Segundo o relatório, a República Dominicana apresenta uma economia diversificada, participação moderada do Estado na atividade econômica, instituições com confiabilidade média, baixo risco político e desequilíbrios externos relativamente controlados.
A Moody's Ratings (Moody's) anunciou hoje que elevou a classificação de crédito do emissor e da dívida sênior não garantida, em moeda local e estrangeira, do Governo da República Dominicana de Ba3 para Ba2. A perspectiva também foi revisada de positiva para estável.
A melhoria reflete altas taxas de crescimento sustentado e diversificação econômica , que fortalecem os níveis de renda e a estabilidade econômica geral. Esses avanços, juntamente com as recentes melhorias na qualidade institucional nos marcos de políticas públicas, aliados a um histórico de estabilidade política e coesão social, reforçam a capacidade do país de resistir a choques externos. A posição externa também melhorou, impulsionada por robustos investimentos estrangeiros diretosdas receitas do turismo e um fluxo constante de remessas, que mitigam a exposição do país a riscos externos.
A perspectiva estável equilibra esses pontos fortes de crédito com desafios fiscais estruturais, incluindo uma base tributária estreita, baixa capacidade de serviço da dívida e alta exposição à dívida em moeda estrangeira. Embora se espere que o governo continue a fazer progressos graduais na melhoria da arrecadação de receitas por meio de medidas administrativas e reformas tributárias, as restrições fiscais continuarão a limitar o perfil de crédito soberano a Ba2 no curto e médio prazo.
O teto da classificação de risco em moeda local foi elevado de Baa3 para Baa2, três níveis acima da classificação soberana, refletindo uma economia diversificada, intervenção governamental moderada na atividade econômica, instituições com confiabilidade média, baixo risco político e desequilíbrios externos relativamente controlados. O teto da classificação de risco em moeda estrangeira foi elevado de Ba1 para Baa3, um nível abaixo do teto da classificação em moeda local, devido ao nível moderado da dívida externa, à abertura da conta de capital e à eficácia historicamente menor das políticas públicas.
Justificativa para a atualização para Ba2
O perfil de crédito soberano da República Dominicana se fortaleceu significativamente graças a uma combinação de altas taxas de crescimento econômico de longo prazo, que impulsionam a renda, e à contínua diversificação setorial, juntamente com um arcabouço institucional fortalecido.
Nos últimos 15 anos, o crescimento econômico apresentou uma média de cerca de 5% ao ano, acompanhado por um aumento notável na renda per capita. Isso reflete uma trajetória de estabilidade macroeconômica, reformas estruturais e diversificação produtiva. O turismo tem sido, e continua sendo, um motor dinâmico de crescimento, atraindo altos níveis de investimento nacional e estrangeiro, com perspectivas de maior diversificação geográfica e ao longo da cadeia de valor.
Desde 2020, as instituições dominicanas têm se fortalecido, o que se reflete na melhoria da qualidade dos poderes legislativo e executivo, bem como no fortalecimento da sociedade civil e do judiciário. As medidas adotadas pelo Governo visam aumentar a eficiência, a transparência e a responsabilização do setor público, melhorando, assim, a eficácia governamental. Entre elas, destacam-se:
–Reformas constitucionais que fortalecem os limites dos mandatos presidenciais,
–Reformas administrativas que consolidam agências e otimizam instituições, e
- Implementação de uma Lei de Responsabilidade Fiscal, que estabeleça regras claras para controlar os gastos públicos e os déficits fiscais.
Além disso, o Governo aprofundou os mercados de capitais locais e melhorou significativamente a regulamentação do sistema bancário.
A elevada coesão política e social e a baixa polarização conferem um suporte adicional ao perfil de crédito soberano. Essa estabilidade política, superior à dos países com classificação Ba na região, permite atrair investimento estrangeiro, aumentar as receitas do turismo e manter um fluxo constante de remessas, fortalecendo as reservas internacionais e reduzindo a vulnerabilidade a riscos externos.
