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Fino a pochi giorni fa era una delle società immobiliari più preziose al mondo, ma il crollo del colosso Evergrande l'ha portata sull'orlo della bancarotta e ha riacceso i timori di una bolla immobiliare cinese.
Molti si chiedono se questo caso diventerà il "Lehman Brothers" della seconda economia più grande del mondo.
La Cina si trova di fronte a una decisione difficile, simile a quella che il governo statunitense dovette prendere nel 2008, quando lasciò fallire la banca d'investimento Lehman Brothers.
Quel caso, 13 anni fa, diede inizio a quella che è nota come la Grande Crisi Finanziaria.
Ora il governo cinese deve decidere se mantenere a galla una delle principali imprese di costruzioni del paese o lasciarla fallire, mettendo a rischio oltre 1.300 progetti immobiliari in 280 città di tutto il paese.
Il problema principale dell'azienda è il suo ingente debito, che, considerando tutti i suoi impegni finanziari, ammonta a 300 miliardi di dollari.
È la società immobiliare più indebitata al mondo.
Negli ultimi anni si è dedicato a contrarre prestiti per finanziare non solo la sua divisione edile, ma anche molte altre attività in cui si è espanso: parchi divertimento, impianti di imbottigliamento dell'acqua, veicoli elettrici e ha persino acquistato una squadra di calcio.
Il suo fallimento metterebbe a repentaglio anche tutte queste divisioni, i 200.000 dipendenti diretti e gli oltre 3,8 milioni di posti di lavoro indiretti che crea ogni anno.
"Il crollo di Evergrande rappresenterebbe la prova più difficile che il sistema finanziario cinese abbia dovuto affrontare negli ultimi anni", stima Mark Williams, capo economista per l'Asia presso Capital Economics.
Un circolo vizioso
Evergrande dipende, per continuare a operare, dai proventi derivanti dalla prevendita degli appartamenti in costruzione, che di solito vengono presentati sulla carta.
A causa di diversi fattori, però, le vendite sono rallentate e, con minori entrate, l'azienda non può pagare i suoi fornitori, i quali hanno smesso di fornire materiali o servizi.
Questo significa che non può finire le case e quindi non può raccogliere altri fondi: è un circolo vizioso.
In una dichiarazione rilasciata dalla società, i suoi dirigenti hanno affermato che il flusso di cassa era sottoposto a "un'enorme pressione".
Alcuni progetti di Evergrande sono già stati sospesi, poiché l'azienda sta mettendo in vendita le proprie attività per generare liquidità e sta cercando di negoziare con i fornitori per posticipare i pagamenti ed evitare il fallimento.
"La Cina ha introdotto misure molto rigide per costringere gli sviluppatori immobiliari a ridurre il debito nei loro bilanci", spiega Fabrice Jacob, CEO di JK Capital, parte del gruppo La Française, riferendosi alle misure implementate dalla Cina per cercare di controllare la bolla immobiliare e combattere la speculazione.
Un pilastro fondamentale dell'economia
il settore immobiliare, uno dei pilastri della crescita economica cinese negli ultimi decenni, rappresenta il 7,5% del prodotto interno lordo del paese.
"Questo ha spinto Evergrande a ridurre i prezzi di vendita di tutti i suoi progetti del 30%, il maggiore sconto mai offerto", aggiunge.
Tuttavia, tutti i tentativi di placare gli animi tra i creditori o coloro che hanno acquistato una casa che ora non può essere completata si sono rivelati vani.
Negli ultimi giorni, si sono svolte piccole manifestazioni in diverse città .
Oltre un milione di persone sono in attesa di trasferirsi nelle loro nuove case.
Hanno versato degli acconti e potrebbero perdere quei soldi in caso di fallimento.
Timori di contagio
Kunjal Gala, responsabile del settore internazionale di Federated Hermes, afferma che è impossibile sapere con certezza cosa accadrebbe se Pechino permettesse il fallimento di Evergrande; l'incertezza del mercato è evidente.
" La pressione su Pechino affinché intervenga nel caso Evergrande sta aumentando, man mano che la spirale discendente del più grande sviluppatore immobiliare cinese continua e si moltiplicano i segnali di contagio finanziario", stima l'analista.
"Piuttosto che permettere un crollo caotico verso il fallimento, molti analisti prevedono che le autorità di regolamentazione orchestreranno una ristrutturazione per ridurre al minimo il rischio sistemico. Ma nulla è certo", afferma.
Per ora, l'indice di riferimento di Hong Kong, l'Hang Seng, ha registrato lunedì , in una giornata caratterizzata dal crollo delle società immobiliari coinvolte nel caso Evergrande.
E martedì ha aperto di nuovo in territorio negativo: con un calo dell'1,08%.
Perché dovrebbe importare se Evergrande fallisse?
Oltre alla perdita di posti di lavoro e alla possibilità che migliaia di persone perdano i propri risparmi a causa delle case che non verranno costruite, ci sono anche le aziende che intrattengono rapporti commerciali con Evergrande.
Queste imprese di costruzione e progettazione, o i fornitori di materiali, corrono il rischio di subire perdite significative, che a loro volta potrebbero portare al loro fallimento.
Ma l' effetto domino potrebbe estendersi oltre i confini della Cina.
Alcuni analisti hanno ipotizzato che i problemi di indebitamento dell'azienda potrebbero comportare rischi diffusi per il sistema finanziario della seconda economia mondiale.
Si teme che altri costruttori edili, anch'essi fortemente indebitati, possano seguire la stessa strada.
Crisi del credito?
Come ha dimostrato la grande crisi del credito del 2008, quando le società immobiliari falliscono, le banche e gli investitori che hanno prestato loro denaro registrano perdite e finiscono per limitare l'accesso al credito perle piccole imprese e i privati.
"Le conseguenze finanziarie sarebbero di vasta portata. Secondo quanto riportato, Evergrande ha debiti con circa 171 banche nazionali e 121 altre società finanziarie", ha dichiarato alla BBC Mattie Bekink dell'Economist Intelligence Unit (EIU).
Se Evergrande dovesse fallire, le banche e gli altri istituti di credito potrebbero essere costretti a concedere meno prestiti.
Ciò potrebbe portare a quella che viene definita una crisi del credito, quando le aziende faticano a ottenere prestiti a tassi accessibili.
Una crisi del credito sarebbe una pessima notizia per la seconda economia mondiale, perché le aziende che non riescono a ottenere prestiti hanno difficoltà a crescere e, in alcuni casi, non possono continuare a operare.
Ciò potrebbe anche innervosire gli investitori stranieri, che potrebbero considerare la Cina un luogo meno attraente per gli investimenti.
In realtà, alcune aziende stanno già riducendo la loro esposizione alla Cina da tempo
Per prendere tale decisione, spiega Richard Bernstein, CEO di Richard Bernstein Advisors, la sua società si è basata "sul deterioramento dei fondamentalie sulle migliori prospettive in altre parti del mondo".
"La nostra esposizione ora si aggira intorno all'1%. La Cina rappresenta circa il 4% dei mercati azionari globali", ha spiegato.
