La Banca Interamericana di Sviluppo prevede una crescita del 2,1% per l'America Latina e i Caraibi nel 2026, e la Repubblica Dominicana quasi raddoppia tale cifra, grazie a un paniere di valute che l'organizzazione identifica come modello di resilienza per i Caraibi
SANTO DOMINGO – Nel marzo 2026, la Banca Interamericana di Sviluppo (BID) ha presentato il suo rapporto macroeconomico annuale per l'America Latina e i Caraibi, "Resilienza e prospettive di crescita in un'economia globale in evoluzione". Il quadro regionale è caratterizzato da una moderata stabilità in un contesto di tensioni geopolitiche, pressioni tariffarie e tassi di interesse globali persistentemente elevati.
La crescita prevista per la regione è del 2,1%, leggermente superiore alla media storica di lungo periodo, e in questo contesto la Repubblica Dominicana si distingue come una delle economie a più rapida crescita dell'emisfero.
Ma le stesse variabili che spiegano questa posizione privilegiata racchiudono gli avvertimenti che la BID rivolge all'intera regione: l'opportunità è a portata di mano; ciò che determinerà se verrà colta dipenderà da cosa accadrà in termini di produttività, debito e formalizzazione nei prossimi anni.
L'ancora della resilienza
La BID individua nella combinazione di turismo, rimesse e investimenti diretti esteri il meccanismo che ha permesso alle economie caraibiche di mantenere la stabilità dei tassi di cambio e la fiducia degli investitori anche durante periodi di elevata volatilità globale. La Repubblica Dominicana opera con tutti e tre i canali attivi e in crescita simultaneamente.
Nel primo trimestre del 2026, gli introiti in valuta estera generati da investimenti diretti esteri (IDE), rimesse, turismo, esportazioni di beni e altri servizi hanno superato i 13,4 miliardi di dollari USA, circa 1,4 miliardi di dollari USA in più rispetto allo stesso periodo del 2025, secondo la Banca Centrale della Repubblica Dominicana (BCRD).
Nel trimestre preso in esame dal rapporto della BID, il turismo ha contribuito con 3,9097 miliardi di dollari, registrando un aumento del 20,2% su base annua, con oltre 3.350.000 visitatori nel periodo considerato. La Banca Centrale della Repubblica Dominicana (BCRD) prevede che le entrate turistiche di fine anno supereranno i 12,5 miliardi di dollari, un record storico. Le rimesse hanno totalizzato 5,1701 miliardi di dollari tra gennaio e maggio 2026 e gli investimenti diretti esteri (IDE) hanno raggiunto 1,5367 miliardi di dollari nel primo trimestre, con una proiezione annua di 5,2 miliardi di dollari.
Questo flusso costante spiega un dato che la BID evidenzia come indicatore di fiducia strutturale: l'EMBI della Repubblica Dominicana si attestava a 177 punti base al 20 maggio 2026, rispetto a una media regionale di 264 punti base, e questa differenza significa che il mercato internazionale applica tassi di interesse inferiori per i prestiti allo Stato dominicano rispetto alla media dei paesi vicini.
Nel 2025, le obbligazioni sovrane dominicane in dollari hanno offerto rendimenti vicini al 13%, superando altri emittenti emergenti con rating simili.
L'EMBI (Emerging Markets Bond Index) è un indice creato da JP Morgan che misura la differenza tra il rendimento dei titoli di Stato di un Paese emergente e il rendimento dei titoli del Tesoro statunitensi, considerati l'asset privo di rischio per eccellenza. È espresso in punti base, dove 100 punti base equivalgono all'1%. Pertanto, un EMBI della Repubblica Dominicana di 177 punti base al 20 maggio 2026 significa che il mercato richiede al Paese di pagare 1,77 punti percentuali in più rispetto a quanto pagano gli Stati Uniti sul proprio debito. In pratica, questo indicatore misura il rischio Paese: un EMBI più elevato indica una maggiore percezione del rischio e un costo di finanziamento più alto. Un EMBI più basso indica una maggiore fiducia degli investitori e un costo inferiore per il governo di accedere ai mercati internazionali.
