Malgré un contexte international complexe, la Banque centrale indique que les modèles de prévision tablent sur une croissance économique d'environ 5,0 % d'ici fin 2022, soit l'une des plus fortes expansions parmi les économies émergentes et dans la région, pratiquement le double de ce qui est attendu pour l'Amérique latine selon les prévisions consensuelles, et conforme aux indications des organisations internationales telles que le FMI et la Banque mondiale.
SAINT-DOMINGUE –La Banque centrale de la République dominicaine (BCRD) a relevé son taux directeur de 25 points de base, le faisant passer de 7,75 % à 8,00 % par an. En conséquence, le taux du mécanisme permanent d’augmentation des liquidités (repos à un jour) s’établit désormais à 8,50 % par an, et celui des dépôts rémunérés (dépôts au jour le jour) à 7,50 % par an.
Selon l'agence, cette décision repose sur une analyse approfondie des performances économiques mondiales récentes et de leur impact sur l'inflation, tenant compte des conflits géopolitiques et du choc des coûts à l'échelle mondiale. Elle explique que la dynamique des prix continue d'être affectée par des facteurs externes plus persistants que prévu, liés à la hausse exceptionnelle des prix du pétrole et des autres matières premières, ainsi qu'aux coûts élevés du transport maritime international de conteneurs et à d'autres perturbations des chaînes d'approvisionnement.
En outre, il soutient que l'inflation intérieure a été influencée par les effets de second tour de ces composantes externes et par les pressions de la demande intérieure, l'économie s'étant remarquablement redressée par rapport aux niveaux d'avant la pandémie.
La Banque centrale de la République dominicaine (BCRD) explique que, plus précisément, la variation mensuelle de l'indice des prix à la consommation (IPC) s'est établie à 0,50 % en juillet 2022, tandis que l'inflation annuelle, c'est-à-dire l'inflation sur les douze derniers mois, s'est chiffrée à 9,43 %, en baisse par rapport à son pic de 9,64 % atteint en avril 2022. Un ralentissement supplémentaire est prévu pour les mois à venir. De même, l'inflation sous-jacente annuelle, qui exclut les composantes les plus volatiles du panier de consommation, commence à montrer des signes de modération, passant de 7,29 % en mai à 7,10 % en juillet.
Face à de fortes pressions inflationnistes, la Banque centrale de la République dominicaine (BCRD) a annoncé avoir initié un resserrement de sa politique monétaire fin 2021, par le biais de hausses de son taux directeur et d'une réduction des liquidités excédentaires dans le système financier. L'objectif était de prévenir le risque de surchauffe de l'économie et un creusement de l'écart avec les taux d'intérêt extérieurs. Suite à ces mesures, une hausse significative du taux d'intérêt sur les dépôts a été enregistrée, tandis que la hausse du taux d'intérêt sur les prêts a été plus progressive, restant inférieure aux niveaux pré-pandémiques.
Le rapport note également qu'un ralentissement significatif de la croissance des agrégats monétaires a été observé.
Il est à noter que les mesures récemment mises en œuvre par la banque centrale ont inversé la politique monétaire expansionniste adoptée pendant la pandémie, ce qui continuera de contribuer à la convergence progressive de l'inflation vers la fourchette cible de 4 % ± 1 % sur l'horizon de la politique monétaire.
Dans ce scénario de politique monétaire active, la Banque centrale de la République dominicaine (BCRD) surveillera constamment les conditions financières extérieures et les anticipations des agents économiques afin de prendre les mesures nécessaires pour maintenir la stabilité des prix.
Sur le plan international, le rapport souligne la persistance d'une forte incertitude, principalement due au conflit armé entre la Russie et l'Ukraine, ce qui entraîne une détérioration des projections économiques mondiales. Dans ce contexte, les prévisions de croissance mondiale continuent d'être revues à la baisse à 2,6 % en 2022, selon les prévisions consensuelles, tandis que les perspectives d'inflation internationale restent élevées.
La Banque centrale de la République dominicaine (BCRD) explique également dans un communiqué qu'aux États-Unis, principal partenaire commercial du pays, la croissance a ralenti à 1,7 % en glissement annuel au deuxième trimestre 2022, soit une contraction annualisée de 0,6 % par rapport au trimestre précédent. Dans ce contexte, Consensus Forecasts a revu à la baisse ses prévisions de croissance pour l'économie américaine, les ramenant à 1,7 % pour l'année en cours.
Aux États-Unis, l'inflation annuelle dépasse de plus de quatre fois l'objectif officiel de 2 % fixé par la Réserve fédérale, même si elle commence à se modérer, passant de 9,1 % en juin à 8,5 % en juillet. Dans ce contexte, la Réserve fédérale a relevé son taux directeur de 225 points de base cette année et, suite aux déclarations de son président, Jerome Powell, à Jackson Hole, la plupart des analystes de marché anticipent une hausse de 75 points de base lors de la réunion de septembre, ce qui constituerait la troisième augmentation consécutive.
