EFE, Washington
Der Internationale Währungsfonds (IWF) schätzte am Montag, dass die Zinssätze wieder auf das Niveau vor der Pandemie zurückfallen werden, sobald die Inflation wieder unter Kontrolle ist.
„Insgesamt deutet unsere Analyse darauf hin, dass die jüngsten Anstiege der Realzinsen wahrscheinlich nur vorübergehend sind. Sobald die Inflation wieder unter Kontrolle ist, werden die Zentralbanken in den Industrieländern voraussichtlich die Geldpolitik lockern und die Zinsen wieder auf das Niveau vor der Pandemie zurückführen“, stellte der Fonds in seinem Wirtschaftsausblick fest.
Obwohl der vollständige Bericht erst morgen vorgelegt wird, wurde heute bereits ein Kapitel veröffentlicht, das die Entwicklung des natürlichen Zinssatzes in acht der größten fortgeschrittenen und aufstrebenden Volkswirtschaften untersucht, die zusammen etwa 70 % des globalen BIP ausmachen.
Nach Einschätzung des IWF dürften die natürlichen Zinssätze in den fortgeschrittenen Volkswirtschaften auch nach der Eindämmung der Inflation niedrig bleiben, während sie mit der Einführung fortschrittlicherer Technologien und der Steigerung der Produktivität in den Schwellenländern ebenfalls sinken werden.
Wie nahe die Zinssätze dem Niveau vor der Pandemie (rund null) kommen, hängt laut IWF davon ab, ob alternative Szenarien eintreten, die mit anhaltend höheren öffentlichen Schulden und Defiziten oder einer Fragmentierung des Finanzsystems einhergehen.
Der Fonds spricht daher von einem alternativen Szenario, in dem die Staatsverschuldung weiter steigt, da „die staatliche Unterstützung möglicherweise nur schwer zurückgefahren werden kann“ und die Zinsen deshalb für einige Zeit hoch bleiben könnten.
Darüber hinaus warnt der Fonds, dass der Übergang zu einer saubereren Wirtschaft zwar mittelfristig tendenziell die globalen natürlichen Verbrennungsraten senken würde, „die Defizitfinanzierung öffentlicher Investitionen in grüne Infrastruktur und Subventionen dieses Ergebnis jedoch ausgleichen und sogar umkehren könnte“.
Finanzielle und kommerzielle Fragmentierung
Ein weiteres Risiko, auf das er hinweist, ist die zunehmende Fragmentierung des Finanz- und Handelswesens, die, wenn sie weiter zunimmt, „die natürliche Inflationsrate in den Industrieländern erhöhen und in den Schwellenländern senken würde“.
„Einzeln betrachtet hätten diese Szenarien nur begrenzte Auswirkungen auf die natürliche Inflationsrate, aber eine Kombination, insbesondere des ersten und dritten Szenarios, könnte langfristig erhebliche Auswirkungen haben“, warnt der Fonds.
Der IWF und die Weltbank halten diese Woche in Washington ihre Frühjahrstagungen ab. Dort treffen sich Führungskräfte beider Institutionen sowie Minister und andere Wirtschaftsexperten, um die globale Wirtschaftslage, zukünftige Perspektiven und Herausforderungen zu analysieren.
