Scăderea ratelor internaționale se reflectă deja într-o reducere între 125 și 150 de puncte de bază față de anul precedent, iar „Acest lucru este pozitiv deoarece anticipează că ratele ipotecare ar putea avea o traiectorie descendentă”, spune economistul Raúl Ovalle.
SANTO DOMINGO. – Diferența dintre rata de politică monetară a Băncii Centrale și ratele ipotecare oferite de bănci a fost una dintre principalele preocupări ale sectorului imobiliar dominican în ultimii doi ani.
Economistul Raúl Ovalle a declarat însă în interviul său acordat publicației La Ventana, de la El Inmobiliario, că dezbaterea este prezentată de obicei într-un mod incomplet.
Rata dobânzii locale, explică el, nu poate fi analizată fără a lua în considerare mediul financiar internațional și, în special, politica monetară a Statelor Unite. „Principalul determinant este rata dobânzii internaționale”, subliniază Ovalle.
El spune că, atâta timp cât Rezerva Federală menține rate relativ ridicate, capitalul va căuta randamente, punând presiune asupra cursului de schimb în economiile deschise precum Republica Dominicană, iar în acest context, rata dobânzii interne îndeplinește o funcție defensivă: de a evita ieșirile bruște de capital și de a păstra stabilitatea cursului de schimb.
„A vorbi despre ratele dobânzilor înseamnă a vorbi despre o față a monedei, cealaltă față a căreia este cursul de schimb”, rezumă el.
Din această perspectivă, el înțelege că percepția conform căreia ratele locale sunt „greșite” sau artificial de mari pierde teren. De fapt, Ovalle subliniază că, atunci când se analizează rata reală, ajustată la inflație, nivelul actual nu diferă semnificativ de media ultimului deceniu.
Acest rezultat, în opinia sa, este esențial pentru sectorul imobiliar, deoarece sugerează că recenta încetinire a cererii nu poate fi atribuită exclusiv costului finanțării.
Perspectivele pentru 2026 sunt însă mai favorabile. Ratele dobânzilor internaționale au început să scadă față de nivelurile din 2024, iar această tendință se reflectă deja într-o reducere între 125 și 150 de puncte de bază față de anul precedent.
„Acest lucru este pozitiv pentru economie și pentru sectorul construcțiilor, deoarece anticipează că ratele dobânzilor ipotecare ar putea avea o traiectorie descendentă în timp”, subliniază Ovalle.
Economistul avertizează însă că această tendință depinde de menținerea cursului actual de către Rezerva Federală, întrucât o schimbare neașteptată, cum ar fi o pauză prelungită a reducerilor ratelor dobânzii, ar avea efecte imediate asupra politicii monetare locale.
Deși nu este scenariul de bază pentru 2026, Ovalle consideră că este un risc care ar trebui monitorizat îndeaproape.
Dincolo de ratele dobânzilor, diagnosticul este clar: sectorul imobiliar se confruntă cu provocări structurale suplimentare. Redresarea va fi mai rapidă, susține el, dacă se vor aborda și alți factori care influențează cererea și dinamica sectorului, în special investițiile publice și executarea proiectelor de infrastructură. Ratele dobânzilor vor ajuta, dar nu reprezintă o soluție în sine.
