SANTO DOMINGO –De Centrale Bank van de Dominicaanse Republiek (BCRD) heeft tijdens haar monetaire beleidsvergadering in december 2022 besloten de monetaire beleidsrente (MPR) ongewijzigd te laten op 8,50% per jaar. Ook de rente voor de permanente liquiditeitsfaciliteit (repo's met een looptijd van 1 dag) blijft 9,00% per jaar, en de rente voor deposito's met rentevergoeding (overnachtdeposito's) blijft 8,00% per jaar.
Deze beslissing is gebaseerd op een grondige evaluatie van de recente economische prestaties, met name de inflatie.
De grondstofprijzen, met name die van olie, zijn in de tweede helft van het jaar gematigder geworden, terwijl de wereldwijde kosten voor containervervoer zijn gedaald. In eigen land reageerde de inflatie de afgelopen maanden op het monetaire verkrappingsprogramma en de maatregelen die de overheid heeft genomen in de vorm van brandstof- en energiesubsidies en steun voor de landbouwproductie.
In deze context bedroeg de maandelijkse variatie van de consumentenprijsindex (CPI) in november 0,47%, lager dan het maandelijkse gemiddelde van de afgelopen 12 maanden. De inflatie op jaarbasis is daarmee met ongeveer 206 basispunten gedaald, van een piek van 9,64% in april naar 7,58% in november. Ook de kerninflatie, die de meest volatiele componenten van het consumentenmandje zoals brandstof, elektriciteit en sommige voedingsmiddelen uitsluit, is gedaald van 7,29% in mei naar 6,59% in november. Het is belangrijk op te merken dat de kerninflatie een van de belangrijkste indicatoren is die centrale banken gebruiken bij hun besluitvorming, omdat het verloop ervan nauwer samenhangt met de heersende monetaire omstandigheden. De verkregen resultaten weerspiegelen daarom de effectiviteit van het economisch beleid dat is gevoerd om de inflatiedruk tegen te gaan.
In dit verband heeft de Centrale Bank van de Dominicaanse Republiek (BCRD) haar beleidsrente sinds november vorig jaar met 550 basispunten verhoogd. Deze tijdige reactie heeft ertoe bijgedragen dat de reële interbancaire rente – dat wil zeggen het verschil tussen de nominale interbancaire rente en de inflatieverwachtingen – meer dan vier procentpunten boven het geschatte neutrale niveau ligt. Deze restrictieve monetaire beleidsaanpak helpt de druk op de binnenlandse vraag te verlichten, wat consistent is met een kerninflatie die lager is dan de algehele prijsstijging.
Bovendien is de monetaire groei aanzienlijk vertraagd en is er een stijging van de rentetarieven bij commerciële banken waargenomen, met name de depositorente, als gevolg van een bijna volledige overdracht van monetaire beleidsbeslissingen. Dit heeft een gunstig renteverschil ten opzichte van onze belangrijkste handelspartners in stand gehouden, wat heeft bijgedragen aan grotere kapitaalinstromen en buitenlandse investeringen, en tevens sparen in de nationale valuta heeft gestimuleerd.
Volgens de huidige prognoses zal de beleidsrente naar verwachting op een passend niveau liggen om de inflatie op jaarbasis te laten convergeren naar de doelbandbreedte van 4% ± 1% vóór het einde van de eerste helft van 2023, mits het transmissiemechanisme van het monetaire beleid blijft functioneren. De centrale bank zal daarom de ontwikkelingen in de externe en binnenlandse economische omstandigheden blijven volgen en indien nodig maatregelen nemen om de macro-economische stabiliteit te waarborgen.
