El economista y exsuperintendente de Bancos Haivanjoe Ng Cortiñas afirmó que hay 92 sentencias de las altas cortes sin cumplir, tanto por el Estado como por empresas del sector privado, y sostuvo que la protección de la inversión depende de que el marco legal se aplique con efectividad
Santo Domingo. – Ng Cortiñas participó en el panel «Desarrollo y rentabilidad de las nuevas inversiones de capital en RD», que formó parte del Foro Metro Seguro 2026, que organizó el Grupo de Medios El inmobiliario, por el quinto aniversario del periódico.
El panel fue conducido por Yeranni Brea, de Remax Monumental, quien preguntó al ex funcionario sobre su valoración de la seguridad jurídica y el marco regulatorio en el país.
El economista separó la normativa, es decir el marco legal, compuesto por leyes, reglamentos, normas y decretos, de la regulación efectiva, y explicó que son dos asuntos distintos. De ahí, dijo, la diferencia entre la seguridad jurídica en el papel y la seguridad efectiva:
“El país avanza institucionalmente no solo porque tenga un marco legal fuerte, sino porque ese marco sea realmente efectivo«.
Recordó que la ley de inversión extranjera permite la libre convertibilidad y la transferencia de utilidades, y que existen leyes sectoriales, para el sector eléctrico, las zonas francas, el turismo, el cine y otros, que dan facilidades fiscales de promoción.
Hay que procurar que el inversionista reinvierta
Consideró importante atraer cada vez más inversionistas, pero también que, una vez realizadas sus inversiones, el propósito deber ser que reinviertan. Según explicó, la inversión extranjera está estructurada aproximadamente en 65% de inversión nueva y 35% de reinversión, que la balanza de pagos contabiliza como inversión extranjera.
Interpretó que, cuando alrededor de 35% decide quedarse en el país, es porque entiende que hay un clima que le permite seguir creyendo en los fundamentos económicos y en el marco legal dominicanos. Calificó esa composición como una buena señal a la que deben prestar atención quienes hacen política pública.
Desde su experiencia como superintendente, contó que cuando un presidente de banco internacional venía a instalarse le prestaba mucha atención, porque no bastaba con que se fijara en el país por la rentabilidad o la seguridad: interesaba que luego echara raíces y se expandiera.
Por eso, concluyó, la clave está en que, además de un marco legal fuerte, la regulación y su cumplimiento sean efectivos.
Al referirse a los factores que atraen la inversión, Ng Cortiñas los dividió en macroeconómicos y microeconómicos. Entre los primeros mencionó la estabilidad macroeconómica, del tipo de cambio, de la inflación, de la tasa de interés y de los precios, además de la estabilidad política y social, con excepciones.
Todo inversionista las procura al decidir y observa el comportamiento de la economía, explicó.
Un emisor que sale al mercado de capitales de Estados Unidos a colocar un bono corporativo o soberano debe exponer primero las virtudes de su desempeño: crecimiento, empleo, inflación, tipo de cambio y riesgo país.
Entre los segundos Haivanjoe incluyó la productividad de las empresas y los factores sectoriales, y, para desarrolladores, inversionistas y generadores de proyectos, la estabilidad del sistema de intermediación financiera, es decir, del sistema bancario nacional, y el grado de profundidad del mercado de valores.
El dinero tiene precio y el capital alternativa
Sobre el financiamiento de proyectos, planteó que el dinero tiene precio y el capital tiene alternativa, una idea que, aunque parezca teórica, tiene carácter operativo. Indicó que en la República Dominicana, como en casi todos los países, el financiamiento surge de la banca más los aportes privados o personales del inversionista.
NG Cortiñas describió un sistema financiero estable, solvente, con bajo índice de morosidad y buenos niveles de rentabilidad, por encima de las exigencias regulatorias, y señaló que en esa ecuación existe también un sistema alternativo, competitivo y complementario: el mercado de valores.
Para Ng Cortiñas, el mercado de valores ya es una realidad y relató que le tocó aprobar y dar vida a la primera emisión de valores de fideicomiso público, algo que el país antes no conocía, y que hoy el depósito centralizado de valores custodia más de 460 mil millones de pesos.
Los inversionistas deben saber, dijo, que además del sistema bancario, del capital propio y del de amigos y familiares, existe un mercado con distintos vehículos: acciones, bonos corporativos, bonos del gobierno y fondos de inversión.
Los fondos cerrados ocupan más de 70% de la cartera de fondos y constituyen, a su juicio, un buen nicho para desarrolladores, ingenieros, constructores y contratistas.
Cada inversión no está libre de riesgo
El exsuperintendente advirtió, sin embargo, que no se trata de pintar todo de rosa. Cada decisión de invertir no está libre de riesgo y cada instrumento financiero tiene el suyo. En la estructura de capital, afirmó, no hay una fórmula óptima ni un parámetro último, pues cada componente tiene su patrón de riesgo y de rentabilidad.
Aunque admitió que, por condición humana, la gente se inclina hacia la rentabilidad, y enumeró los riesgos de crédito, cambiario, inflacionario, político, macroeconómico y sectorial. La rentabilidad esperada, insistió, debe estar asociada al riesgo y a los precios.
Al pedírsele un consejo para los inversionistas, precisó que su planteamiento sobre el precio del dinero y la alternativa del capital significa que en cada decisión de invertir hay un costo de oportunidad, asociado a los distintos niveles de sensibilidad al riesgo de cada instrumento.
Como ejemplo, indicó que no es lo mismo un bono con determinada tasa de interés que el rendimiento de los certificados del Banco Central, que ronda entre 7% y 8%, o un certificado de depósito, que puede rendir entre 5% y hasta 7%, según la cartera. Hay un abanico de opciones, concluyó, y cada instrumento debe medirse según su costo de oportunidad.
El Foro Metro Seguro: Conectando Inversiones, se llevó a cabo el 30 de septiembre en el hotel Catalonia de Santo Domingo, con la participación de más de 200 personas.
Marcas que apoyaron el encuentro
La actividad contó con el respaldo de Noval Properties, Coralia, Air Century, Coral Golf Resort, Gesproin Group, RE/MAX Capital, TuCasaRD, Construcciones y Servicios Rincón Lorenzo, Civilmek Diseño y Construcción, Cap Cana, Strategys Constructions, GCPI, Alphabiz, Tu Residencial “Tecnología para Residenciales”, Balcones de Brisas de Punta Cana, Punta Cana Consulting Group, Soul Prime Investment Group, Inmobiliaria Valdez, Solaires Properties, Velero at Bayahibe, SIARA, Studio YP, Nautilus Villas Residences, Servicana, Xtriba Supervisión, Terra Signature, Mialby Inmobiliaria, Cruise On Land y Seagram Industrial Corporation.
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