САНТО-ДОМИНГО. –Центральный банк Доминиканской Республики (BCRD) на своем заседании в сентябре 2022 года принял решение повысить процентную ставку денежно-кредитной политики (MPR) на 25 базисных пунктов, с 8,00% до 8,25% годовых.
Таким образом, ставка по механизму постоянного расширения ликвидности (однодневные сделки РЕПО) увеличивается с 8,50% до 8,75% годовых, а ставка по депозитам с вознаграждением (овернейные сделки) — с 7,50% до 7,75% годовых.
«Это решение основано на тщательной оценке последних экономических показателей, в частности, инфляционного давления», — заявили в денежно-кредитном ведомстве.
Что касается внешних факторов, в последнее время наблюдается снижение цен на сырьевые товары, особенно на нефть и продукты питания, а также снижение стоимости контейнерных перевозок, которая выросла с пика примерно в 20 000 долларов США за контейнер из портов Азии в 2021 году до среднемирового уровня примерно в 4000 долларов США за контейнер сегодня.
С другой стороны, на инфляцию по-прежнему влияют вторичные эффекты этих внешних факторов и давление внутреннего спроса, поскольку сохраняется темп экономической активности.
Низкая инфляция
В этом контексте ежемесячное изменение индекса потребительских цен (ИПЦ) в августе 2022 года составило 0,21%, что является самым низким показателем за последние 27 месяцев.
Таким образом, годовая инфляция продолжает постепенно сближаться с целевым диапазоном 4% ± 1%, замедляясь с пика в 9,64% в апреле до 8,80% в августе. Аналогично, базовая годовая инфляция, исключающая наиболее волатильные компоненты потребительской корзины, начинает демонстрировать признаки замедления, снизившись с 7,29% в мае до 7,12% в августе.
Повышение процентной ставки, наряду со снижением инфляционных ожиданий, привело к тому, что реальная межбанковская процентная ставка оказалась примерно на один процентный пункт выше своего расчетного нейтрального уровня.
Аналогичным образом, имеются свидетельства значительного замедления роста денежных агрегатов и существенного повышения пассивной процентной ставки.
Повышение активной процентной ставки происходило более постепенно и оставалось ниже допандемического уровня.
В условиях такой активной денежно-кредитной политики ожидается, что инфляция продолжит замедляться в ближайшие месяцы и приблизится к целевому диапазону к середине 2023 года
Профилактическая мера
Следует отметить, что это решение о повышении учетной ставки на 25 базисных пунктов учитывает тот факт, что Центральный банк Доминиканской Республики (ЦБРД) в конце 2021 года инициировал процесс ужесточения денежно-кредитной политики, своевременная реакция которого способствовала сдерживанию инфляции и создала условия для более постепенных корректировок учетной ставки, в отличие от того, что наблюдалось в большинстве развитых и развивающихся стран.
В международной обстановке сохраняется высокий уровень неопределенности, прежде всего из-за вооруженного конфликта между Россией и Украиной, что приводит к ухудшению глобальных экономических прогнозов. В этой связи, согласно прогнозам Consensus Forecasts, глобальный экономический рост в 2022 году был пересмотрен в сторону понижения до 2,6%, в то время как перспективы международной инфляции остаются высокими.
В Соединенных Штатах, нашем главном торговом партнере, темпы роста замедлились, согласно прогнозам Consensus. Между тем, годовая инфляция начинает снижаться, упав с 9,1% в июне до 8,3% в августе, хотя она по-прежнему более чем в четыре раза превышает официальный целевой показатель в 2,0%. На этом фоне Федеральная резервная система в сентябре повысила базовую процентную ставку на 75 базисных пунктов (б.п.), в результате чего повышение с начала года составило 300 б.п., при этом также указав на необходимость дальнейших корректировок до конца 2022 года.
Что касается еврозоны, то на экономические прогнозы влияет упомянутый выше вооруженный конфликт, прогнозируемый рост в 2022 году составляет 2,9%; тем временем инфляция в сентябре достигла 10,0%, самого высокого уровня в истории этого блока стран. В этом контексте Европейский центральный банк на своем последнем заседании повысил свою процентную ставку на 75 базисных пунктов, что составляет увеличение на 125 базисных пунктов за год, и объявил о дальнейших повышениях в ближайшие месяцы. Аналогичным образом, Банк Англии повысил свою процентную ставку на 200 базисных пунктов в этом году, и ожидаются дальнейшие корректировки в связи с более высокими инфляционными ожиданиями и ухудшением экономических перспектив.
В Латинской Америке почти все центральные банки значительно повысили свои процентные ставки, доведя их до уровня выше допандемического, как это произошло в Аргентине (базовая ставка 75,00%), Бразилии (13,75%), Чили (10,75%), Уругвае (10,25%), Колумбии (10,00%), Мексике (9,25%), Коста-Рике (8,50%), Парагвае (8,50%), Доминиканской Республике (8,25%), Перу (6,75%), Никарагуа (6,00%) и Гватемале (3,00%).
В домашней обстановке
Экономика Доминиканской Республики продолжает расти, превосходя свой потенциал, увеличившись в совокупности на 5,5% за первые восемь месяцев 2022 года, после годового роста на 5,4% в августе.
Прогнозы экономического роста на конец 2022 года были немного скорректированы в сторону повышения и теперь составляют от 5,0% до 5,5%, что является одним из самых высоких показателей среди экономик региона.
Отражая динамику экономики, частный кредит в национальной валюте на конец сентября вырос более чем на 14% в годовом исчислении, что сопоставимо с ростом номинального ВВП.
Что касается фискальной политики, то особенно выделяются более высокие, чем ожидалось, налоговые поступления, которые обеспечивают необходимое пространство для реализации субсидий, направленных на смягчение последствий роста международных цен на сырьевые товары для национального производства и домохозяйств, а также для оказания помощи провинциям, пострадавшим от урагана «Фиона».
С другой стороны, к концу сентября наблюдалось совокупное укрепление обменного курса на 7,6%, что стало результатом динамики валютно-генерирующей деятельности (туризм, экспорт, денежные переводы и прямые иностранные инвестиции) и увеличения притока капитала, основанного на благоприятных макроэкономических показателях Доминиканской Республики.
В этом контекстеЦентральный банк за последние четыре месяца осуществил чистые покупки иностранной валюты на сумму около 1,5 миллиарда долларов США с целью избежать резкого падения обменного курса и поддерживать высокий уровень международных резервов.
