Der Rückgang der internationalen Zinssätze spiegelt sich bereits in einer Reduzierung um 125 bis 150 Basispunkte gegenüber dem Vorjahr wider, und „Das ist positiv, weil es darauf hindeutet, dass die Hypothekenzinsen weiter sinken könnten“, sagt der Ökonom Raúl Ovalle.
SANTO DOMINGO. – Die Diskrepanz zwischen dem Leitzins der Zentralbank und den von den Banken angebotenen Hypothekenzinsen war in den letzten zwei Jahren eines der Hauptprobleme des dominikanischen Immobiliensektors.
Der Ökonom Raúl Ovalle sagte jedoch in seinem Interview mit La Ventana von El Inmobiliario, dass die Debatte üblicherweise unvollständig dargestellt werde.
Der lokale Zinssatz, erklärt er, könne nicht analysiert werden, ohne das internationale Finanzumfeld und insbesondere die Geldpolitik der Vereinigten Staaten zu berücksichtigen. „Der Hauptfaktor ist der internationale Zinssatz“, betont Ovalle.
Er sagt, solange die US-Notenbank die Zinssätze relativ hoch hält, wird das Kapital nach Rendite suchen, was in offenen Volkswirtschaften wie der Dominikanischen Republik Druck auf den Wechselkurs ausübt. In diesem Zusammenhang erfüllt der inländische Zinssatz eine defensive Funktion: abrupte Kapitalabflüsse zu vermeiden und die Wechselkursstabilität zu erhalten.
„Über Zinssätze zu sprechen, bedeutet, über die eine Seite der Medaille zu sprechen, die andere Seite ist der Wechselkurs“, fasst er zusammen.
Aus dieser Perspektive versteht er, dass die Wahrnehmung, die lokalen Zinssätze seien „falsch“ oder künstlich hoch, an Bedeutung verliert. Ovalle betont, dass der aktuelle Realzins, inflationsbereinigt, nicht wesentlich vom Durchschnitt des letzten Jahrzehnts abweicht.
Dieses Ergebnis ist seiner Meinung nach von zentraler Bedeutung für den Immobiliensektor, da es darauf hindeutet, dass der jüngste Nachfragerückgang nicht allein auf die Finanzierungskosten zurückgeführt werden kann.
Die Aussichten für 2026 sind jedoch günstiger. Die internationalen Zinssätze sind gegenüber dem Niveau von 2024 rückläufig, und dieser Trend spiegelt sich bereits in einer Reduzierung um 125 bis 150 Basispunkte im Vergleich zum Vorjahr wider.
„Das ist positiv für die Wirtschaft und den Bausektor, weil es darauf hindeutet, dass die Hypothekenzinsen im Laufe der Zeit sinken könnten“, betont Ovalle.
Der Ökonom warnt jedoch, dass dieser Trend davon abhängt, ob die Federal Reserve ihren aktuellen Kurs beibehält, da eine unerwartete Änderung, wie beispielsweise eine längere Pause bei den Zinssenkungen, unmittelbare Auswirkungen auf die lokale Geldpolitik hätte.
Auch wenn es sich nicht um das Basisszenario für 2026 handelt, betrachtet Ovalle es als ein Risiko, das genau beobachtet werden sollte.
Abgesehen von den Zinssätzen ist die Diagnose eindeutig: Der Immobiliensektor steht vor zusätzlichen strukturellen Herausforderungen. Die Erholung wird sich beschleunigen, argumentiert er, wenn andere Faktoren, die die Nachfrage und die Dynamik des Sektors beeinflussen, angegangen werden, insbesondere öffentliche Investitionen und die Umsetzung von Infrastrukturprojekten. Zinssätze werden helfen, sind aber allein keine Lösung.
