SAINT-DOMINGUE.– La Banque centrale de la République dominicaine (BCRD), lors de sa réunion de politique monétaire de novembre 2025, a décidé de maintenir son taux directeur à 5,25 % par an.
De même, le taux du mécanisme permanent d’augmentation des liquidités (repos à 1 jour) reste à 5,75 % par an, tandis que le taux des dépôts rémunérés (au jour le jour) se maintient à 4,50 % par an.
Cette mesure a pris en compte les niveaux d'incertitude mondiale et les récentes pressions inflationnistes, principalement liées à l'impact des chocs externes et de la tempête Melissa sur les prix alimentaires.
Il a également été noté que le mécanisme de transmission de la politique monétaire continuera de fonctionner et que de liquidité resteront élevés, ce qui continuera de contribuer à des conditions financières favorables.
Sur le plan international, les perspectives pour les États-Unis demeurent modérées, avec une croissance projetée de 2,0 % en 2025, selon les prévisions consensuelles. Parallèlement, l'inflation annuelle s'établit à 3,0 %, supérieure à l'objectif de 2,0 % fixé par la Réserve fédérale (Fed).
Par ailleurs, le marché du travail continue de montrer des signes d'affaiblissement, le taux de chômage ayant atteint 4,4 % en septembre. Compte tenu de son double mandat, la Réserve fédérale a abaissé son taux directeur de 50 points de base depuis septembre dernier.
Dans la zone euro, la croissance économique devrait atteindre 1,3 % en 2025, sous l'effet des conflits géopolitiques et des incertitudes commerciales. Parallèlement, l'inflation annuelle s'établissait à 2,1 % en octobre 2025, proche de l'objectif de 2,0 % fixé par la Banque centrale européenne.
Dans ce contexte, après une baisse cumulée de 100 points de base au cours de l'année en cours, aucune autre baisse des taux d'intérêt n'est attendue pour le reste de 2025.
En Amérique latine, une croissance moyenne de 2,2 % est prévue pour 2025. Avec l'assouplissement des conditions financières extérieures, la plupart des banques centrales de la région ont abaissé leurs taux d'intérêt directeurs au cours de l'année afin de soutenir la demande intérieure.
En ce qui concerne les matières premières, le prix du baril de pétrole West Texas Intermediate (WTI) est resté stable autour de 59 dollars américains à la fin du mois de novembre, en raison d'une demande mondiale plus faible et d'une production accrue.
Parallèlement, le prix de l'or atteint un niveau record, avoisinant les 4 200 dollars américains l'once troy, car il sert de valeur refuge dans un contexte turbulent et volatil. L'évolution de ces prix des matières premières représente une amélioration des termes de l'échange pour la République dominicaine, ce qui devrait avoir un impact positif sur le compte courant de sa balance des paiements.
Aperçu local
Au niveau national, l'inflation annuelle s'établissait à 4,23 % en octobre 2025, restant dans la fourchette cible de 4,0 % ± 1,0 % depuis 2023. Cependant, les prix des produits alimentaires sont affectés par des chocs externes et par les effets de la tempête tropicale Melissa et des fortes pluies qui ont impacté la production et la commercialisation des produits agricoles.
Parallèlement, l'inflation sous-jacente, qui exclut les composantes les plus volatiles du panier de biens et services, s'établissait à 4,67 % en glissement annuel. Le système de prévision de la Banque centrale de la République dominicaine indique que, malgré une hausse temporaire attendue de l'inflation locale en raison des aléas climatiques, celle-ci devrait se maintenir dans la fourchette cible de 4,0 % ± 1,0 % sur l'horizon de politique monétaire. De plus, les anticipations d'inflation demeurent ancrées au point médian de cette fourchette.
En revanche, l’indicateur mensuel d’activité économique (IMAE) a enregistré une croissance cumulée de 2,0 % au cours des dix premiers mois de 2025, affectée au cours du mois d’octobre par l’impact négatif de la tempête Melissa sur les opérations productives et commerciales.
Dans un contexte de faibles pressions inflationnistes, la Banque centrale de la République dominicaine (BCRD) a réduit son taux directeur de 50 points de base au total depuis septembre, dans le but de favoriser des conditions monétaires contribuant à stimuler la demande intérieure.
Parallèlement, la Banque centrale de la République dominicaine (BCRD) a poursuivi la mise en œuvre du programme d'injection de liquidités de 81 milliards de pesos dominicains (RD$) approuvé par le Conseil monétaire en juin, les décaissements s'élevant à ce jour à environ 73 milliards de RD$. De plus, des mesures macroprudentielles ont été adoptées afin de préserver la solidité du système financier, qui affiche des niveaux élevés de capitalisation, de liquidité et de solvabilité.
Le mécanisme de transmission de la politique monétaire ayant fonctionné, une baisse significative du taux d'intérêt interbancaire a été observée ces derniers mois, passant d'un pic de 12,6 % en juin à 7,0 % en novembre de cette année.
De même, au cours de la dernière année, le taux passif moyen pondéré de plusieurs banques a diminué de 10,2 % à 6,0 % par an en novembre 2025 (420 points de base) ; tandis que le taux actif moyen pondéré a diminué de 16,1 % à 13,6 % par an (245 points de base) au cours de la même période.
Parallèlement, le crédit privé en monnaie locale a enregistré une croissance annuelle d'environ 8 % à fin novembre, tiré par les prêts à la construction, à l'acquisition de logements, au commerce, ainsi qu'à l'hôtellerie et à la restauration.
Le crédit au secteur privé en monnaie locale devrait connaître une accélération de sa croissance pour atteindre entre 9 % et 11 % en glissement annuel d'ici la fin de l'année. Par ailleurs, les agrégats monétaires se sont renforcés, affichant une croissance supérieure à celle du PIB nominal.
Par ailleurs, les investissements publics se sont accélérés ces derniers mois, conformément au budget de l'État révisé pour 2025. Cette coordination des politiques monétaire et budgétaire devrait contribuer à la reprise de l'économie dominicaine, dont la croissance est estimée entre 2,0 % et 2,5 % pour clôturer l'année. D'ici 2026, l'activité économique devrait progressivement retrouver son niveau de croissance potentiel, avec une expansion projetée entre 4,0 % et 4,5 %.
En ce qui concerne le secteur extérieur, l’économie dominicaine devrait générer des devises étrangères d’environ 46 milliards de dollars américains en 2025, soutenues par les bonnes performances attendues pour les exportations totales (14,9 milliards de dollars américains), les recettes touristiques (11,2 milliards de dollars américains) et les envois de fonds (11,7 milliards de dollars américains).
À cet égard, un déficit du compte courant de 2,5 % du PIB est prévu pour 2025, qui serait facilement comblé par les investissements directs étrangers, estimés à plus de 4,8 milliards de dollars américains.
Dans ce contexte, la stabilité relative du taux de change est maintenue et les réserves internationales s'élèvent à environ 14,5 milliards de dollars américains, soit environ 11,3 % du PIB et 5,4 mois d'importations, dépassant ainsi les indicateurs recommandés par le FMI.
Il est important de souligner que l'économie dominicaine possède des fondamentaux solides et un secteur productif résilient, ce qui se traduit par une meilleure perception du risque pays par rapport à la moyenne de l'Amérique latine et des autres économies émergentes.
Dans ce contexte international difficile, la Banque centrale de la République dominicaine continuera de suivre l’évolution de l’économie et d’évaluer les possibilités de continuer à adopter des mesures opportunes contribuant à stimuler l’activité économique, réaffirmant son engagement à maintenir l’inflation dans la fourchette cible.