Justificativa da perspectiva estável
A perspectiva estável reflete o equilíbrio entre os pontos fortes mencionados e uma posição fiscal relativamente frágil. Embora tenham sido observadas melhorias nas tendências do déficit e da dívida desde a pandemia, persistem desafios estruturais relacionados à baixa arrecadação tributária e à alta proporção de dívida em moeda estrangeira, fatores que comprometem a capacidade de pagamento da dívida em comparação com países com classificação semelhante.
O déficit fiscal do governo geral está projetado em torno de 3,2% do PIB em 2025 e próximo a 3,0% nos anos subsequentes, o que permitiria que a dívida se estabilizasse em torno de 48% do PIB nos próximos dois anos. No entanto, com receitas equivalentes a 16% do PIB, a República Dominicana apresenta um dos níveis de arrecadação tributária mais baixos entre seus pares (mediana de 28%). Sem reformas tributárias abrangentes, essa baixa arrecadação continuará a limitar o espaço fiscal.
A capacidade de pagamento da dívida é fraca, e a alta proporção de empréstimos em moeda estrangeira expõe as finanças públicas a riscos cambiais. Em 2024, os pagamentos de juros representaram 21% da receita do governo, quase o dobro da mediana para países com classificação Ba, e aproximadamente 66% da dívida foi denominada em moeda estrangeira. Embora se espere que o governo priorize a emissão de dívida em moeda local e melhore a arrecadação de receitas por meio de medidas administrativas e reformas tributárias, a capacidade de pagamento da dívida provavelmente permanecerá significativamente menor do que a de seus pares, limitando a classificação a Ba2 no curto e médio prazo.
Considerações ESG
A pontuação de impacto de crédito ESG da República Dominicana (CIS-4) indica que a classificação é inferior à que seria na ausência de exposições a riscos ESG. Isso reflete principalmente a alta exposição a riscos ambientais, especialmente aqueles ligados a riscos físicos decorrentes das mudanças climáticas.
Resumo da ata da Comissão de Avaliação
– PIB per capita (PPC, US$): 29.150 (2024)
* Crescimento real do PIB (%): 5% (2024)
* Inflação (IPC, % Dez/Dez): 3,3% (2024)
* Saldo fiscal/PIB: -3% (2024)
* Conta corrente/PIB: -3,4% (2024)
* Dívida externa/PIB: 44,2% (2024)
* Resiliência econômica: baa2
* Histórico de inadimplência: Pelo menos um evento de inadimplência (em títulos e/ou empréstimos) registrado desde 1983.
Na reunião de 29 de julho de 2025, o comitê de classificação discutiu a situação da República Dominicana. Os principais pontos foram:
– Os fundamentos econômicos da emissora não sofreram alterações significativas.
* A solidez institucional e de governança melhorou significativamente.
* A solidez fiscal e financeira, incluindo o perfil da dívida, não sofreu alterações significativas.
* A suscetibilidade aos riscos de eventos permanece inalterada.
Fatores que podem levar a uma melhoria ou piora na classificação:
– Melhoria: Isso poderia ocorrer se a capacidade de pagamento da dívida melhorar e a exposição à dívida em moeda estrangeira diminuir. Uma maior capacidade de pagamento, apoiada por maiores receitas resultantes de reformas tributárias abrangentes, fortaleceria a posição fiscal e o perfil de crédito soberano.
– Rebaixamento: Isso poderia ocorrer se o crescimento econômico for consistentemente inferior ao esperado ou se a perspectiva fiscal se deteriorar significativamente. A classificação de risco sofreria pressão negativa se o governo se desviasse de seus planos de consolidação fiscal, aumentando materialmente a dívida pública. Uma deterioração nas contas externas, como um déficit persistente em conta corrente ou uma redução sustentada nas reservas internacionais, também pressionaria a classificação soberana.
