Межамериканский банк развития прогнозирует рост экономики Латинской Америки и Карибского бассейна на уровне 2,1% в 2026 году, при этом Доминиканская Республика почти вдвое превосходит этот показатель благодаря корзине валют, которую организация считает образцом устойчивости для Карибского региона
САНТО-ДОМИНГО – В марте 2026 года Межамериканский банк развития (МБР) представил свой ежегодный макроэкономический доклад для Латинской Америки и Карибского бассейна под названием «Устойчивость и перспективы роста в условиях меняющейся глобальной экономики». Региональный прогноз характеризуется умеренной стабильностью на фоне геополитической напряженности, тарифного давления и сохраняющихся высоких мировых процентных ставок.
Прогнозируемый рост для региона составляет 2,1%, что немного выше его долгосрочного исторического среднего показателя, и в этом контексте Доминиканская Республика выделяется как одна из самых быстрорастущих экономик в полушарии.
Однако те же самые факторы, которые объясняют это привилегированное положение, содержат в себе предупреждения, которые Межамериканский банк развития (IDB) формулирует для всего региона: возможность открыта; то, будет ли она использована, зависит от того, что произойдет с производительностью, долгом и формализацией в ближайшие годы.
Основа устойчивости
Межамериканский банк развития (IDB) определяет сочетание туризма, денежных переводов и прямых иностранных инвестиций как механизм, позволивший экономикам стран Карибского бассейна поддерживать стабильность обменного курса и доверие инвесторов даже в периоды высокой глобальной волатильности. В Доминиканской Республике все три канала одновременно активны и развиваются.
Согласно данным Центрального банка Доминиканской Республики (BCRD), в первом квартале 2026 года валютные поступления от прямых иностранных инвестиций, денежных переводов, туризма, экспорта товаров и других услуг превысили 13,4 млрд долларов США, что примерно на 1,4 млрд долларов США больше, чем за аналогичный период 2025 года.
В отчете Межамериканского банка развития (IDB) за квартал, охваченный этой темой, туризм принес 3,9097 млрд долларов США, что на 20,2% больше, чем годом ранее, и за этот период страну посетило более 3 350 000 человек. Центральный банк Доминиканской Республики (BCRD) прогнозирует, что доходы от туризма к концу года превысят 12,5 млрд долларов США, что станет историческим рекордом. Денежные переводы в период с января по май 2026 года составили 5,1701 млрд долларов США, а прямые иностранные инвестиции (ПИИ) достигли 1,5367 млрд долларов США в первом квартале, при годовом прогнозе в 5,2 млрд долларов США.
Этот устойчивый поток объясняет факт, который Межамериканский банк развития (IDB) выделяет как индикатор структурного доверия: по состоянию на 20 мая 2026 года индекс экономической эффективности экономики Доминиканской Республики составлял 177 базисных пунктов по сравнению со средним региональным показателем в 264 базисных пункта, и эта разница означает, что международный рынок взимает с Доминиканского государства меньшую плату за кредитование, чем в среднем по соседним странам.
В 2025 году доминиканские государственные облигации в долларах США показали доходность около 13%, превзойдя показатели других развивающихся эмитентов с аналогичным рейтингом.
Индекс EMBI (Emerging Markets Bond Index) — это индекс, созданный JP Morgan, который измеряет разницу между доходностью суверенных облигаций развивающихся стран и доходностью казначейских облигаций США, считающихся абсолютно безрисковым активом. Он выражается в базисных пунктах, при этом 100 базисных пунктов равны 1%. Таким образом, индекс EMBI Доминиканской Республики в 177 базисных пунктов по состоянию на 20 мая 2026 года означает, что рынок требует от страны выплатить на 1,77 процентных пункта больше, чем Соединенные Штаты платят по своему долгу. На практике это измеряет страновой риск: более высокий индекс EMBI указывает на более высокое восприятие риска и более высокую стоимость финансирования. Более низкий индекс EMBI указывает на более высокую уверенность инвесторов и более низкую стоимость доступа правительства к международным рынкам.
