EFE, Washington
Le Fonds monétaire international (FMI) a estimé lundi que les taux d'intérêt retomberaient à leurs niveaux d'avant la pandémie une fois l'inflation maîtrisée.
« Globalement, notre analyse suggère que les récentes hausses des taux d'intérêt réels sont probablement temporaires. Une fois l'inflation maîtrisée, les banques centrales des économies avancées devraient assouplir leur politique monétaire et ramener les taux à leurs niveaux d'avant la pandémie », a indiqué le Fonds dans son rapport sur les perspectives économiques.
Bien que le rapport complet soit présenté demain, un chapitre a été publié aujourd'hui qui examine l'évolution du taux d'intérêt naturel dans huit des plus grandes économies avancées et émergentes, qui représentent environ 70 % du PIB mondial.
Selon le FMI, les taux d'intérêt naturels dans les économies avancées devraient rester faibles une fois l'inflation maîtrisée, tandis que ces taux diminueront également à mesure que les économies de marché émergentes adopteront des technologies plus avancées et augmenteront leur productivité.
Le maintien des taux d'intérêt à leurs niveaux d'avant la pandémie (autour de zéro) dépendra de la matérialisation de scénarios alternatifs impliquant une dette publique et des déficits durablement plus élevés ou une fragmentation financière, a déclaré le FMI.
Le Fonds évoque donc un scénario alternatif dans lequel la dette publique continue d'augmenter car « le soutien gouvernemental pourrait être difficile à retirer » et, par conséquent, les taux pourraient rester élevés pendant un certain temps.
Par ailleurs, bien que la transition vers une économie plus propre tende à faire baisser les taux naturels mondiaux à moyen terme, « le financement par le déficit des investissements publics dans les infrastructures vertes et les subventions pourrait compenser, voire inverser, ce résultat », avertit le Fonds.
Fragmentation financière et commerciale
Il souligne également un autre risque : la fragmentation financière et commerciale croissante qui, si elle continue de s'amplifier, « augmenterait le taux naturel dans les économies avancées et le réduirait dans les économies de marché émergentes ».
« Pris individuellement, ces scénarios n’auraient que des effets limités sur le taux naturel, mais une combinaison, notamment des premier et troisième scénarios, pourrait avoir un impact significatif à long terme », prévient le Fonds.
Le FMI et la Banque mondiale tiennent cette semaine leurs réunions de printemps à Washington, où les dirigeants des deux institutions, ainsi que des ministres et d'autres autorités économiques, se réunissent pour analyser la situation économique mondiale, les perspectives d'avenir et les défis à relever.
