SANTO DOMINGO- De Centrale Bank van de Dominicaanse Republiek (BCRD) heeft de beleidsrente met 50 basispunten verhoogd, van 5,00% naar 5,50% op jaarbasis.
Wat de rentecorridor betreft, stijgt de rente van de permanente liquiditeitsuitbreidingsfaciliteit (1-daagse repo's) van 5,50% naar 6,00% per jaar en de rente van deposito's met rentevergoeding (overnachtingsdeposito's) van 4,50% naar 5,00% per jaar.
De Centrale Bank stelt dat dit besluit is gebaseerd op een grondige beoordeling van de wereldeconomie, de toenemende inflatiedruk en de toegenomen internationale onzekerheid als gevolg van recente geopolitieke conflicten. Dientengevolge worden de prijsontwikkelingen nog steeds beïnvloed door aanhoudende externe schokken dan verwacht, zoals de aanzienlijke stijging van de olieprijzen en andere grondstoffen die cruciaal zijn voor de lokale productie, evenals de hoge internationale kosten voor containervervoer en andere verstoringen in de toeleveringsketens.
Concreet bedroeg de maandelijkse verandering van de consumentenprijsindex (CPI) in februari 2022 0,92%, terwijl de inflatie op jaarbasis, oftewel de inflatie over de afgelopen 12 maanden, 8,98% bedroeg. De kerninflatie, die de meest volatiele componenten van het consumentenmandje uitsluit, was daarentegen 6,97% in februari, wat de indirecte effecten op de productie als gevolg van externe aanbodschokken weerspiegelt.
Het prognosesysteem van de Centrale Bank van de Dominicaanse Republiek (BCRD) geeft aan dat de inflatie, onder een actief monetair beleid, geleidelijk zal convergeren naar de streefwaarde van 4% ± 1% gedurende de looptijd van het monetaire beleid, maar in een trager tempo dan verwacht. Het is belangrijk te benadrukken dat, naast het normaliserende monetaire beleid, de fiscale maatregelen ter bestrijding van de prijsstijgingen van grondstoffen en de waargenomen stabiliteit op de valutamarkt factoren zijn die de convergentie van de inflatie naar de streefwaarde zullen bevorderen.
In dit scenario blijft de centrale bank maatregelen nemen om externe prijsschokken tegen te gaan en bij te dragen aan de convergentie van de inflatie naar de doelbandbreedte, in een context van sterke economische groei. Concreet heeft de Centrale Bank van de Dominicaanse Republiek (BCRD) met dit besluit in maart haar monetaire beleidsrente met 250 basispunten verhoogd sinds november 2021, in lijn met de internationale cyclus van renteverhogingen.
Daarnaast heeft de Centrale Bank van de Dominicaanse Republiek (BCRD) de overtollige liquiditeit in het financiële systeem aanzienlijk verminderd door middel van openmarktoperaties en de geleidelijke teruggave van tijdens de pandemie verstrekte middelen. Deze maatregelen hebben de werking van het monetaire beleid versneld, wat heeft bijgedragen aan aanpassingen van de binnenlandse rentetarieven en een aanzienlijke matiging van de groei van de geldhoeveelheid. Bovendien is de Centrale Bank bereid om, indien nodig, aanvullende maatregelen te nemen om de prijsstabiliteit te behouden en de economische verwachtingen te verankeren.
De internationale onzekerheid is aanzienlijk toegenomen als gevolg van de Russische inval in Oekraïne. In deze context wordt de wereldwijde groeiprognose van Consensus Forecasts voor dit jaar verder naar beneden bijgesteld en bedraagt deze nu 3,8%.
In de Verenigde Staten, onze belangrijkste handelspartner, zijn de groeivooruitzichten voor dit jaar gematigder geworden. Consensus voorspelt een groei van 3,3%, terwijl de Federal Reserve (Fed) een groei van 2,8% verwacht. Tegelijkertijd bereikte de inflatie in de VS in februari 7,9% op jaarbasis, het hoogste niveau in de afgelopen veertig jaar en bijna vier keer zo hoog als de doelstelling van 2,0%. In deze context verhoogde de Fed de federal funds rate met 25 basispunten, waardoor deze nu in de bandbreedte van 0,25%–0,50% op jaarbasis ligt. Verdere verhogingen worden voor de rest van het jaar verwacht. Daarnaast rondde de Fed haar programma voor de aankoop van activa af, gericht op het normaliseren van de liquiditeit en het bestrijden van inflatiedruk, in lijn met de acties van andere centrale banken.
