De daling van de internationale rentes is al zichtbaar in een verlaging van 125 tot 150 basispunten ten opzichte van vorig jaar, en "Dit is positief omdat het erop wijst dat de hypotheekrentes mogelijk een neerwaartse trend zullen vertonen", aldus econoom Raúl Ovalle.
SANTO DOMINGO. – Het verschil tussen de beleidsrente van de centrale bank en de hypotheekrentes die banken aanbieden, is de afgelopen twee jaar een van de grootste zorgen geweest voor de Dominicaanse vastgoedsector.
Econoom Raúl Ovalle zei echter in zijn interview met La Ventana van El Inmobiliariodat het debat doorgaans onvolledig wordt gepresenteerd.
De lokale rente, zo legt hij uit, kan niet worden geanalyseerd zonder rekening te houden met de internationale financiële omgeving en met name het monetaire beleid van de Verenigde Staten. "De belangrijkste bepalende factor is de internationale rente," benadrukt Ovalle.
Hij stelt dat zolang de Federal Reserve relatief hoge rentes handhaaft, kapitaal op zoek zal gaan naar rendement, wat druk zal uitoefenen op de wisselkoers in open economieën zoals de Dominicaanse Republiek. In die context vervult de binnenlandse rente een defensieve functie: het voorkomen van abrupte kapitaaluitstromen en het behouden van wisselkoersstabiliteit.
"Praten over rentetarieven is praten over één kant van de medaille, de andere kant is de wisselkoers," vat hij samen.
Vanuit dit perspectief begrijpt hij dat de opvatting dat lokale rentes "onjuist" of kunstmatig hoog zijn, aan terrein verliest. Ovalle benadrukt zelfs dat, wanneer de reële rente, gecorrigeerd voor inflatie, wordt geanalyseerd, het huidige niveau niet significant verschilt van het gemiddelde van de afgelopen tien jaar.
Volgens hem is dit resultaat cruciaal voor de vastgoedsector, omdat het suggereert dat de recente afname van de vraag niet uitsluitend aan de financieringskosten kan worden toegeschreven.
De vooruitzichten voor 2026 zijn echter gunstiger. De internationale rentetarieven zijn vanaf het niveau van 2024 begonnen te dalen, en deze trend is al zichtbaar in een verlaging van 125 tot 150 basispunten ten opzichte van het voorgaande jaar.
"Dit is positief voor de economie en de bouwsector, omdat het erop wijst dat de hypotheekrente in de loop der tijd mogelijk zal dalen," aldus Ovalle.
De econoom waarschuwt echter dat deze trend afhankelijk is van het feit dat de Federal Reserve haar huidige koers aanhoudt, aangezien een onverwachte verandering, zoals een langdurige pauze in de renteverlagingen, onmiddellijke gevolgen zou hebben voor het lokale monetaire beleid.
Hoewel dit niet het standaardscenario voor 2026 is, beschouwt Ovalle het als een risico dat nauwlettend in de gaten moet worden gehouden.
Los van de rentetarieven is de diagnose duidelijk: de vastgoedsector staat voor aanvullende structurele uitdagingen. Het herstel zal sneller verlopen, zo betoogt hij, als andere factoren die de vraag en de dynamiek van de sector beïnvloeden, worden aangepakt, met name overheidsinvesteringen en de uitvoering van infrastructuurprojecten. Renteverlagingen zullen helpen, maar ze bieden op zichzelf geen oplossing.
