrise?
Wie die große Kreditkrise von 2008 zeigte, verbuchen Banken und Investoren, die Immobilienentwicklern Geld geliehen haben, Verluste und schränken schließlich die Kreditvergabe ankleine Unternehmen und Privatpersonen.
„Die finanziellen Folgen wären weitreichend. Evergrande soll Berichten zufolge rund 171 nationalen Banken und 121 weiteren Finanzinstituten Geld schulden“, sagte Mattie Bekink von der Economist Intelligence Unit (EIU) gegenüber der BBC.
Im Falle einer Insolvenz von Evergrande könnten Banken und andere Kreditgeber gezwungen sein, weniger Kredite zu vergeben.
Dies könnte zu einer sogenannten Kreditkrise führen, in der Unternehmen Schwierigkeiten haben, Kredite zu erschwinglichen Konditionen zu erhalten.
Eine Kreditkrise wäre eine sehr schlechte Nachricht für die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt, denn Unternehmen, die keine Kredite erhalten können, haben Schwierigkeiten zu wachsen und können in einigen Fällen ihren Betrieb nicht fortsetzen.
Dies könnte auch ausländische Investoren verunsichern, die China dann als weniger attraktiven Investitionsstandort ansehen könnten.
Tatsächlich haben einige Unternehmen ihr Engagement in China bereits seit geraumer Zeit reduziert
Um diese Entscheidung zu treffen, erklärt Richard Bernstein, CEO von Richard Bernstein Advisors, stützte sich sein Unternehmen auf „die Verschlechterung der Fundamentaldatenund die besseren Aussichten in anderen Teilen der Welt“.
„Unser Engagement beträgt jetzt nur noch etwa 1 %. China macht ungefähr 4 % der globalen Aktienmärkte aus“, erklärte er.