Concernant la zone euro, l'institution précise également que les prévisions économiques sont affectées par le conflit armé entre la Russie et l'Ukraine, avec une projection de croissance du produit intérieur brut (PIB) de 2,8 % en 2022 ; tandis que l'inflation annuelle continue d'augmenter, atteignant 8,9 % en juillet, un niveau jamais atteint dans l'histoire de ce bloc de pays.
Dans ce contexte, la Banque centrale européenne, lors de sa réunion de juillet, a relevé son taux directeur de 50 points de base et a annoncé qu'elle jugeait opportunes de nouvelles hausses dans les mois à venir. Il convient de noter que le Royaume-Uni, qui ne fait pas partie de la zone euro, affiche un taux d'inflation annuel de 10,1 % et a relevé son taux directeur de 165 points de base en 2022.
Il précise qu'en Amérique latine, presque toutes les banques centrales de la région ont accumulé des hausses importantes de leurs taux directeurs depuis 2021 pour faire face à des niveaux d'inflation élevés, comme c'est le cas en Argentine (3 150 points de base), au Brésil (1 175 points de base), au Chili (925 points de base), au Paraguay (750 points de base), en Colombie (725 points de base), au Costa Rica (675 points de base), au Pérou (625 points de base), en Uruguay (575 points de base), au Mexique (425 points de base), au Nicaragua (200 points de base) et au Guatemala (50 points de base).
En ce qui concerne les matières premières, le prix du baril de pétrole brut West Texas Intermediate (WTI) a affiché une tendance à la baisse ces derniers mois, passant d'une moyenne de 115 dollars américains le baril en juin 2022 à environ 94 dollars américains le baril en août.
Parallèlement, les prix internationaux des principales denrées alimentaires, telles que le maïs, le blé, le sorgho et le soja, ont diminué en raison de la modération de la demande mondiale et des améliorations du côté de la production, même s'ils restent supérieurs aux niveaux d'avant la pandémie.
Sur le plan intérieur, l'économie dominicaine a connu une croissance supérieure à son potentiel, enregistrant un taux cumulé de 5,5 % au cours des sept premiers mois de 2022, après une hausse de 4,7 % en juillet par rapport à l'année précédente. Cette performance économique positive a contribué à une nette amélioration du marché du travail, comme en témoigne la baisse du taux de chômage, qui est passé de 8,0 % au premier trimestre 2021 à 5,2 % entre avril et juin 2022.
Malgré un contexte international complexe, la Banque centrale indique que les modèles de prévision tablent sur une croissance économique d'environ 5,0 % d'ici fin 2022, soit l'une des plus fortes expansions parmi les économies émergentes et dans la région, pratiquement le double de ce qui est attendu pour l'Amérique latine selon les prévisions consensuelles, et conforme aux indications des organisations internationales telles que le FMI et la Banque mondiale.
Reflétant la hausse de la demande intérieure, le crédit privé en monnaie locale progresse de plus de 13 % en glissement annuel à fin août, principalement grâce aux financements accordés aux ménages, ainsi qu'aux secteurs de l'agriculture, de la construction et du commerce.
Il précise qu'il est important de souligner que cette croissance est inférieure à l'expansion du PIB nominal, ce qui est cohérent avec l'orientation de la politique monétaire.
Concernant la politique fiscale, il explique que les recettes fiscales supérieures aux estimations ont permis de dégager la marge de manœuvre nécessaire pour mettre en œuvre des subventions et d'autres mesures visant à atténuer l'impact de la hausse des prix internationaux des matières premières sur la production nationale et les ménages, en particulier les plus vulnérables.
En revanche, une appréciation annuelle du taux de change d'environ 7,3 % a été observée à la fin du mois d'août, en raison du dynamisme des activités génératrices de devises (tourisme, exportations, transferts de fonds et investissements directs étrangers) et des entrées de capitaux plus importantes, grâce aux bons fondamentaux macroéconomiques de la République dominicaine.
Dans ce contexte, la Banque centrale a procédé à des achats de devises étrangères via la plateforme électronique de change afin de renforcer ses réserves internationales et de prévenir une chute brutale du taux de change. Ainsi, l'autorité émettrice a effectué des achats nets de devises étrangères dépassant 1,2 milliard de dollars américains au cours des trois derniers mois, contribuant à porter les réserves internationales à environ 14 milliards de dollars américains, soit l'équivalent d'environ 13 % du PIB et de six mois d'importations, dépassant ainsi les objectifs recommandés par le FMI.
Il est également important de souligner que l'économie dominicaine est bien placée pour continuer à faire face au choc négatif, compte tenu de la solidité de ses fondamentaux macroéconomiques et de la résilience de ses secteurs productifs.
La Banque centrale de la République dominicaine (BCRD) réaffirme son engagement à mener une politique monétaire visant à atteindre son objectif d'inflation et à garantir le bon fonctionnement des systèmes financiers et de paiement. Elle continuera donc de suivre de près la situation internationale et les pressions inflationnistes, afin d'adopter des mesures complémentaires face aux facteurs susceptibles de menacer la stabilité des prix.
