SANTO DOMINGO- L'economista Alejandro Arredondo definisce corretta e appropriata la misura adottata dal Consiglio Monetario che stanzia 21 miliardi e 424 milioni di pesos dalla Riserva Legale per la costruzione e l'acquisto di alloggi a basso costo, pur comprendendo che per rivitalizzare tale settore occorre prestare attenzione ai materiali da costruzione e accertare la realtà dei loro prezzi.
In un'analisi per El inmobiliario Digital, l'esperto afferma che la misura avrà un effetto moltiplicatore che inciderà positivamente sull'occupazione e sulle attività commerciali correlate nel settore edile, contribuendo così alla crescita economica (Indice Mensile dell'Attività Economica - IMAE).
Tuttavia, egli ritiene che per rivitalizzare il settore edile, occorre prestare attenzione ai prezzi dei materiali: "ad esempio, il cemento, un sacco costa circa 500 pesos dominicani, in tal caso l'ente ProCompetencia dovrà svolgere un lavoro per determinare quanto reale o artificiale sia tale prezzo", ha spiegato in paragrafi aggiuntivi all'analisi che riproduciamo di seguito.
"In sintesi, è evidente il monitoraggio dell'economia dominicana da parte delle autorità monetarie, che dovrebbe avere un impatto molto positivo nel primo trimestre di quest'anno, una misura corretta e appropriata", afferma.
Condividiamo con i nostri lettori il testo integrale dell'analisi di Arredondo:
1-Nota preliminare
Prima di addentrarci nelle spiegazioni e nelle valutazioni relative alla misura adottata dalla JM, è opportuno definire cosa sia la Riserva Legale: si tratta di uno degli strumenti di politica monetaria utilizzati dalle banche centrali di tutto il mondo, che serve a immettere moneta nell'economia, come mezzo circolante (M1) in caso di politica monetaria espansiva, oppure, quando l'Autorità Monetaria richiede il ritiro di moneta dall'economia - mezzo circolante (Mi), si parla in questo caso di politica monetaria restrittiva.
Come fanno le banche centrali?
Questo avviene tramite enti di intermediazione finanziaria (EIF), ossia banche commerciali, casse di risparmio e altri, attraverso delibere emesse dal Consiglio Monetario, nel caso della Repubblica Dominicana, che è autorizzato dalla Legge Monetaria e Finanziaria 183-02, la quale obbliga gli EIF a depositare/mantenere una riserva dei fondi raccolti dal pubblico, che costituisce una risorsa che consente di far fronte a situazioni di liquidità dovute a prelievi straordinari di denaro – al di fuori della norma – da parte dei clienti delle banche.
Qual è il coefficiente (importo) della riserva legale nella Repubblica Dominicana?
Attualmente, il requisito di riserva obbligatoria per più banche è del 10,6% in dollari dominicani e del 20,0% in dollari statunitensi.
2. Contesto macroeconomico
Nel 2021, il settore delle costruzioni è stato uno dei principali settori responsabili (motori) della riattivazione economica della Repubblica Dominicana post-pandemia con una crescita del 23,4%, ma nel 2022 ha dovuto effettuare un atterraggio forzato, facendo crollare il suo tasso di crescita allo 0,6% (gennaio-novembre), la peggiore performance dell'economia, seguito dai sottosettori minerario ed estrattivo (-12%).
Questo crollo nella crescita del settore delle costruzioni è stato dovuto ad aumenti di circa il 12% del costo degli alloggi e agli incrementi, a partire da novembre 2021, dei tassi di interesse di riferimento (tassi di interesse attivi), che ora si attestano all'8,5%, da parte della Banca Centrale per contenere l'inflazione, nell'ambito di una politica restrittiva del mezzo circolante (M1) dell'Autorità Monetaria.
Considerate le previsioni economiche del governo dominicano, degli enti nazionali e delle organizzazioni internazionali (FMI, Banca Mondiale, CEPAL) sulla crescita dell'economia dominicana per il 2023, che si attesterebbe tra il 4,8% e il 4,9%, a fronte di una crescita del 5% registrata nel 2022, valore potenziale della nostra economia, nonostante l'incertezza e i rischi presenti nel contesto globale.
La Banca Centrale, responsabile della crescita economica e del contenimento dell'inflazione, che si stima si attesti vicino al limite superiore dell'intervallo obiettivo compreso tra il 3 e il 5% all'inizio di quest'anno, ha deciso di stanziare 21.424,4 milioni di pesos dominicani per il settore delle costruzioni. Tale importo è suddiviso in una ripartizione dell'80% per l'acquisto di alloggi a basso costo e del 20% per prestiti a breve termine per la loro costruzione, destinati agli appaltatori e promotori di soluzioni abitative, a tassi di interesse non superiori al 9% annuo, rispettivamente per 5 e 2 anni.
A questo punto sorgerebbe la domanda successiva:
Questa misura, recentemente adottata (politica espansiva) dal Consiglio monetario, è contraddittoria oppure rappresenta un cambiamento di rotta rispetto all'orientamento di politica monetaria assunto a partire da novembre 2021, quando si erano registrati aumenti dei tassi di interesse (politica restrittiva)?
L'obiettivo è rendere la politica monetaria del Consiglio monetario più flessibile, in modo che la recente misura non abbia effetti collaterali che stimolino aumenti dell'inflazione.
3. Possibili effetti sul settore delle costruzioni
Questo recente provvedimento rivitalizzerà il settore dell'edilizia popolare, aumentando l'offerta e contribuendo a ridurre il deficit abitativo.
Inoltre, si genererà un effetto moltiplicatore che avrà un impatto positivo sull'occupazione e sulle attività commerciali correlate nel settore delle costruzioni, contribuendo così alla crescita economica (Indice mensile dell'attività economica - IMAE).
In sintesi, è evidente il monitoraggio dell'economia dominicana da parte delle autorità monetarie, che dovrebbe avere un impatto molto positivo nel primo trimestre di quest'anno; una misura corretta e appropriata.
