САНТО-ДОМИНГО –Центральный банк Доминиканской Республики (BCRD) на своем заседании по денежно-кредитной политике в декабре 2022 года принял решение сохранить процентную ставку денежно-кредитной политики (MPR) без изменений на уровне 8,50% годовых. Аналогично, ставка по механизму постоянного расширения ликвидности (однодневные репо) остается на уровне 9,00% годовых, а ставка по депозитам с вознаграждением (депозиты овернайт) остается на уровне 8,00% годовых.
Это решение основано на тщательной оценке последних экономических показателей, в частности, инфляции.
Цены на сырьевые товары, особенно на нефть, стабилизировались во второй половине года, а глобальные затраты на контейнерные перевозки снизились. Внутри страны инфляционная динамика в последние месяцы обусловлена программой ужесточения денежно-кредитной политики и мерами, принятыми правительством в виде субсидий на топливо и энергию, а также поддержки сельскохозяйственного производства.
В этом контексте месячное изменение индекса потребительских цен (ИПЦ) в ноябре составило 0,47%, что ниже среднемесячного показателя за последние 12 месяцев. Таким образом, годовая инфляция снизилась примерно на 206 базисных пунктов, с пика в 9,64% в апреле до 7,58% в ноябре. Аналогично, базовая инфляция, исключающая наиболее волатильные компоненты потребительской корзины, такие как топливо, электроэнергия и некоторые продукты питания, снизилась с 7,29% в мае до 6,59% в ноябре. Важно отметить, что базовая инфляция является одним из основных показателей, учитываемых центральными банками при принятии решений, поскольку ее поведение более тесно связано с существующими денежно-кредитными условиями. Следовательно, полученные результаты отражают эффективность экономической политики, проводимой для противодействия инфляционному давлению.
В этой связи Центральный банк Доминиканской Республики (ЦБРД) повысил свою процентную ставку на 550 базисных пунктов с ноября прошлого года. Эта своевременная реакция способствовала тому, что реальная межбанковская процентная ставка — то есть разница между номинальной межбанковской ставкой и инфляционными ожиданиями — оказалась более чем на четыре процентных пункта выше своего расчетного нейтрального уровня. Такая ограничительная денежно-кредитная политика помогает смягчить давление на внутренний спрос, что соответствует базовой инфляции, которая ниже общего роста цен.
Кроме того, значительно замедлилось движение денежных агрегатов, и в результате более чем полного переноса решений в области денежно-кредитной политики наблюдалось повышение процентных ставок в коммерческих банках, прежде всего по депозитам. Это позволило сохранить благоприятную разницу по отношению к процентным ставкам наших основных торговых партнеров, способствуя увеличению притока капитала и иностранных инвестиций, а также стимулируя сбережения в национальной валюте.
Согласно текущим прогнозам, ожидается, что процентная ставка денежно-кредитной политики будет находиться на соответствующем уровне, чтобы годовая инфляция приблизилась к целевому диапазону 4% ± 1% к концу первого полугодия 2023 года, при условии, что механизм передачи денежно-кредитной политики продолжит функционировать. Соответственно, Центральный банк продолжит отслеживать развитие внешних и внутренних экономических условий и принимать все необходимые меры для сохранения макроэкономической стабильности.
Действительно, геополитическая напряженность привела к ухудшению глобальных экономических прогнозов. В этой связи консенсус-прогноз прогнозируется снижение цен на сырьевые товары в следующем году.
В Соединенных Штатах прогнозируется рост экономики на уровне 1,9% в 2022 году и незначительное увеличение на 0,2% в 2023 году. Между тем, годовая инфляция замедлилась, снизившись с 9,1% в июне до 7,1% в ноябре, хотя она по-прежнему значительно превышает целевой показатель в 2,0%. На этом фоне Федеральная резервная система (ФРС) начала смягчать темпы повышения базовой процентной ставки, увеличив ее на 425 базисных пунктов в 2022 году. В следующем году ожидается, что ФРС будет проводить более постепенное повышение процентных ставок по мере приближения к завершению цикла ужесточения денежно-кредитной политики, учитывая прогнозы снижения инфляции и ослабления экономической активности.
Что касается еврозоны, то экономические условия по-прежнему находятся под влиянием вооруженного конфликта между Россией и Украиной; прогнозируемый рост составляет 3,2% в 2022 году и сокращение на -0,1% в 2023 году. С другой стороны, годовая инфляция в ноябре составила 10,1%, поэтому Европейский центральный банк на своем последнем заседании повысил базовую процентную ставку на 50 базисных пунктов, в результате чего общее повышение в этом году составило 250 базисных пунктов, и объявил о дальнейших повышениях на 2023 год.
В Латинской Америке почти все центральные банки повысили свои процентные ставки, значительно превысив допандемический уровень, как это произошло в Аргентине (75,00%), Бразилии (13,75%), Колумбии (12,00%), Чили (11,25%), Уругвае (11,25%), Мексике (10,50%), Коста-Рике (9,00%), Парагвае (8,50%), Доминиканской Республике (8,50%), Перу (7,50%), Никарагуа (7,00%) и Гватемале (3,75%). В результате региональная инфляция в последние месяцы начала снижаться, и большинство центральных банков сейчас смягчают или приостанавливают циклы повышения процентных ставок.
Внутри страны экономическая активность в период с января по ноябрь 2022 года выросла на 5,0% в годовом исчислении, после более умеренных темпов роста в последние месяцы. Несмотря на ухудшение международной обстановки, прогнозируется, что экономика Доминиканской Республики вырастет примерно на 5,0% к концу 2022 года, приблизившись к своему потенциалу; в 2023 году ожидается рост примерно на 4,5%, что позволит ей сохранить позицию одной из самых быстрорастущих экономик региона. Отражая динамику внутреннего спроса, частное кредитование в местной валюте в декабре выросло более чем на 14% в годовом исчислении; при этом финансовая система поддерживает высокий уровень платежеспособности и прибыльности, с низким уровнем просроченной задолженности.
Что касается фискальной политики, то особенно выделяются более высокие, чем ожидалось, налоговые поступления, которые, как и было объявлено правительством, обеспечат необходимое пространство для реализации субсидий, направленных на смягчение последствий роста цен на сырьевые товары, а также для стимулирования государственных инвестиций в ближайшие месяцы.
С другой стороны, валютно-кредитная деятельность (туризм, экспорт, денежные переводы и прямые иностранные инвестиции) сохранила положительную динамику, способствуя укреплению доминиканского песо примерно на 2% в 2022 году. Такое поведение внешнеэкономического сектора способствовало укреплению международных резервов, которые в декабре составили около 14,3 млрд долларов США, что эквивалентно более чем 12,5% валового внутреннего продукта (ВВП) и почти шестимесячному объему импорта, превышая показатели, рекомендованные Международным валютным фондом.
Доминиканская Республика имеет хорошие возможности для дальнейшего противостояния сложной международной обстановке, утверждает он. Сила ее макроэкономических показателей, устойчивость производственных секторов и продуманная политика способствовали позитивной оценке экономики Доминиканской Республики международными организациями, что недавно отметило агентство Standard & Poor’s, повысив кредитный рейтинг страны с «BB-» до «BB».
