De peso is in 2026 met meer dan 7% in waarde gestegen, een fenomeen dat JP Morgan beleggers aanbeveelt, maar dat ook de import van materialen goedkoper maakt en de bouwboom mede verklaart
SANTO DOMINGO – Toen JP Morgan op 20 augustus zijn klanten adviseerde om te beleggen in Dominicaanse staatsobligaties met een looptijd tot 2033, was de peso het belangrijkste argument. Het bedrijf berekende dat de Dominicaanse munt tot dan toe in 2026 met 7,6% was gestegen en stelde een streefkoers vast van 57 Dominicaanse dollar per dollar, vergeleken met de koers van 58,47 Dominicaanse dollar die gold op het moment dat het advies werd uitgebracht.
Achter dat cijfer schuilt een fenomeen dat beleggers op Wall Street vanuit een financieel perspectief bekijken, maar in Santo Domingo vertaalt het zich in iets concreters: huizen die sneller en tegen lagere kosten worden gebouwd.
De centrale bank bevestigde, aan de hand van eigen gegevens, dezelfde trend die JP Morgan beschreef: eind juli was de Dominicaanse peso met 8% gestegen ten opzichte van de verwachte waarde aan het einde van 2015. De centrale bank schreef deze stijging toe aan de aanhoudende toename van de belangrijkste bronnen van buitenlandse valuta voor het land: export ter waarde van 8,746 miljard dollar, toerisme ter waarde van 6,716 miljard dollar, geldovermakingen van 6,291 miljard dollar en buitenlandse directe investeringen van 3,277 miljard dollar, allemaal in de eerste helft van het jaar.
Gezamenlijk genereerden die lijnen ongeveer 2,8 miljard dollar meer dan in dezelfde periode van 2025.
De centrale bank legde het mechanisme zelf in eenvoudige bewoordingen uit: een sterkere munt maakt import goedkoper, en weinig sectoren zijn zo afhankelijk van geïmporteerde grondstoffen als de bouw: cement wordt in eigen land geproduceerd, maar staal, aluminium, airconditioningsystemen, liften en een groot deel van de hoogwaardige afwerkingen komen uit het buitenland.
Wanneer de peso in waarde stijgt ten opzichte van de dollar, kosten die materialen minder in de lokale valuta, en die besparing wordt vroeg of laat weerspiegeld in de uiteindelijke prijs van een woning.
De index voor directe bouwkosten van woningen van het Nationaal Bureau voor de Statistiek sloot in juli 2026 af op 240,62 punten, een stijging van slechts 2,08% ten opzichte van een jaar eerder. Dit is een veel gematigder tempo dan in voorgaande jaren, toen dezelfde indicator met maar liefst 7,82% steeg. Dit verschil valt samen met een periode waarin de peso gestaag in waarde is gestegen ten opzichte van de dollar.
Bouw: onstoppelijk
De directeur-generaal van de Algemene Directie Binnenlandse Belastingen, Pedro Urrutia, presenteerde op 26 augustus cijfers tijdens een zakelijke lunch van de Dominicaanse Vereniging van Woningbouwers en -ontwikkelaars. Hij legde uit dat de sector 12,2% van de economische activiteit van het land vertegenwoordigt en in juni 2026 een groei van 14,9% op jaarbasis liet zien. Deze groei verklaarde op zichzelf al ongeveer een derde van de stijging van de maandelijkse indicator voor economische activiteit in die maand.
De middelen die het financiële systeem in maart heeft ingezet voor de bouw en aankoop van woningen bereikten RD$ 650.306 miljoen, 15,1% meer dan in dezelfde maand van 2025. Fiscaal gezien droeg de sector tussen januari en juli RD$ 21.226,7 miljoen bij aan de DGII, wat overeenkomt met 3,6% van de totale belastinginning van het land, en declareerde RD$ 244.314,7 miljoen aan transacties die onderworpen zijn aan ITBIS gedurende de eerste helft van het jaar.
Urrutia kondigde ook aan dat de DGII vóór eind 2026 meer dan RD$1 miljard zal betalen, het bedrag dat de staat verschuldigd is voor de obligatie voor goedkope woningen. Deze toezegging is samen met het ministerie van Financiën en Economie gedaan om woningbouwprojecten te ondersteunen.
Annerys Meléndez, voorzitter van de Dominicaanse Vereniging van Woningbouwers en -ontwikkelaars, plaatste de huidige situatie in een bredere context dan alleen de wisselkoers. Zij is van mening dat modernisering van de belastingadministratie en vereenvoudiging van procedures net zo cruciaal zijn als de wisselkoers voor het behoud van de groei van de sector: eenvoudigere processen, zo stelde zij, bevorderen formalisering, stimuleren investeringen en stellen de sector in staat om huisvestingsoplossingen te blijven bieden aan Dominicaanse gezinnen.
De verlichting van de wisselkoersschommelingen kent echter zijn grenzen, en de ICDV zelf laat zien dat bepaalde materialen zich verzetten tegen de algemene trend. In juli steeg de prijs van elektrische draden met 7,51% in één maand, en die van plafonds zelfs met 4,47%. Dit herinnert ons eraan dat de waardering van de peso de totale kosten weliswaar verlaagt, maar de volatiliteit van specifieke grondstoffen die afhankelijk zijn van internationale toeleveringsketens, los van de wisselkoers, niet wegneemt.
Het is duidelijk dat twee verhalen die gewoonlijk los van elkaar worden verteld – dat van de financiële markten en dat van projectontwikkelaars – in 2026 met elkaar verbonden zijn door dezelfde oorzaak. Het bedrag dat JP Morgan aanbeveelt om in obligaties te beleggen, is hetzelfde bedrag dat binnen het land meer en goedkopere bouwprojecten mogelijk maakt.
JP Morgan is een van 's werelds grootste investeringsbanken en financiële concerns, met het hoofdkantoor in de Verenigde Staten, en maakt deel uit van JPMorgan Chase & Co., de grootste bank van dat land qua activa.
De activiteiten omvatten investeringsbankieren, vermogensbeheer, commercieel bankieren en een onderzoeksafdeling voor opkomende markten die valuta's, staatsobligaties en economieën zoals die van de Dominicaanse Republiek analyseert om institutionele klanten (beleggingsfondsen, vermogensbeheerders) te adviseren over waar ze hun geld het beste kunnen beleggen.
Wanneer dat onderzoeksteam aanbeveelt om "blootstelling te nemen aan de Dominicaanse peso" of "een overgewicht te nemen in obligaties met een looptijd tot 2033", is dat een teken dat er daadwerkelijk kapitaal in beweging is. Fondsen die deze aanbevelingen opvolgen, kunnen hun posities in Dominicaanse staatsobligaties vergroten, wat op zijn beurt de vraag naar peso's versterkt en bijdraagt aan de waardestijging van de munt zoals beschreven in het rapport zelf.
Aanbevolen lectuur:
