A evolução positiva da atividade econômica durante o ano corrente foi impulsionada pela recuperação do turismo, bem como pelo dinamismo da construção civil, do comércio, dos transportes e das zonas francas.
SANTO DOMINGO– O Banco Central da República Dominicana (BCRD), em sua reunião de política monetária de maio de 2022, decidiu aumentar sua taxa básica de juros em 100 pontos-base, de 5,50% ao ano para 6,50% ao ano.
Esta decisão baseia-se numa avaliação abrangente do desempenho económico global recente e do seu impacto na inflação, influenciado pelos recentes conflitos geopolíticos e pelo choque global dos custos. Neste contexto, a dinâmica dos preços foi afetada por fatores externos mais persistentes do que o previsto, incluindo o aumento significativo dos preços do petróleo e de outras matérias-primas importantes para a produção interna, bem como os elevados custos do transporte marítimo internacional de contentores e outras perturbações na cadeia de abastecimento. Para além destes fatores externos, os ajustamentos nas tarifas dos serviços públicos e privados internos têm contribuído para a tendência ascendente da inflação nos últimos meses.
Especificamente, a variação mensal do Índice de Preços ao Consumidor (IPC) em abril de 2022 foi de 0,96%, enquanto a inflação anual, ou seja, a inflação nos últimos 12 meses, ficou em 9,64%. Por outro lado, a inflação subjacente, que exclui os componentes mais voláteis da cesta de consumo, foi de 7,25% em abril, refletindo efeitos secundários na produção associados a choques externos de oferta.
Para contrabalançar os fatores exógenos que afetam os preços, o Banco Central vem implementando um plano de normalização monetária desde o final do ano passado, por meio de aumentos nas taxas de juros e medidas de controle de liquidez, com o objetivo de facilitar a convergência da inflação para a meta estabelecida. Nesse sentido, com a decisão de maio, o Banco Central da República Dominicana (BCRD) aumentou sua taxa básica de juros de forma gradual e prudente cinco vezes desde novembro de 2021, levando-a ao seu nível atual de 6,50% ao ano, em linha com o ciclo internacional de altas das taxas de juros.
Além disso, o Banco Central da República Dominicana (BCRD) reduziu o excedente de liquidez do sistema financeiro em aproximadamente RD$ 80 bilhões este ano por meio de operações de mercado aberto e da devolução gradual de recursos obtidos durante a pandemia. Essas medidas aceleraram a transmissão da política monetária, contribuindo para ajustes nas taxas de juros domésticas e uma moderação significativa no crescimento dos agregados monetários.
Este processo de normalização monetária visa prevenir o risco de uma economia sobreaquecida que possa exacerbar as pressões inflacionárias exógenas, bem como um alargamento do diferencial de taxas de juro em relação às taxas externas, o que poderia causar volatilidade nos fluxos de capital. Neste ambiente de política monetária ativa, o Banco Central da República Dominicana (BCRD) monitorará continuamente as condições financeiras internacionais e as expectativas dos agentes econômicos, a fim de tomar as medidas necessárias para uma convergência gradual da inflação para a meta de 4% ± 1% ao longo do horizonte da política monetária.
No cenário internacional, a incerteza permanece elevada devido ao conflito entre a Rússia e a Ucrânia, o que levou a uma deterioração das perspectivas econômicas globais. Consequentemente, as previsões de crescimento global continuam sendo revisadas para baixo
A inflação deverá subir até 3,1% em 2022, de acordo com as Previsões Consensuais, enquanto as projeções de inflação internacional continuam a aumentar.
Nos Estados Unidos, nosso principal parceiro comercial, o crescimento moderou para 3,5% em relação ao ano anterior no primeiro trimestre de 2022, o que equivale a uma contração anualizada de 1,5% em relação ao trimestre anterior. Enquanto isso, a inflação anual nos EUA atingiu 8,3% em abril, mais de quatro vezes a meta de 2,0% para a inflação média. Nesse contexto, o Federal Reserve (Fed) elevou a taxa básica de juros em 75 pontos-base este ano, levando-a para uma faixa de 0,75% a 1,00% ao ano. Para o restante de 2022, analistas do mercado financeiro esperam novos aumentos na taxa básica de juros de aproximadamente 200 pontos-base. Da mesma forma, outras economias avançadas, como o Reino Unido e o Canadá, elevaram suas taxas de juros em 90 e 75 pontos-base, respectivamente.
