De positieve ontwikkeling van de economische activiteit in het huidige jaar is te danken aan het herstel van het toerisme, evenals aan de dynamiek in de bouw, handel, transport en vrije zones.
SANTO DOMINGO.– De Centrale Bank van de Dominicaanse Republiek (BCRD) heeft tijdens haar monetaire beleidsvergadering in mei 2022 besloten de beleidsrente met 100 basispunten te verhogen, van 5,50% per jaar naar 6,50% per jaar.
Deze beslissing is gebaseerd op een uitgebreide beoordeling van de recente mondiale economische prestaties en de impact daarvan op de inflatie, beïnvloed door recente geopolitieke conflicten en de mondiale kostenschok. In deze context is de prijsdynamiek beïnvloed door meer aanhoudende externe factoren dan verwacht, waaronder de aanzienlijke stijging van de olieprijzen en andere grondstoffen die belangrijk zijn voor de binnenlandse productie, evenals hoge internationale kosten voor containervervoer en andere verstoringen in de toeleveringsketen. Naast deze externe factoren hebben aanpassingen in de binnenlandse tarieven voor particuliere en openbare nutsvoorzieningen bijgedragen aan de stijgende inflatie in de afgelopen maanden.
Concreet bedroeg de maandelijkse verandering van de consumentenprijsindex (CPI) in april 2022 0,96%, terwijl de inflatie op jaarbasis, oftewel de inflatie over de afgelopen 12 maanden, 9,64% bedroeg. De kerninflatie, die de meest volatiele componenten van het prijsmandje uitsluit, was daarentegen 7,25% in april, wat de indirecte effecten op de productie als gevolg van externe aanbodschokken weerspiegelt.
Om de externe factoren die de prijzen beïnvloeden tegen te gaan, voert de centrale bank sinds eind vorig jaar een plan voor monetaire normalisatie uit door middel van renteverhogingen en liquiditeitsbeheersingsmaatregelen, met als doel de inflatie dichter bij de doelzone te brengen. In dit kader heeft de Centrale Bank van de Dominicaanse Republiek (BCRD) met het besluit van mei haar beleidsrente sinds november 2021 geleidelijk en prudent vijf keer verhoogd, tot het huidige niveau van 6,50% per jaar, in lijn met de internationale cyclus van renteverhogingen.
Daarnaast heeft de Centrale Bank van de Dominicaanse Republiek (BCRD) het liquiditeitsoverschot van het financiële systeem dit jaar met ongeveer 80 miljard Dominicaanse Republiekse dollar verminderd door middel van openmarktoperaties en de geleidelijke teruggave van middelen die tijdens de pandemie beschikbaar zijn gesteld. Deze maatregelen hebben de werking van het monetaire beleid versneld, wat heeft bijgedragen aan aanpassingen van de binnenlandse rentetarieven en een aanzienlijke matiging van de groei van de geldhoeveelheid.
Dit proces van monetaire normalisatie is erop gericht het risico van een oververhitte economie te voorkomen, die de externe inflatiedruk zou kunnen verergeren, evenals een verbreding van het renteverschil ten opzichte van externe rentes, wat zou kunnen leiden tot volatiliteit in kapitaalstromen. In deze actieve monetaire beleidsomgeving zal de Centrale Bank van de Dominicaanse Republiek (BCRD) de internationale financiële omstandigheden en de verwachtingen van economische actoren continu monitoren, om de nodige maatregelen te nemen voor een geleidelijke convergentie van de inflatie naar de streefbandbreedte van 4% ± 1% gedurende de monetaire beleidshorizon.
Op internationaal niveau blijft de onzekerheid groot door het conflict tussen Rusland en Oekraïne, wat heeft geleid tot een verslechtering van de mondiale economische vooruitzichten. Bijgevolg worden de prognoses voor de wereldwijde groei voortdurend naar beneden bijgesteld
tot 3,1% in 2022 volgens de consensusprognoses, terwijl de internationale inflatieverwachtingen blijven stijgen.
In de Verenigde Staten, onze belangrijkste handelspartner, daalde de groei in het eerste kwartaal van 2022 tot 3,5% op jaarbasis, wat neerkomt op een jaarlijkse krimp van 1,5% ten opzichte van het vorige kwartaal. Tegelijkertijd bereikte de inflatie in de VS in april 8,3% op jaarbasis, meer dan vier keer zo hoog als de doelstelling van 2,0% voor de gemiddelde inflatie. Tegen deze achtergrond heeft de Federal Reserve (Fed) de federal funds rate dit jaar met 75 basispunten verhoogd, waardoor deze nu tussen de 0,75% en 1,00% per jaar ligt. Analisten verwachten voor de rest van 2022 verdere verhogingen van de benchmarkrente met ongeveer 200 basispunten. Ook andere geavanceerde economieën, zoals het Verenigd Koninkrijk en Canada, hebben hun monetaire beleidsrente met respectievelijk 90 en 75 basispunten verhoogd.
