Sự sụt giảm lãi suất quốc tế đã được phản ánh qua mức giảm từ 125 đến 150 điểm cơ bản so với năm trước, và "Đây là tín hiệu tích cực vì nó cho thấy lãi suất thế chấp có thể sẽ giảm xuống", nhà kinh tế Raúl Ovalle nhận định.
SANTO DOMINGO. – Chênh lệch giữa lãi suất chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương và lãi suất thế chấp do các ngân hàng đưa ra là một trong những mối lo ngại chính của thị trường bất động sản Cộng hòa Dominica trong hai năm qua.
Tuy nhiên, nhà kinh tế học Raúl Ovalle cho biết trong cuộc phỏng vấn với tờ La Ventana của El Inmobiliariorằng cuộc tranh luận thường được trình bày một cách không đầy đủ.
Ông giải thích rằng, không thể phân tích tỷ giá trong nước mà không xem xét môi trường tài chính quốc tế và đặc biệt là chính sách tiền tệ của Hoa Kỳ. "Yếu tố quyết định chính là lãi suất quốc tế", Ovalle nhấn mạnh.
Ông cho rằng chừng nào Cục Dự trữ Liên bang còn duy trì lãi suất tương đối cao, dòng vốn sẽ tìm kiếm lợi nhuận, gây áp lực lên tỷ giá hối đoái ở các nền kinh tế mở như Cộng hòa Dominica, và trong bối cảnh đó, lãi suất trong nước đóng vai trò phòng thủ: tránh tình trạng dòng vốn chảy ra đột ngột và duy trì sự ổn định của tỷ giá hối đoái.
Ông tóm tắt: "Nói về lãi suất chỉ là nói về một mặt của đồng tiền, mặt còn lại là tỷ giá hối đoái."
Từ góc nhìn này, ông hiểu rằng quan điểm cho rằng lãi suất địa phương là "sai" hoặc cao một cách giả tạo đang dần mất đi cơ sở. Trên thực tế, Ovalle nhấn mạnh rằng, khi phân tích lãi suất thực tế, đã điều chỉnh theo lạm phát, mức hiện tại không khác biệt đáng kể so với mức trung bình của thập kỷ qua.
Theo ông, kết quả này rất quan trọng đối với lĩnh vực bất động sản, bởi vì nó cho thấy rằng sự sụt giảm nhu cầu gần đây không chỉ đơn thuần là do chi phí tài chính.
Tuy nhiên, triển vọng cho năm 2026 khả quan hơn. Lãi suất quốc tế đã bắt đầu giảm so với mức năm 2024, và xu hướng này đã được phản ánh qua mức giảm từ 125 đến 150 điểm cơ bản so với năm trước.
“Đây là tín hiệu tích cực cho nền kinh tế và cho ngành xây dựng, bởi vì nó cho thấy lãi suất thế chấp có thể giảm dần theo thời gian”, ông Ovalle chỉ ra.
Tuy nhiên, nhà kinh tế học cảnh báo rằng xu hướng này phụ thuộc vào việc Cục Dự trữ Liên bang duy trì chính sách hiện tại, vì một sự thay đổi bất ngờ, chẳng hạn như việc tạm dừng cắt giảm lãi suất kéo dài, sẽ có tác động ngay lập tức đến chính sách tiền tệ trong nước.
Mặc dù đây không phải là kịch bản cơ bản cho năm 2026, nhưng Ovalle cho rằng đây là một rủi ro cần được theo dõi sát sao.
Ngoài lãi suất, chẩn đoán rất rõ ràng: lĩnh vực bất động sản đang đối mặt với những thách thức cấu trúc khác. Ông lập luận rằng quá trình phục hồi sẽ nhanh hơn nếu các yếu tố khác ảnh hưởng đến nhu cầu và động lực của ngành được giải quyết, đặc biệt là đầu tư công và việc thực hiện các dự án cơ sở hạ tầng. Lãi suất sẽ giúp ích, nhưng bản thân nó không phải là giải pháp.