RD al di sopra della media e al di sotto del potenziale
La BID prevede una crescita del 2,1% per l'America Latina e i Caraibi nel 2026, e la Repubblica Dominicana supera di gran lunga questa proiezione: la Banca Mondiale stima il 3,6%, il FMI il 3,7%, e lo stesso Ministero delle Finanze e dell'Economia stabilisce una proiezione centrale del 3,75% nel suo Rapporto sulle prospettive macroeconomiche 2026-2030.
Il PIL nominale del paese ammonta a 136,148 miliardi di dollari nel 2026, con un PIL pro capite di 12.406 dollari, per un incremento di 656 dollari rispetto al 2025.
Il dato storico è la migliore argomentazione a sostegno del posizionamento regionale: tra il 1972 e il 2022, l'economia dominicana è cresciuta a un tasso medio annuo del 4,9%, il più alto in America Latina in quel periodo, oltre un punto e mezzo al di sopra della media regionale del 3,2%.
Il FMI stima che, con l'adozione di politiche adeguate, il Paese potrebbe raggiungere lo status di economia avanzata entro la metà del XXI secolo.
Tuttavia, il potenziale di crescita del paese è stimato al 5% annuo. Le proiezioni attuali, comprese tra il 3,6% e il 3,75%, rappresentano una performance inferiore a quella che l'economia potrebbe produrre in condizioni normali. Il 2025 si è chiuso con un'espansione di appena il 2,1%, risentendo principalmente della debolezza dei settori delle costruzioni e della manifattura.
Questi dati hanno portato a una revisione al ribasso delle aspettative per il 2026 e alla decisione di Fitch Ratings, nell'aprile 2026, di abbassare l'outlook del credito del paese da positivo a stabile, mantenendo il rating a BB-. L'agenzia ha citato, tra i fattori che hanno motivato la sua decisione, il trend di crescita inferiore alla media storica.
Il punto di forza del file
La BID sottolinea il successo della regione nel contenere l'inflazione, la cui media è scesa al 3,8% alla fine del 2024, dopo aver raggiunto il 9,8% nel luglio 2022. Il rapporto attribuisce questo risultato al rafforzamento dei quadri di politica monetaria e avverte che il mantenimento di tale rafforzamento è una condizione necessaria per preservare la fiducia degli investitori.
La Repubblica Dominicana si inserisce in questo contesto con i suoi dati: l'inflazione cumulativa per il 2025 si è attestata al 4,95%, entro l'intervallo obiettivo della Banca Centrale del 4,0% ±1,0%, a fronte di 32 mesi consecutivi di prezzi controllati.
Entro il 2026, il Ministero delle Finanze e dell'Economia prevede un tasso di inflazione di fine anno del 4,50%, con pressioni al rialzo dovute all'aumento dei prezzi dei carburanti in un paese che è un importatore netto di energia.
Il rovescio della medaglia della resilienza
La Banca Interamericana di Sviluppo (BID) avverte che la crescita regionale è insufficiente a colmare i divari di reddito, che il debito pubblico medio in America Latina e nei Caraibi si attesta al 59% del PIL e che l'aumento degli interessi passivi esercita una pressione crescente sulle finanze pubbliche. L'organizzazione raccomanda ai paesi di mantenere il rapporto debito/PIL entro un intervallo prudente compreso tra il 46% e il 55%.
Al 30 aprile 2026, la Repubblica Dominicana registrava un debito pubblico non finanziario pari a 66.408,5 milioni di dollari USA, equivalente al 49,3% del PIL, leggermente inferiore alla mediana delle economie con rating BB (51,6%), ma con una previsione di raggiungere il 51,1% nel 2027.
La componente in valuta estera rappresenta il 67% del totale, un fattore di vulnerabilità alle fluttuazioni dei tassi di cambio che la scadenza media di 11,6 anni contribuisce a mitigare.
