केंद्रीय बैंक के अनुसार, वर्ष की पहली छमाही में प्रत्यक्ष विदेशी निवेश (एफडीआई) का दो-तिहाई हिस्सा, लगभग 2,194.6 मिलियन अमेरिकी डॉलर, नए पूंजी योगदान के रूप में था।
सैंटो डोमिंगो। - फिच रेटिंग्स द्वारा डोमिनिकन गणराज्य के क्रेडिट आउटलुक को सकारात्मक से स्थिर में बदलने और यह चेतावनी देने के चार महीने बाद कि एक मजबूत तेल संकट केंद्रीय बैंक को 2026 के अंत से पहले ब्याज दरों में वृद्धि करने के लिए मजबूर कर सकता है, आंकड़े दो एक साथ होने वाले बदलावों को दर्शाते हैं: कई बैंकों की भारित औसत उधार दर लगातार तीन दिनों से बढ़ी है, जबकि प्रत्यक्ष विदेशी निवेश में न केवल गिरावट नहीं आई है, बल्कि वास्तव में वर्ष की पहली छमाही के दौरान इसमें वृद्धि हुई है।
यह संयोग हमें दोनों घटनाओं के बीच कारण-कार्य संबंध स्थापित करने की अनुमति नहीं देता है, लेकिन यह विदेशी निवेश के लिए एक प्रासंगिक प्रश्न उठाता है: एक ऐसे परिदृश्य का क्या प्रभाव होगा जिसमें वित्तपोषण की लागत और अंतरराष्ट्रीय तेल की कीमतों से जुड़े जोखिम एक साथ बढ़ते हैं, भविष्य के पूंजीगत निर्णयों पर?.
अप्रैल 2026 में, फिच रेटिंग्स ने डोमिनिकन गणराज्य के क्रेडिट आउटलुक को सकारात्मक से स्थिर कर दिया और संप्रभु रेटिंग को बीबी- पर बरकरार रखा, यह निर्णय रेटिंग में कमी का प्रतिनिधित्व नहीं करता था, बल्कि देश के क्रेडिट जोखिम प्रक्षेपवक्र के बारे में एजेंसी द्वारा किए गए आकलन को संशोधित करता था।.
एसेन्टो और होय में प्रकाशित अर्थशास्त्री और पूर्व वित्त मंत्री डैनियल टोरिबियो द्वारा हस्ताक्षरित एक संपादकीय लेख में इस निर्णय को एक "चेतावनी" के रूप में वर्णित किया गया है, जो हालांकि "तत्काल पतन" का संकेत नहीं देता है, लेकिन यह "एक महत्वहीन औपचारिकता" भी नहीं है क्योंकि यह विश्वास, ऋण की लागत और जोखिम की धारणा को प्रभावित कर सकता है।.
संप्रभु रेटिंग का एक आयाम राज्य की वित्तीय रणनीति से भी जुड़ा है: वित्त और अर्थव्यवस्था मंत्रालय अपने दस्तावेज़ "निवेश ग्रेड की ओर मार्ग" में डोमिनिकन गणराज्य की निवेश ग्रेड की ओर प्रगति को मापने के लिए फिच, मूडीज़ और स्टैंडर्ड एंड पूअर्स के मूल्यांकन का संदर्भ के रूप में उपयोग करता है और बताता है कि इस श्रेणी तक पहुंचने से अंतरराष्ट्रीय बाजारों में वित्तपोषण लागत को कम करने में मदद मिलती है।.
वर्तमान में, तीनों एजेंसियां देश को उस श्रेणी से नीचे रखती हैं: मध्य अमेरिकी मौद्रिक परिषद के कार्यकारी सचिवालय की त्रैमासिक देश जोखिम रिपोर्ट, जिसे जून 2026 तक अद्यतन किया गया है, में फिच द्वारा बीबी-, मूडीज द्वारा Ba2 और स्टैंडर्ड एंड पूअर्स द्वारा बीबी की रेटिंग दर्ज की गई है।.