Wat de eurozone betreft, zijn de groeiverwachtingen ook naar beneden bijgesteld. Consensus verwacht nu een groei van 2,7% in 2022. De inflatie op jaarbasis bereikte in mei echter 8,1%, het hoogste niveau in de geschiedenis van dit blok landen. Hoewel de monetaire beleidsrente van de Europese Centrale Bank (ECB) op 0% blijft, wijzen de meest recente verklaringen van ECB-president Christine Lagarde erop dat de instelling bereid is de referentierente vanaf juli van dit jaar te verhogen. Tegelijkertijd kondigde zij het einde aan van het monetaire expansieprogramma dat tijdens de pandemie werd gevoerd.
In Latijns-Amerika hebben vrijwel alle centrale banken in de regio sinds 2021 hun referentierente verhoogd om de hoge inflatiedruk tegen te gaan, zoals het geval is in Argentinië (1.100 basispunten), Brazilië (1.075 basispunten), Chili (775 basispunten), Paraguay (650 basispunten), Peru (475 basispunten), Uruguay (475 basispunten), Colombia (425 basispunten), Costa Rica (325 basispunten), Mexico (275 basispunten), Nicaragua (100 basispunten) en Guatemala (25 basispunten).
Wat grondstoffen betreft, is de prijs van West Texas Intermediate (WTI) ruwe olie de afgelopen maanden aanzienlijk gestegen, van gemiddeld 83 dollar per vat in januari 2022 naar gemiddeld 110 dollar per vat in mei, om de maand af te sluiten op ongeveer 118 dollar per vat. Ook de internationale prijzen voor primaire voedingsmiddelen, zoals maïs, tarwe, sorghum en sojabonen, evenals kunstmest, blijven hoog als gevolg van het gewapende conflict.
De Dominicaanse economie heeft dit jaar haar sterke prestaties voortgezet en een cumulatieve groei van 5,8% geregistreerd in de maandelijkse index van economische activiteit (IMAE) gedurende de eerste vier maanden van 2022, na een groei van 4,7% op jaarbasis in april. Deze positieve economische prestaties dit jaar zijn te danken aan het herstel van het toerisme, evenals de dynamiek in de sectoren bouw, handel, transport en vrijhandelszones.
Vooruitkijkend is de economische groeiprognose voor de Dominicaanse Republiek conservatiever geworden vanwege de grote onzekerheid in de internationale omgeving. In dit verband wordt de economische groei voor dit jaar geschat op ongeveer 5,0%, wat dicht bij het potentiële groeitempo ligt en hoger is dan de 2,1% groei die voor Latijns-Amerika wordt voorspeld.
Aan de andere kant blijft de kredietverlening aan de particuliere sector in lokale valuta toenemen, met een stijging van bijna 12% op jaarbasis in mei. Wat het begrotingsbeleid betreft, hebben de hoger dan verwachte belastinginkomsten de nodige ruimte geboden om maatregelen te nemen die de impact van de hogere prijzen moeten verzachten
Internationale grondstofprijzen hebben invloed op de nationale productie en huishoudens, met name op de meest kwetsbaren.
In de externe sector blijven de export en het toerisme dynamisch, evenals de geldovermakingen vanuit het buitenland, die in de eerste vier maanden van het jaar ongeveer 3,2 miljard dollar bedroegen. Bijgewerkte prognoses wijzen op een tekort op de lopende rekening van 3,0% tot 3,5% van het bbp voor dit jaar, wat ruimschoots gedekt zou worden door de buitenlandse directe investeringen die naar verwachting eind 2022 de 3,4 miljard dollar zullen overschrijden. In dit opzicht zou de gunstige prestatie van de activiteiten die buitenlandse valuta genereren de impact van hogere olie- en andere importprijzen gedeeltelijk compenseren.
Bovendien blijven de internationale reserves op een historisch hoog niveau, rond de 14,25 miljard dollar, wat overeenkomt met 13,3% van het bbp en ongeveer zes maanden import, waarmee de door het IMF aanbevolen normen worden overtroffen. Deze factoren hebben bijgedragen aan de relatieve stabiliteit van de wisselkoers, wat tot uiting komt in een cumulatieve appreciatie van de lokale valuta van ongeveer 4,0% eind mei, wat zou helpen om de geïmporteerde inflatiedruk te compenseren.
Het is belangrijk te benadrukken dat de Dominicaanse economie goed gepositioneerd is om deze negatieve schok op te vangen, gezien de sterke macro-economische fundamenten, de robuuste binnenlandse vraag en de hoge internationale reserves. De Centrale Bank van de Dominicaanse Republiek herbevestigt haar streven naar een monetair beleid gericht op het behalen van de inflatiedoelstelling en het waarborgen van de goede werking van de financiële en betalingssystemen. Daarom zal zij de internationale situatie en de inflatiedruk blijven volgen, met als doel aanvullende maatregelen te nemen als reactie op factoren die de prijsstabiliteit in gevaar kunnen brengen.