Il dato più significativo non è lo stock di debito, bensì il suo costo relativo. Il rapporto tra pagamenti di interessi e entrate fiscali ha raggiunto il 21,9% nel 2025, il livello più alto tra le economie con rating BB e il doppio della mediana per tale gruppo. I pagamenti di interessi previsti per il 2026 superano i 322.560,9 milioni di pesos dominicani, l'8% in più rispetto al 2025, con proiezioni di crescita ininterrotta fino a 418.674 milioni di pesos dominicani nel 2029.
Questo scenario spiega la Legge 30-26, la riforma fiscale promulgata il 18 giugno 2026, e l'avvertimento di Fitch secondo cui sarà difficile far approvare una nuova riforma fiscale che ampli la base imponibile in un anno pre-elettorale.
Il deficit di bilancio per il 2025 si è attestato intorno al 3,5% del PIL; la proiezione ufficiale per il 2026 è del 3,2%, ma Fitch stima un valore del 3,8%, a causa dei sussidi sui carburanti annunciati a marzo.
L'agenda che la BID pone al centro
La BID identifica la produttività come il principale motore di crescita per la prossima fase di sviluppo regionale e la formalizzazione del lavoro come uno dei meccanismi con il maggiore potenziale impatto su produzione, occupazione e gettito fiscale; entrambe le variabili rappresentano la questione cruciale per la Repubblica Dominicana.
Tra luglio e settembre 2025, l'economia ha aggiunto quasi 120.000 nuovi lavoratori netti, con la crescita più forte nei settori della sanità, dell'intermediazione finanziaria e dell'energia elettrica. Il tasso di occupazione informale è sceso dal 55,3% al 54,6% nello stesso periodo: un progresso, ma partendo da un livello strutturalmente elevato.
Nel 2025, il credito al settore privato è cresciuto del 10,5%, rispetto al 17,7% del 2024, un rallentamento che riflette l'impatto dei tassi di interesse a due cifre sugli investimenti privati.
L'opportunità che la Repubblica Dominicana deve cogliere
La BID osserva che la digitalizzazione, l'intelligenza artificialee la domanda globale di minerali critici rappresentano opportunità di crescita di nuova generazione per l'America Latina e i Caraibi. Per i Caraibi in particolare, il rapporto Caribbean Development Dynamics 2026, pubblicato congiuntamente dalla BID e dall'OCSE ad aprile, identifica il turismo, l'economia blu, l'energia e l'economia creativa come i settori con il maggiore potenziale di investimento sostenibile.
La Repubblica Dominicana gode di vantaggi di posizione su diversi fronti: è la principale destinazione turistica dei Caraibi, riceve investimenti diretti esteri concentrati nei settori dell'energia e del turismo, emittente di obbligazioni verdi dal 2024 con un quadro verificato da S&P Global e possiede un EMBI che le consente di accedere a finanziamenti internazionali a condizioni migliori rispetto alla maggior parte dei suoi pari regionali.
La lettura del rapporto della BID non genera compiacimento, ma conferma la direzione intrapresa: il paniere di turismo, rimesse e investimenti diretti esteri è esattamente la combinazione che l'organizzazione descrive come un pilastro di resilienza per le economie caraibiche.
Il compito che resta da svolgere, secondo la stessa analisi, è quello di convertire tale resilienza in trasformazione strutturale, produttività, formalizzazione e sostenibilità fiscale, prima che il contesto globale chiuda la finestra di opportunità che oggi rimane aperta.
Fonti: i dati della BID provengono dal Rapporto macroeconomico per l'America Latina e i Caraibi 2026 (Ayres e Juvenal, DOI: 10.18235/0013959) e dal Rapporto sulle dinamiche di sviluppo dei Caraibi 2026 (BID-OCSE, aprile 2026). I dati per la Repubblica Dominicana provengono dalla Banca Centrale della Repubblica Dominicana (BCRD), dalla Direzione Generale del Credito Pubblico, dal Ministero delle Finanze e dell'Economia (Prospettive macroeconomiche 2026-2030, marzo e giugno 2026), dalla Banca Mondiale, dal FMI (Prospettive economiche mondiali, aprile 2026) e da Fitch Ratings (aprile 2026).