РД выше среднего и ниже потенциала
Межамериканский банк развития (IDB) прогнозирует рост экономики Латинской Америки и Карибского бассейна на уровне 2,1% в 2026 году, и Доминиканская Республика значительно превосходит этот прогноз: Всемирный банк оценивает его в 3,6%, МВФ — в 3,7%, а само Министерство финансов и экономики в своем макроэкономическом прогнозе на 2026-2030 годы устанавливает центральный прогноз в 3,75%.
Номинальный ВВП страны в 2026 году составит 136,148 млрд долларов США, а ВВП на душу населения — 12 406 долларов США, что на 656 долларов США больше, чем в 2025 году.
Исторические данные являются лучшим аргументом в пользу регионального позиционирования: в период с 1972 по 2022 год экономика Доминиканской Республики росла в среднем на 4,9% в год, что является самым высоким показателем в Латинской Америке за этот период и более чем на полтора процентных пункта превышает региональный средний показатель в 3,2%.
По оценкам МВФ, при условии проведения соответствующей политики страна сможет достичь статуса развитой экономики к середине XXI века.
Однако потенциал роста страны оценивается в 5,0% в год. Текущие прогнозы в диапазоне от 3,6% до 3,75% представляют собой показатели ниже тех, которые экономика способна обеспечить в нормальных условиях. 2025 год завершился ростом всего на 2,1%, что в основном обусловлено слабостью в строительстве и обрабатывающей промышленности.
Эти данные привели к пересмотру прогнозов на 2026 год в сторону понижения, и в апреле 2026 года рейтинговое агентство Fitch Ratings приняло решение понизить кредитный прогноз страны с позитивного до стабильного, сохранив при этом рейтинг на уровне BB-. В качестве одного из факторов, повлиявших на это решение, агентство назвало тенденцию роста ниже исторического среднего уровня.
Самый ценный актив в этом деле
Межамериканский банк развития (IDB) указывает на успех региона в сдерживании инфляции, медианный уровень которой снизился до 3,8% к концу 2024 года после достижения 9,8% в июле 2022 года. В докладе этот результат объясняется укреплением рамок денежно-кредитной политики и предупреждается, что поддержание этого уровня является необходимым условием для сохранения доверия инвесторов.
Доминиканская Республика вписывается в эту картину своими собственными цифрами: накопленная инфляция за 2025 год завершилась на уровне 4,95%, что находится в пределах целевого диапазона Центрального банка в 4,0% ±1,0%, и отражает 32 месяца подряд контролируемого роста цен.
Министерство финансов и экономики прогнозирует, что к 2026 году уровень инфляции на конец года составит 4,50%, при этом повышение цен на топливо будет оказываться в стране, являющейся нетто-импортером энергоносителей.
Обратная сторона устойчивости
Межамериканский банк развития (МБР) предупреждает, что регионального роста недостаточно для сокращения разрыва в доходах, что средний государственный долг в Латинской Америке и Карибском бассейне составляет 59% ВВП, и что растущие процентные платежи оказывают все большее давление на государственные финансы. Организация рекомендует странам поддерживать уровень государственного долга в разумных пределах от 46% до 55% ВВП.
По состоянию на 30 апреля 2026 года государственный нефинансовый долг Доминиканской Республики составлял 66 408,5 млн долларов США, что эквивалентно 49,3% ВВП, немного ниже медианного значения для стран с рейтингом BB (51,6%), но, по прогнозам, достигнет 51,1% в 2027 году.
Валютная составляющая составляет 67% от общей суммы, что является фактором уязвимости к колебаниям обменного курса, смягчению последствий которых помогает средний срок погашения в 11,6 лет.