डायरियो लिब्रे के अनुसार, फिच की रिपोर्ट का हवाला देते हुए, रेटिंग एजेंसी ने दृष्टिकोण में बदलाव का आधार, अन्य कारकों के साथ-साथ, इस तथ्य पर रखा कि डोमिनिकन विकास अपने ऐतिहासिक औसत से नीचे गिर गया है, 2025 में 2.1% की वृद्धि के साथ, और निर्माण और विनिर्माण जैसे क्षेत्रों की कमजोरी की ओर इशारा किया।.
लेकिन एजेंसी ने एक दूरदर्शी परिदृश्य की रूपरेखा भी प्रस्तुत की, जिसमें चेतावनी दी गई कि यदि तेल की कीमतों का प्रभाव "पर्याप्त रूप से बड़ा" साबित होता है, तो डोमिनिकन गणराज्य का केंद्रीय बैंक 2026 के अंत तक आधिकारिक ब्याज दरों में वृद्धि कर सकता है।.
चार महीने बाद भी, केंद्रीय बैंक द्वारा सीधे निर्धारित दर में वृद्धि नहीं हुई है: एजेंसी द्वारा प्रकाशित ऐतिहासिक श्रृंखला के अनुसार, मौद्रिक नीति दर 5.25% पर बनी हुई है।.
जिस दर में बदलाव आया है, वह कई बैंकों की भारित औसत सक्रिय दर है, जो वित्तीय मध्यस्थता और बाजार की स्थितियों के अनुरूप होती है।.
मौद्रिक नीति में नरमी के दौर में यह दर मई 2025 में 14.99% से गिरकर मार्च 2026 में 13.28% हो गई, जो 171 आधार अंकों की कमी थी। इसके बाद गिरावट रुक गई और जुलाई में यह दर गिरकर 13.79% और अगस्त 2026 में 14.08% हो गई।.
अगस्त का आंकड़ा जुलाई की तुलना में 29 आधार अंक की वृद्धि दर्शाता है और मार्च के स्तर से 80 आधार अंक अधिक है, हालांकि इस तुलना से यह निष्कर्ष नहीं निकलता कि ब्याज दर में वृद्धि फिच के निर्णय या तेल की कीमतों के कारण हुई है। केंद्रीय बैंक ने सार्वजनिक रूप से इस कारण-कार्य संबंध को स्थापित नहीं किया है।.
केंद्रीय बैंक ने तेल बाजार से आ रहे दबाव को स्वीकार किया है, और उसने अगस्त के अपने संचार में यह बात कही है, जिसमें उसने उल्लेख किया है कि मध्य पूर्व में संघर्ष के लंबे समय तक चलने के कारण टेक्सास इंटरमीडिएट तेल की कीमत महीने के दौरान उच्च बनी रही, और उस महीने के अंत में लगभग 85 अमेरिकी डॉलर प्रति बैरल पर स्थिर हो गई।.
उन्होंने यह भी संकेत दिया कि कच्चे तेल की तुलना में परिष्कृत ईंधन की कीमतों में अधिक वृद्धि हुई है, जिससे घरेलू लागत पर अतिरिक्त दबाव पड़ रहा है।.
इस संदर्भ में, केंद्रीय बैंक के अनुसार, वार्षिक मुद्रास्फीति जून में 5.67% से घटकर अगस्त में 5.13% हो गई, जबकि मूल मुद्रास्फीति 4.76% रही। अगस्त तक संचित मुद्रास्फीति 2.60% थी, और केंद्रीय बैंक का मुद्रास्फीति लक्ष्य 4.0% है, जिसमें एक प्रतिशत अंक की छूट सीमा है।.
हालांकि, ब्याज दरों और तेल की कीमतों का व्यवहार अभी तक प्रत्यक्ष विदेशी निवेश में कमी के अनुरूप नहीं रहा है।.