Quanto à Zona Euro, as previsões de crescimento também foram revistas em baixa, com o Consenso agora a prever uma expansão de 2,7% em 2022; entretanto, a inflação homóloga atingiu 8,1% em maio, a mais alta da história deste bloco de países. Embora a taxa de juro de política monetária do Banco Central Europeu (BCE) se mantenha em 0%, as declarações mais recentes da Presidente do BCE, Christine Lagarde, indicam que a instituição está preparada para aumentar a taxa de referência a partir de julho deste ano, tendo também anunciado o fim do programa de expansão monetária implementado durante a pandemia.
Na América Latina, quase todos os bancos centrais da região continuaram a aumentar suas taxas de juros de referência desde 2021 para combater as altas pressões inflacionárias, como é o caso da Argentina (1.100 pontos-base), Brasil (1.075 pontos-base), Chile (775 pontos-base), Paraguai (650 pontos-base), Peru (475 pontos-base), Uruguai (475 pontos-base), Colômbia (425 pontos-base), Costa Rica (325 pontos-base), México (275 pontos-base), Nicarágua (100 pontos-base) e Guatemala (25 pontos-base).
Em relação às commodities, o preço do petróleo bruto West Texas Intermediate (WTI) apresentou aumentos significativos nos últimos meses, passando de uma média de US$ 83 por barril em janeiro de 2022 para uma média de US$ 110 por barril em maio, fechando o mês em torno de US$ 118 por barril. Da mesma forma, os preços internacionais de commodities alimentares primárias, como milho, trigo, sorgo e soja, bem como fertilizantes, permanecem elevados devido ao conflito armado.
No âmbito interno, a economia dominicana manteve seu forte desempenho este ano, registrando um crescimento acumulado de 5,8% no Índice Mensal de Atividade Econômica (IMAE) durante os primeiros quatro meses de 2022, após uma expansão homóloga de 4,7% em abril. Esse desempenho econômico positivo este ano foi impulsionado pela recuperação do turismo, bem como pelo dinamismo dos setores da construção civil, comércio, transporte e zonas francas.
Olhando para o futuro, a perspectiva de crescimento econômico da República Dominicana tornou-se mais conservadora devido ao alto nível de incerteza que prevalece no cenário internacional. Nesse sentido, projeta-se um crescimento econômico em torno de 5,0% para este ano, próximo ao seu potencial e superior à previsão de crescimento de 2,1% para a América Latina.
Por outro lado, o crédito ao setor privado em moeda local mantém seu ritmo de crescimento, expandindo-se em quase 12% em maio, em comparação com o mesmo período do ano anterior. No que diz respeito à política fiscal, a arrecadação de impostos acima do esperado proporcionou a margem necessária para a implementação de medidas destinadas a mitigar o impacto da alta dos preços
Os preços internacionais das commodities impactam a produção nacional e as famílias, especialmente as mais vulneráveis.
No setor externo, as exportações e o turismo continuam a demonstrar dinamismo, assim como as remessas, que atingiram aproximadamente US$ 3,2 bilhões durante os primeiros quatro meses do ano. As projeções atualizadas apontam para um déficit em conta corrente entre 3,0% e 3,5% do PIB para este ano, que seria mais do que adequadamente coberto pelo investimento estrangeiro direto esperado até o final de 2022, superior a US$ 3,4 bilhões. Nesse sentido, o bom desempenho das atividades geradoras de divisas compensaria parcialmente o impacto da alta dos preços do petróleo e de outras matérias-primas importadas.
Além disso, as reservas internacionais permanecem em níveis historicamente elevados, em torno de US$ 14,25 bilhões, o equivalente a 13,3% do PIB e a aproximadamente seis meses de importações, superando os indicadores recomendados pelo FMI. Esses fatores contribuíram para a relativa estabilidade da taxa de câmbio, refletida em uma valorização acumulada da moeda local de aproximadamente 4,0% até o final de maio, o que ajudaria a compensar as pressões inflacionárias importadas.
É importante destacar que a economia dominicana está bem posicionada para mitigar esse choque adverso, dada a solidez de seus fundamentos macroeconômicos, o robusto desempenho da demanda interna e os altos níveis de reservas internacionais. O Banco Central da República Dominicana reafirma seu compromisso com a condução da política monetária para atingir sua meta de inflação e assegurar o bom funcionamento dos sistemas financeiro e de pagamentos. Portanto, continuará monitorando a situação internacional e as pressões inflacionárias, com o objetivo de adotar medidas adicionais em resposta a fatores que possam comprometer a estabilidade de preços.
