SAINT-DOMINGUE.- La Banque centrale de la République dominicaine (BCRD), lors de sa réunion de politique monétaire de juin 2023, a décidé de réduire son taux directeur de 25 points de base, le faisant passer de 8,00 % à 7,75 % par an.
En outre, le taux du mécanisme permanent d'augmentation des liquidités (repos à 1 jour) est réduit de 8,50 % à 8,25 % par an ; tandis que le taux des dépôts rémunérés (au jour le jour) est réduit de 7,50 % à 6,75 % par an.
Ces décisions contribueront à réduire les coûts de financement des institutions financières et se traduiront par une baisse des taux d'intérêt dans le système financier.
Les mesures adoptées tiennent compte de la réduction de l'inflation intérieure, qui se situe dans sa fourchette cible de 4,0 % ± 1,0 %, grâce aux politiques monétaires et budgétaires mises en œuvre, à la baisse des pressions sur la demande intérieure et à la diminution des prix internationaux des matières premières.
En effet, la variation mensuelle de l'indice des prix à la consommation (IPC) a été de -0,20 % en mai, contribuant à une baisse de 521 points de base de l'inflation annuelle, passant d'un pic de 9,64 % en avril 2022 à 4,43 % en mai 2023. Par ailleurs, les modèles de prévision indiquent que l'inflation annuelle maintiendra sa tendance baissière et se stabilisera autour du milieu de la fourchette cible de 4,0 % d'ici la fin juin. De même, l'inflation sous-jacente, qui exclut les prix des composantes les plus volatiles du panier de consommation, a diminué, passant de 7,29 % en mai 2022 à 5,51 % en mai 2023.
Suite à la convergence de l'inflation vers la fourchette cible plus tôt que prévu, la Banque centrale de la République dominicaine (BCRD) a entamé un assouplissement de sa politique monétaire. En conséquence, les baisses cumulées de 75 points de base du taux directeur (50 points de base en mai et 25 points de base en juin) ont été complétées par des mesures de liquidités supplémentaires, visant à faciliter le financement des secteurs productifs et des ménages à des conditions favorables. Cet ensemble de mesures contribue à accélérer la transmission de la politique monétaire et devrait stimuler la croissance au second semestre, dans un contexte où l'inflation devrait se maintenir dans la fourchette cible sur l'horizon de politique monétaire.
Par ailleurs, cette décision a tenu compte des tendances et perspectives économiques mondiales récentes. En particulier, l'activité économique aux États-Unis s'est montrée plus résiliente que prévu, la croissance du premier trimestre ayant été révisée à la hausse à 1,8 % en glissement annuel et le marché du travail atteignant le plein emploi. Néanmoins, la croissance en fin d'année devrait s'établir à 1,3 %, inférieure aux 2,1 % prévus pour 2022.
En revanche, l'inflation dans ce pays a continué de ralentir pour atteindre 4,0 % en mai 2023, même si elle reste supérieure à son objectif de 2,0 %.
Compte tenu de ce scénario, la Réserve fédérale a augmenté son taux d'intérêt directeur de 500 points de base au total et, malgré une pause lors de sa dernière réunion, a indiqué qu'elle prévoyait des hausses supplémentaires au cours du second semestre.
Dans la zone euro, la croissance est estimée à seulement 0,6 % pour 2023, pénalisée par le conflit russo-ukrainien qui a plongé le bloc dans la récession. Parallèlement, l'inflation annuelle dans la zone euro s'est modérée à 6,1 % en mai, même si elle demeure élevée par rapport à l'objectif de 2,0 %. Dans ce contexte, la Banque centrale européenne a relevé son taux directeur de 400 points de base depuis juillet 2022, et de nouvelles hausses sont attendues pour ramener l'inflation à la cible.
En Amérique latine, l'inflation a reculé ces derniers mois, la République dominicaine, le Brésil et le Costa Rica étant les seuls pays de la région à avoir atteint leur objectif d'inflation cette année. Dans ce contexte, la plupart des banques centrales latino-américaines ont suspendu la hausse de leurs taux directeurs, à l'exception de la République dominicaine, du Costa Rica et de l'Uruguay, qui les ont récemment abaissés.
Au niveau national, l'indicateur mensuel d'activité économique (IMAE) a progressé de 2,4 % en mai par rapport à l'année précédente, enregistrant une légère amélioration par rapport aux quatre premiers mois de l'année. Ainsi, sur la période janvier-mai 2023, l'économie a crû en moyenne de 1,4 % en glissement annuel, sous l'effet d'un ralentissement de la demande intérieure et d'une dégradation de la conjoncture internationale, marquée par une incertitude accrue. Il convient de souligner la bonne performance du secteur des services, notamment de l'hôtellerie-restauration, qui a compensé le ralentissement d'autres secteurs, tels que la construction et l'industrie manufacturière. Pour le reste de l'année, une plus grande dynamique de l'activité économique est attendue, soutenue par la mise en œuvre de mesures de relance monétaire, l'augmentation des investissements publics et la reprise du tourisme.
Dans ce contexte, depuis juin, les conditions monétaires reflètent l'accélération du mécanisme de transmission de la politique monétaire, avec une baisse des taux d'intérêt des banques commerciales, notamment du taux directeur, qui a diminué d'environ 400 points de base ce mois-ci. Parallèlement, le portefeuille de prêts privés en monnaie locale a progressé d'environ 60 milliards de pesos dominicains (RD$) en valeur nette au cours du mois de juin et affiche une croissance de plus de 16 % sur un an, portée par la reprise des prêts aux secteurs productifs.
Par ailleurs, la bonne performance des activités génératrices de devises a contribué à la stabilité du peso dominicain, qui a enregistré une appréciation cumulée d'environ 1,7 % à fin juin 2023. Cette performance du secteur extérieur a facilité le renforcement des réserves internationales, qui s'élèvent à environ 16,2 milliards de dollars américains, soit l'équivalent de 13,2 % du PIB et de six mois d'importations, un niveau supérieur aux recommandations du Fonds monétaire international (FMI).
Il est important de souligner que la République dominicaine est bien placée pour continuer à faire face à un contexte international difficile, compte tenu de la solidité de ses fondamentaux macroéconomiques et de la résilience de ses secteurs productifs. La Banque centrale de la République dominicaine réaffirme son engagement à mener une politique monétaire visant à atteindre son objectif d'inflation et à préserver la stabilité macroéconomique.