Geopolitieke spanningen hebben inderdaad geleid tot een verslechtering van de wereldwijde economische vooruitzichten. In dit verband verwacht Consensus Forecasts dat de wereldwijde economische groei zal afnemen van 2,8% dit jaar tot 1,5% in 2023, terwijl de wereldwijde inflatiedruk naar verwachting verder zal afnemen doordat de grondstofprijzen volgend jaar naar verwachting lager zullen liggen
In de Verenigde Staten wordt een groei van 1,9% in 2022 verwacht en een lichte groei van 0,2% in 2023. De inflatie op jaarbasis is ondertussen afgenomen, van 9,1% in juni naar 7,1% in november, hoewel deze nog steeds ruim boven de doelstelling van 2,0% ligt. Tegen deze achtergrond is de Federal Reserve (Fed) begonnen met het matigen van de omvang van haar renteverhogingen, met een cumulatieve verhoging van 425 basispunten in 2022. Voor volgend jaar zal de Fed naar verwachting geleidelijker renteverhogingen doorvoeren, naarmate het einde van de verkrappingscyclus nadert, gezien de voorspellingen van lagere inflatie en een zwakkere economische activiteit.
Wat de eurozone betreft, blijven de economische omstandigheden beïnvloed door het gewapende conflict tussen Rusland en Oekraïne; de groei wordt geraamd op 3,2% voor 2022 en een krimp van -0,1% voor 2023. Aan de andere kant bedroeg de inflatie op jaarbasis in november 10,1%, waarop de Europese Centrale Bank tijdens haar laatste vergadering de referentierente met 50 basispunten verhoogde, waarmee de totale verhoging dit jaar op 250 basispunten komt, en verdere verhogingen voor 2023 aankondigde.
In Latijns-Amerika hebben bijna alle centrale banken hun monetaire beleidsrente verhoogd, waardoor deze aanzienlijk hoger ligt dan vóór de pandemie. Dit is het geval in Argentinië (75,00%), Brazilië (13,75%), Colombia (12,00%), Chili (11,25%), Uruguay (11,25%), Mexico (10,50%), Costa Rica (9,00%), Paraguay (8,50%), de Dominicaanse Republiek (8,50%), Peru (7,50%), Nicaragua (7,00%) en Guatemala (3,75%). Als gevolg hiervan is de regionale inflatie de afgelopen maanden afgenomen en hebben de meeste centrale banken hun renteverhogingscycli nu gematigd of gepauzeerd.
De economische activiteit in de Dominicaanse Republiek groeide in de periode januari-november 2022 met 5,0% op jaarbasis, na een gematigdere groei in de voorgaande maanden. Hoewel de internationale omstandigheden zijn verslechterd, zal de Dominicaanse economie naar verwachting eind 2022 met ongeveer 5,0% groeien, dicht bij haar potentieel. In 2023 wordt een groei van circa 4,5% verwacht, waarmee de Dominicaanse Republiek haar positie als een van de snelstgroeiende economieën in de regio behoudt. De dynamiek van de binnenlandse vraag wordt weerspiegeld in de particuliere kredietverlening in lokale valuta, die in december met meer dan 14% op jaarbasis is toegenomen. Het financiële systeem handhaaft een hoge mate van solvabiliteit en winstgevendheid, met lage wanbetalingspercentages.
Wat het begrotingsbeleid betreft, vallen de hoger dan verwachte belastinginkomsten op. Deze bieden de nodige ruimte voor subsidies om de impact van hogere grondstofprijzen te verzachten en om de overheidsinvesteringen in de komende maanden te stimuleren, zoals de regering heeft aangekondigd.
Aan de andere kant hebben activiteiten die buitenlandse valuta genereren (toerisme, export, geldovermakingen en buitenlandse directe investeringen) een positieve ontwikkeling doorgemaakt, wat heeft bijgedragen aan een waardestijging van de Dominicaanse peso van ongeveer 2% in 2022. Dit gedrag van de externe sector heeft de versterking van de internationale reserves bevorderd, die in december rond de 14,3 miljard dollar bedroegen, wat overeenkomt met meer dan 12,5% van het bruto binnenlands product (bbp) en bijna zes maanden import, waarmee de door het Internationaal Monetair Fonds aanbevolen normen worden overtroffen.
De Dominicaanse Republiek is goed gepositioneerd om het uitdagende internationale landschap het hoofd te blijven bieden, bevestigt hij. De sterke macro-economische fundamenten, de veerkracht van de productieve sectoren en een degelijk beleid hebben bijgedragen aan de positieve beoordeling van de Dominicaanse economie door internationale organisaties, zoals onlangs nog werd opgemerkt door Standard & Poor's, die de kredietwaardigheid van het land verhoogde van 'BB-' naar 'BB'.
