ЭФЭ, Вашингтон
Международный валютный фонд (МВФ) в понедельник оценил, что процентные ставки вернутся к допандемийному уровню, как только инфляция будет взята под контроль.
«В целом, наш анализ показывает, что недавнее повышение реальных процентных ставок, вероятно, носит временный характер. Как только инфляция будет взята под контроль, центральные банки развитых стран, скорее всего, смягчат денежно-кредитную политику и вернут ставки к допандемийному уровню», — отмечается в отчете Фонда об экономическом прогнозе.
Хотя полный отчет будет представлен завтра, сегодня была опубликована глава, в которой рассматривается эволюция естественной процентной ставки в восьми крупнейших развитых и развивающихся странах, на долю которых приходится приблизительно 70% мирового ВВП.
По данным МВФ, естественные процентные ставки в развитых странах, вероятно, останутся низкими после того, как инфляция будет взята под контроль, в то время как по мере внедрения более передовых технологий и повышения производительности в странах с развивающейся рыночной экономикой ставки также будут снижаться.
МВФ заявил, что степень приближения процентных ставок к допандемийному уровню (около нуля) будет зависеть от того, реализуются ли альтернативные сценарии, предполагающие постоянно растущий государственный долг и дефицит или финансовую фрагментацию.
Таким образом, Фонд говорит об альтернативном сценарии, при котором государственный долг продолжает расти, поскольку «отменить государственную поддержку может быть сложно», и в результате процентные ставки могут оставаться высокими в течение некоторого времени.
Кроме того, хотя переход к более чистой экономике, как правило, в среднесрочной перспективе приведет к снижению глобальных показателей естественного загрязнения, «дефицитное финансирование государственных инвестиций в зеленую инфраструктуру и субсидии может нивелировать и даже обратить вспять этот результат», — предупреждает Фонд.
Финансовая и коммерческая фрагментация
Еще один риск, на который он указывает, — это растущая фрагментация финансового сектора и торговли, которая, если продолжит расти, «повысит естественный темп роста в развитых странах и снизит его в странах с развивающейся рыночной экономикой».
«В отдельности эти сценарии окажут лишь ограниченное влияние на естественный уровень безубыточности, но их сочетание, особенно первого и третьего сценариев, может иметь значительные долгосрочные последствия», — предупреждает Фонд.
На этой неделе в Вашингтоне проходят весенние заседания МВФ и Всемирного банка, на которых руководители обеих организаций, а также министры и другие представители экономических ведомств встречаются для анализа глобальной экономической ситуации, будущих перспектив и вызовов.