केंद्रीय बैंक के आंकड़ों से पता चलता है कि डोमिनिकन गणराज्य को जनवरी-जून 2026 के दौरान 3,276.5 मिलियन अमेरिकी डॉलर का प्रत्यक्ष विदेशी निवेश प्राप्त हुआ। यह राशि 2025 में इसी अवधि के दौरान प्राप्त 2,892.8 मिलियन अमेरिकी डॉलर से 233.4 मिलियन अमेरिकी डॉलर अधिक है, जो 7.7% के बराबर है।.
नए प्रोजेक्टों के व्यवहार का मूल्यांकन करने के लिए इससे भी अधिक प्रासंगिक है प्रवाह की संरचना: पहली छमाही में दर्ज किए गए 3,276.5 मिलियन अमेरिकी डॉलर में से, लगभग 2,194.6 मिलियन अमेरिकी डॉलर नए पूंजी योगदान से संबंधित थे, जो कुल का लगभग दो-तिहाई था।.
फिच के फैसले के बाद भी निवेश रुका नहीं, क्योंकि आंकड़ों से पता चलता है कि अप्रैल-जून के दौरान, जो कि वर्ष की दूसरी तिमाही है और रेटिंग एजेंसी के दृष्टिकोण में बदलाव के कुछ हफ्तों बाद शुरू हुई अवधि है, प्रत्यक्ष विदेशी निवेश का प्रवाह लगभग 1,604.6 मिलियन अमेरिकी डॉलर तक पहुंच गया, यह जानकारी केंद्रीय बैंक के आंकड़ों से मिली है।.
इस तथ्य से हम यह निष्कर्ष नहीं निकाल सकते कि फिच का निर्णय निवेशकों के लिए अप्रासंगिक था, क्योंकि निवेश संबंधी निर्णय और उनका भुगतान पहले से स्वीकृत परियोजनाओं के अनुरूप हो सकता है और इसे कई अवधियों में निष्पादित किया जा सकता है।.
और न ही यह प्रत्यक्ष विदेशी निवेश (एफडीआई) में वृद्धि का कारण मौद्रिक नीति दर में वृद्धि न होने को बताने की अनुमति देता है।.
इससे हमें यह स्थापित करने की अनुमति मिलती है कि जून तक, केंद्रीय बैंक द्वारा दर्ज किए गए प्रवाह में दृष्टिकोण में बदलाव के बाद विदेशी निवेश में संकुचन का कोई सबूत नहीं है।.
केंद्रीय बैंक भविष्य को लेकर सतर्क है।
हालांकि, प्रत्यक्ष विदेशी निवेश में वृद्धि का यह मतलब नहीं है कि जिन परिस्थितियों के कारण यह निवेश आकर्षित हुआ है, वे भविष्य में भी बनी रहेंगी।.
सेंट्रल बैंक के ओपन पेज में 8 सितंबर को प्रकाशित एक विश्लेषण में, अर्थशास्त्री एलिसा विलोरियो डी पेंटर ने विदेशी पूंजी के आकर्षण को भू-राजनीतिक और व्यापारिक तनावों, नए टैरिफ और निवेश निर्णयों में अधिक सावधानी से चिह्नित अंतरराष्ट्रीय वातावरण के संदर्भ में रखा है।.
उस संदर्भ में, विलोरियो स्थिरता, विदेशी मुद्रा बाजार की गहराई, संस्थागत मजबूती और उच्च अनिश्चितता के परिदृश्यों का सामना करने की क्षमता का हवाला देते हैं, जो व्यावसायिक लागतों के अलावा, विदेशी निवेश को आकर्षित करने वाले निर्णायक कारक भी हैं।.
इस लेख में तर्क दिया गया है कि निवेशक केवल शुल्क या परिचालन लागतों को ही नहीं देखते, बल्कि व्यापक आर्थिक स्थिरता, विदेशी मुद्रा की उपलब्धता, बाजार तक पहुंच और किसी देश की प्रतिस्पर्धात्मकता बनाए रखने की क्षमता को भी देखते हैं।.
