SANTO DOMINGO.– La Banca Centrale della Repubblica Dominicana (BCRD), nella riunione di politica monetaria di novembre 2025, ha deciso di mantenere il tasso di interesse di riferimento (TPM) al 5,25% annuo.
Analogamente, il tasso del meccanismo di espansione permanente della liquidità (Repo a 1 giorno) rimane al 5,75% annuo, mentre il tasso dei depositi remunerati (Overnight) continua al 4,50% annuo.
Tale misura ha tenuto conto dei livelli di incertezza globale e delle recenti pressioni inflazionistiche, principalmente associate all'impatto degli shock esterni e della tempesta Melissa sui prezzi dei prodotti alimentari.
È stato inoltre rilevato che il meccanismo di trasmissione della politica monetaria continuerà a funzionare e che di liquidità rimarranno elevati, contribuendo così a mantenere condizioni finanziarie favorevoli.
Per quanto riguarda le prospettive internazionali, quelle per gli Stati Uniti rimangono moderate, con una crescita prevista del 2,0% nel 2025, secondo Consensus Forecasts. Nel frattempo, l'inflazione su base annua si attesta al 3,0%, al di sopra dell'obiettivo del 2,0% fissato dalla Federal Reserve (Fed).
D'altro canto, il mercato del lavoro continua a mostrare segni di indebolimento, con il tasso di disoccupazione salito al 4,4% a settembre. In virtù del suo duplice mandato, la Fed ha ridotto il suo tasso di interesse di riferimento di 50 punti base (bps) da settembre di quest'anno.
Nell'Eurozona, si prevede una crescita dell'attività economica dell'1,3% nel 2025, influenzata dai conflitti geopolitici e dall'incertezza commerciale. Nel frattempo, l'inflazione su base annua si è attestata al 2,1% nell'ottobre 2025, vicina all'obiettivo del 2,0% fissato dalla Banca Centrale Europea.
In questo contesto, dopo una riduzione cumulativa di 100 punti base nel corso dell'anno in corso, non sono previsti ulteriori tagli dei tassi di interesse per il resto del 2025.
In America Latina, si prevede una crescita media del 2,2% per il 2025. Grazie all'allentamento delle condizioni finanziarie esterne, la maggior parte delle banche centrali della regione ha ridotto i tassi di interesse di politica monetaria nel corso dell'anno per sostenere la domanda interna.
Per quanto riguarda le materie prime, il prezzo al barile del petrolio West Texas Intermediate (WTI) è rimasto stabile intorno ai 59 dollari statunitensi alla fine di novembre, a causa della minore domanda globale e dell'aumento della produzione.
Nel frattempo, il prezzo dell'oro ha raggiunto un massimo storico, attestandosi intorno ai 4.200 dollari USA per oncia troy, in quanto utilizzato come bene rifugio in un contesto turbolento e volatile. L'andamento di questi prezzi delle materie prime rappresenta un miglioramento delle ragioni di scambio per la Repubblica Dominicana, il che avrebbe un impatto positivo sul conto corrente della bilancia dei pagamenti.
Panoramica locale
A livello nazionale, l'inflazione su base annua si è attestata al 4,23% nell'ottobre 2025, rimanendo entro l'intervallo obiettivo del 4,0% ± 1,0% dal 2023. Tuttavia, i prezzi dei componenti alimentari risentono di shock esterni e degli effetti della tempesta tropicale Melissa e delle forti piogge che hanno inciso sulla produzione e sulla commercializzazione dei prodotti agricoli.
Nel frattempo, l'inflazione di base, che esclude le componenti più volatili del paniere, si è attestata al 4,67% su base annua. Il sistema di previsione della Banca Centrale della Repubblica Dominicana indica che, sebbene si preveda un temporaneo aumento dell'inflazione locale a causa di shock meteorologici, essa rimarrà entro l'intervallo obiettivo del 4,0% ± 1,0% nell'arco temporale della politica monetaria. Inoltre, le aspettative di inflazione restano ancorate al punto medio dell'intervallo obiettivo.