Наиболее показательным является не объем государственного долга, а его относительная стоимость. Соотношение процентных платежей к налоговым поступлениям достигло 21,9% в 2025 году, что является самым высоким показателем среди стран с рейтингом BB и вдвое превышает медианное значение для этой группы. Прогнозируемые процентные платежи на 2026 год превышают 322 560,9 млн доминиканских песо, что на 8% больше, чем в 2025 году, при этом прогнозируется непрерывный рост до 418 674 млн доминиканских песо в 2029 году.
В этом сценарии объясняется суть Закона 30-26, налоговой реформы, принятой 18 июня 2026 года, и предупреждение Fitch о том, что новую налоговую реформу, расширяющую налоговую базу, будет сложно провести в предвыборный год.
Дефицит бюджета на 2025 год составил около 3,5% ВВП; официальный прогноз на 2026 год составляет 3,2%, но агентство Fitch оценивает его в 3,8%, что обусловлено объявленными в марте субсидиями на топливо.
Повестка дня, которую Межамериканский банк развития ставит в центр внимания
Межамериканский банк развития (IDB) определяет производительность как главный двигатель роста на следующем этапе регионального развития, а формализацию труда как один из механизмов, обладающих наибольшим потенциальным влиянием на производство, занятость и налоговые поступления, и оба этих фактора являются важнейшими вопросами для Доминиканской Республики.
В период с июля по сентябрь 2025 года экономика страны создала почти 120 000 новых рабочих мест, при этом наиболее сильный рост наблюдался в здравоохранении, финансовом посредничестве и электроэнергетике. Уровень неформальной занятости за этот период снизился с 55,3% до 54,6%: это прогресс, но с уровня, который в целом остается высоким.
Объем кредитования частного сектора вырос на 10,5% в 2025 году по сравнению с 17,7% в 2024 году, что отражает влияние двузначных процентных ставок по кредитам на частные инвестиции.
Возможность, которую Доминиканская Республика должна использовать
Межамериканский банк развития (IDB) отмечает, что цифровизация, искусственный интеллекти глобальный спрос на критически важные полезные ископаемые представляют собой возможности для роста следующего поколения в Латинской Америке и Карибском бассейне. В частности, в докладе «Динамика развития Карибского бассейна до 2026 года», совместно опубликованном IDB и ОЭСР в апреле, для Карибского бассейна определены туризм, «голубая экономика», энергетика и креативная экономика как сектора с наибольшим потенциалом для устойчивых инвестиций.
Доминиканская Республика обладает позиционными преимуществами по нескольким из этих направлений: она является ведущим туристическим направлением в Карибском регионе, получает прямые иностранные инвестиции, сосредоточенные в энергетике и туризме, выпускает «зеленые» облигации с 2024 года в рамках соглашения, подтвержденного S&P Global, и является участником программы EMBI, что позволяет ей получать международное финансирование на более выгодных условиях, чем большинству региональных конкурентов.
Ознакомление с отчетом Межамериканского банка развития не внушает самоуспокоения, но подтверждает правильность выбранного направления: сочетание туризма, денежных переводов и прямых иностранных инвестиций – это именно то, что организация описывает как основу устойчивости для экономик стран Карибского бассейна.
Согласно тому же диагнозу, оставшаяся задача состоит в том, чтобы преобразовать эту устойчивость в структурные преобразования, повышение производительности, формализацию и финансовую устойчивость, прежде чем глобальная обстановка закроет окно возможностей, которое остается открытым сегодня.
Источники: Данные Межамериканского банка развития (IDB) взяты из Макроэкономического отчета для Латинской Америки и Карибского бассейна за 2026 год (Ayres and Juvenal, DOI: 10.18235/0013959) и Отчета о динамике развития Карибского бассейна за 2026 год (IDB-OECD, апрель 2026 г.). Данные по Доминиканской Республике предоставлены Центральным банком Доминиканской Республики (BCRD), Главным управлением государственного кредита, Министерством финансов и экономики (Макроэкономический прогноз на 2026-2030 годы, март и июнь 2026 г.), Всемирным банком, МВФ (Мировой экономический прогноз, апрель 2026 г.) и рейтинговым агентством Fitch (апрель 2026 г.).