लेखिका का यह भी तर्क है कि विदेशी निवेश के लिए प्रतिस्पर्धा बढ़ेगी और निवेशक अधिक चयनात्मक हो जाएंगे। इस परिदृश्य को देखते हुए, वह देश के लिए निम्नलिखित चुनौतियों की पहचान करती हैं: संस्थानों को सुदृढ़ करना जारी रखना, मानव पूंजी में सुधार करना, उत्पादकता बढ़ाना, राष्ट्रीय और विदेशी कंपनियों के बीच संबंधों को गहरा करना, नवाचार को बढ़ावा देना और निर्यात बाजारों तथा निवेश स्रोतों दोनों में विविधता लाना।.
यह दृष्टिकोण फिच की चेतावनी द्वारा शुरू की गई चर्चा में एक अतिरिक्त आयाम जोड़ता है: विदेशी प्रत्यक्ष निवेश में वृद्धि जारी रह सकती है, भले ही उन स्थितियों में बदलाव आए जिनके तहत नई परियोजनाओं का मूल्यांकन किया जाता है।.
वर्ष की पहली छमाही के आंकड़ों से पता चलता है कि डोमिनिकन गणराज्य में पूंजी प्रवाह में वृद्धि जारी रही, लेकिन केंद्रीय बैंक द्वारा प्रकाशित विश्लेषण उन कारकों पर केंद्रित है जो अधिक चुनौतीपूर्ण अंतरराष्ट्रीय वातावरण में उन संसाधनों के लिए प्रतिस्पर्धा करने की देश की क्षमता को बनाए रखने के लिए आवश्यक होंगे।.
आगे की बात करें तो, केंद्रीय बैंक का अनुमान है कि 2026 के दौरान प्रत्यक्ष विदेशी निवेश 5.3 अरब अमेरिकी डॉलर से अधिक हो जाएगा और प्रत्यक्ष विदेशी निवेश, प्रेषण, पर्यटन, वस्तुओं और अन्य सेवाओं के निर्यात से होने वाली विदेशी मुद्रा आय वर्ष के अंत तक 50.2 अरब अमेरिकी डॉलर से अधिक हो जाएगी।.
वर्तमान स्थिति दो अलग-अलग संकेतों को एक ही तालिका में रखती है; एक ओर, विदेशी निवेश का आना जारी है और नए पूंजीगत योगदान वर्ष की पहली छमाही के दौरान दर्ज किए गए प्रवाह का एक महत्वपूर्ण हिस्सा हैं।.
दूसरी ओर, फिच ने अप्रैल में तेल और ब्याज दरों से जुड़ा एक जोखिम परिदृश्य पेश किया, जबकि अगले महीनों में कई बैंकों की सक्रिय दर बढ़ने लगी, हालांकि मौद्रिक नीति दर अपरिवर्तित रही।.
विदेशी निवेशक के लिए यह अंतर महत्वपूर्ण है क्योंकि ब्याज दरों में संभावित वृद्धि न केवल स्थानीय कंपनियों द्वारा लिए गए ऋणों की लागत को प्रभावित करती है, बल्कि वित्तपोषण की आवश्यकता वाली परियोजनाओं पर भी सीधा प्रभाव डालती है, क्योंकि उच्च ब्याज दर पूंजी की लागत को बढ़ा सकती है और अपेक्षित लाभप्रदता को संशोधित कर सकती है, विशेष रूप से उच्च प्रारंभिक निवेश और लंबी वसूली अवधि वाली गतिविधियों में।.
यह संभावना फिच द्वारा प्रस्तुत परिदृश्य का एक वित्तीय निहितार्थ है, न कि ऐसा परिणाम जिसे उपलब्ध आंकड़े हमें डोमिनिकन गणराज्य में विदेशी निवेश से जोड़ने की अनुमति देते हैं।.
हालांकि, कम संप्रभु रेटिंग या कम अनुकूल दृष्टिकोण देश के जोखिम की धारणा को प्रभावित कर सकता है और बाजार की स्थितियों के आधार पर, उस लागत को भी प्रभावित कर सकता है जिस पर राज्य, कंपनियां और देश से जुड़ी परियोजनाएं वित्तपोषण प्राप्त करती हैं।.