D'altro canto, l'indicatore mensile dell'attività economica (IMAE) ha registrato una crescita cumulativa del 2,0% nei primi dieci mesi del 2025, risentendo nel mese di ottobre dell'impatto negativo della tempesta Melissa sulle attività produttive e commerciali.
In un contesto di basse pressioni inflazionistiche, la Banca Centrale della Repubblica Dominicana (BCRD) ha ridotto il Tasso di Politica Monetaria (MPR) di 50 punti base complessivamente da settembre, con l'obiettivo di favorire condizioni monetarie che contribuiscano a stimolare la domanda interna.
Contemporaneamente, la Banca Centrale della Repubblica Dominicana (BCRD) ha proseguito l'attuazione del programma di fornitura di liquidità da 81 miliardi di RD$ approvato dal Consiglio Monetario a giugno, con erogazioni che hanno raggiunto finora circa 73 miliardi di RD$. Inoltre, sono state adottate misure macroprudenziali per salvaguardare la solidità del sistema finanziario, che vanta elevati livelli di capitalizzazione, liquidità e solvibilità.
Grazie al meccanismo di trasmissione della politica monetaria, negli ultimi mesi si è osservata una significativa diminuzione del tasso di interesse interbancario, sceso da un massimo del 12,6% a giugno al 7,0% a novembre di quest'anno.
Analogamente, nell'ultimo anno il tasso medio ponderato passivo di più banche è diminuito dal 10,2% al 6,0% annuo a novembre 2025 (420 punti base); mentre il tasso medio ponderato attivo è diminuito dal 16,1% al 13,6% annuo (245 punti base) nello stesso periodo.
Nel frattempo, il credito privato in valuta locale ha registrato una crescita su base annua di circa l'8% alla fine di novembre, trainata dai prestiti per l'edilizia, l'acquisto di case, il commercio, gli hotel e i ristoranti.
Si prevede che il credito al settore privato in valuta locale accelererà la sua espansione, raggiungendo un tasso annuo compreso tra il 9% e l'11% entro la fine dell'anno. Inoltre, gli aggregati monetari si sono rafforzati, crescendo a ritmi superiori alla crescita del PIL nominale.
Inoltre, gli investimenti pubblici hanno subito un'accelerazione negli ultimi mesi, in linea con il bilancio statale rivisto per il 2025. Si prevede che questo coordinamento delle politiche monetarie e fiscali contribuirà alla ripresa dell'economia dominicana, che dovrebbe chiudere l'anno con una crescita di circa il 2,0-2,5%. Entro il 2026, si prevede che l'attività economica ritorni gradualmente al suo potenziale tasso di crescita, con un'espansione prevista tra il 4,0% e il 4,5%.
Per quanto riguarda il settore esterno, si prevede che l'economia dominicana genererà valuta estera per circa 46 miliardi di dollari USA nel corso del 2025, grazie alla buona performance prevista per le esportazioni totali (14,9 miliardi di dollari USA), le entrate del turismo (11,2 miliardi di dollari USA) e le rimesse (11,7 miliardi di dollari USA).
A tale proposito, per il 2025 si prevede un disavanzo delle partite correnti pari al 2,5% del PIL, che potrebbe essere facilmente coperto dagli investimenti diretti esteri, stimati in oltre 4,8 miliardi di dollari.
In questo contesto, si mantiene una relativa stabilità del tasso di cambio e le riserve internazionali si attestano intorno ai 14,5 miliardi di dollari USA, pari a circa l'11,3% del PIL e a 5,4 mesi di importazioni, superando i parametri raccomandati dal FMI.
È importante sottolineare che l'economia dominicana presenta solidi fondamentali e un settore produttivo resiliente, elementi che si riflettono in una migliore percezione del rischio paese rispetto alla media dell'America Latina e delle altre economie emergenti.
In questo difficile contesto internazionale, la Banca Centrale della Repubblica Dominicana continuerà a monitorare l'evoluzione dell'economia e a valutare le opportunità per continuare ad adottare tempestivamente misure che contribuiscano a stimolare l'attività economica, ribadendo il proprio impegno a mantenere l'inflazione entro l'intervallo obiettivo.