De groeiramingen voor de eurozone zijn eveneens naar beneden bijgesteld. Consensus voorspelt nu een groei van 3,2% in 2022, terwijl de inflatie op jaarbasis in februari 5,9% bereikte, het hoogste niveau in de geschiedenis van dit blok van landen. Hoewel de overnight-depositorente op -0,50% per jaar blijft staan, heeft de Europese Centrale Bank (ECB) haar pandemiegerelateerde programma voor de aankoop van activa beëindigd.
Voor Latijns-Amerika wijst de verwachting op een gematigdere groei dit jaar, geschat op 2,0%, volgens Consensus. Geconfronteerd met hoge inflatiedruk hebben bijna alle centrale banken in de regio hun referentierente sinds 2021 verhoogd, zoals het geval is in Brazilië (975 basispunten), Argentinië (650 basispunten), Chili (650 basispunten), Paraguay (550 basispunten), Peru (375 basispunten), Colombia (325 basispunten), Uruguay (275 basispunten), Mexico (225 basispunten) en Costa Rica (175 basispunten).
Wat grondstoffen betreft, is de prijs van West Texas Intermediate (WTI) ruwe olie de afgelopen maanden aanzienlijk gestegen, van gemiddeld 83 dollar in januari 2022 tot ongeveer 109 dollar per vat in maart. Dit weerspiegelt de onrustigere internationale situatie en de beperkingen in de wereldwijde ruwe olieproductie. Ook de internationale prijzen voor primaire voedingsmiddelen, zoals maïs, tarwe en sojabonen, zijn de afgelopen maanden gestegen als gevolg van het gewapende conflict. De goudprijs is ondertussen gestegen tot ongeveer 2.000 dollar per troy ounce, omdat goud in een onzekere omgeving als waardevaste belegging wordt gebruikt.
In eigen land is het herstel van de totale vraag versterkt, wat blijkt uit de groei van het reële bruto binnenlands product (bbp) van 12,3% in 2021, wat overeenkomt met een groei van 4,7% ten opzichte van 2019, vóór de pandemie. De sterke prestaties van de Dominicaanse economie hebben zich dit jaar voortgezet, met een stijging van de maandelijkse index van economische activiteit (IMAE) van 6,3% in januari en 5,8% in februari, wat neerkomt op een cumulatieve groei van 6,0% in de eerste twee maanden van 2022.
Vooruitkijkend is de economische groeiprognose voor de Dominicaanse Republiek conservatiever geworden als gevolg van de heersende grote onzekerheid in de internationale omgeving. Daarnaast moet worden opgemerkt dat de IMAE-groeicijfers voor de komende maanden mogelijk gematigder zullen uitvallen dan die aan het begin van dit jaar, beïnvloed door het statistische effect van de vergelijkingsbasis, met name in maart, april en mei, de maanden met de hoogste groei vorig jaar, respectievelijk 10,6%, 47,1% en 21,2%.
In een scenario waarin de risico's als gevolg van geopolitieke confrontaties beperkt blijven, geven de prognosemodellen van deze instelling aan dat de groei voor het lopende jaar rond de 5,0% zal liggen, dicht bij het potentiële groeitempo zoals voorzien in de meest recente herziening van het monetaire programma.
Aan de andere kant blijft de kredietverlening aan de particuliere sector in lokale valuta toenemen, met een stijging van meer dan 12% op jaarbasis in maart. Wat het begrotingsbeleid betreft, hebben de hoger dan verwachte belastinginkomsten de nodige ruimte gecreëerd om de kapitaaluitgaven te hervatten en maatregelen te implementeren die gericht zijn op het verzachten van de impact van hogere internationale grondstofprijzen op de binnenlandse productie en huishoudens, met name de meest kwetsbaren.
Bovendien blijven de internationale reserves op een historisch hoog niveau, rond de 14,4 miljard dollar, wat overeenkomt met 14,5% van het bbp en 7,1 maanden import, waarmee de door het IMF aanbevolen normen worden overtroffen. Deze factoren hebben bijgedragen aan de relatieve stabiliteit van de wisselkoers, wat tot uiting komt in een jaarlijkse waardestijging van de lokale valuta van ongeveer 3,5% eind maart. Dit zou de inflatoire druk van externe oorsprong helpen tegengaan.
Het is belangrijk te benadrukken dat de Dominicaanse economie goed gepositioneerd is om deze negatieve schok op te vangen, gezien de sterke macro-economische fundamenten, de robuuste binnenlandse vraag en de hoge internationale reserves. De Centrale Bank van de Dominicaanse Republiek herbevestigt haar streven naar een monetair beleid gericht op het behalen van de inflatiedoelstelling en het waarborgen van de goede werking van de financiële en betalingssystemen. Daarom zal zij de internationale situatie en de inflatiedruk blijven volgen, met als doel aanvullende maatregelen te nemen als reactie op factoren die de prijsstabiliteit in gevaar kunnen brengen.
Bron: Listín Diario