लेकिन डोमिनिकन गणराज्य के मामले में अप्रैल में रेटिंग में कोई गिरावट नहीं आई: फिच ने बीबी- रेटिंग को बरकरार रखा और आउटलुक को सकारात्मक से स्थिर में बदल दिया।.
इसलिए, जून तक उपलब्ध आंकड़े विदेशी पूंजी की निकासी की स्थिति से अलग स्थिति दर्शाते हैं: प्रत्यक्ष विदेशी निवेश में 7.7% की वृद्धि हुई, जो 3,276.5 मिलियन अमेरिकी डॉलर तक पहुंच गया और प्रवाह का लगभग दो-तिहाई हिस्सा नए पूंजी योगदान से संबंधित था।.
इसी दौरान, कई बैंकों की औसत सक्रिय ब्याज दर मार्च में 13.28% से बढ़कर जुलाई में 13.79% और अगस्त में 14.08% हो गई, जबकि मौद्रिक नीति दर 5.25% पर स्थिर रही।.
तेल इन दोनों कहानियों को जोड़ने वाला एक माध्यम है, लेकिन यह इन दोनों कहानियों की स्वतः व्याख्या नहीं है:
- अप्रैल में फिच ने इसे एक ऐसे जोखिम के रूप में पहचाना था जिससे अगर झटका काफी मजबूत हुआ तो आधिकारिक दरों में वृद्धि हो सकती है।.
- अगस्त में, केंद्रीय बैंक ने एक बार फिर तेल और परिष्कृत ईंधन की कीमतों में वृद्धि को घरेलू लागतों पर दबाव के स्रोत के रूप में बताया।.
- हालांकि, मौद्रिक नीति दर अपरिवर्तित रही, जबकि कई बैंकों की भारित औसत उधार दर में वृद्धि हुई।.
- इस बीच, विदेशी प्रत्यक्ष निवेश में वर्ष की पहली छमाही के दौरान वृद्धि जारी रही, जबकि केंद्रीय बैंक द्वारा प्रकाशित विश्लेषण में चेतावनी दी गई है कि पूंजी को आकर्षित करने की देश की क्षमता संस्थागत सुदृढ़ीकरण, मानव पूंजी, उत्पादकता, नवाचार और बाजारों तथा निवेश के स्रोतों के विविधीकरण पर भी निर्भर करेगी।.
अब तक के आंकड़ों से जो तस्वीर सामने आई है, वह फिच की चेतावनी की तुलना में कम सीधी है: डोमिनिकन गणराज्य विदेशी निवेश का प्रवाह बनाए रखता है और नए पूंजी योगदान दर्ज करता है, जबकि उसे ऐसे वित्तीय वातावरण का सामना करना पड़ रहा है जिसमें उधार दरें बढ़ने लगी हैं और अंतरराष्ट्रीय तेल की कीमतें दबाव बनाए रखती हैं, जिसे केंद्रीय बैंक अपनी रिपोर्टों में स्वीकार करता है।.
अब सवाल यह उठता है कि क्या तेल की ऊंची कीमतों और उच्च वित्तीय लागतों का परिदृश्य अंततः नए निवेशों की गति, लागत या संरचना को बदल देगा, खासकर यदि दरों पर दबाव बैंकिंग बाजार से मौद्रिक नीति की ओर स्थानांतरित हो जाए।.
फिलहाल, आंकड़ों से हमें शुरुआती बिंदु स्थापित करने में मदद मिलती है: पहले क्रेडिट चेतावनी जारी की गई; उसके बाद विदेशी निवेश में वृद्धि जारी रही; और मौद्रिक नीति दर स्थिर रहने के दौरान उधार दरों में वृद्धि शुरू हुई।.
संप्रभु जोखिम, मुद्रा की लागत और विदेशी निवेश - इन तीन कारकों का विकास यह निर्धारित करेगा कि अप्रैल की चेतावनी एक निवारक संकेत बनी रहती है या निवेश निर्णयों पर स्पष्ट प्रभाव डालने वाला एक कारक बन जाती है।.
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