El peso se ha apreciado más de 7% en 2026, un fenómeno que J.P. Morgan recomienda a inversionistas, pero que también abarata materiales importados y ayuda a explicar el auge de la construcción
SANTO DOMINGO. – Cuando J.P. Morgan recomendó el 20 de agosto a sus clientes tomar posiciones en bonos soberanos dominicanos con vencimiento en 2033, el argumento central fue el peso. La firma calculó que la moneda dominicana acumulaba una apreciación de 7.6% en lo que va de 2026 y fijó un tipo de cambio objetivo de RD$57 por dólar, frente a los RD$58.47 vigentes cuando emitió su recomendación.
Detrás de esa cifra hay un fenómeno que los inversionistas de Wall Street miran desde las finanzas, pero que en Santo Domingo se traduce en algo más concreto: casas que se levantan más rápido y a menor costo.
El Banco Central confirmó, con datos propios, la misma tendencia que describió J.P. Morgan, cuando al cierre de julio, el peso dominicano acumulaba una apreciación de 8% frente al cierre de 2025. La entidad atribuyó ese comportamiento al aumento sostenido de las principales fuentes de divisas del país, que son las exportaciones por US$8,746 millones, turismo por US$6,716 millones, remesas por US$6,291 millones e inversión extranjera directa por US$3,277 millones, todo durante el primer semestre del año.
Juntos, esos renglones generaron unos US$2,800 millones más que en el mismo período de 2025.
El propio Banco Central explicó el mecanismo en términos simples: una moneda más fuerte abarata las importaciones y pocos sectores dependen tanto de insumos importados como la construcción: el cemento se produce en el país, pero el acero, el aluminio, los sistemas de climatización, los ascensores y buena parte de los acabados de calidad llegan de afuera.
Cuando el peso gana valor frente al dólar, esos materiales cuestan menos en moneda local, y ese ahorro se refleja tarde o temprano en el precio final de una vivienda.
El Índice de Costos Directos de la Construcción de Viviendas de la Oficina Nacional de Estadística, se reporta que julio de 2026 cerró en 240.62 puntos, con un alza interanual de apenas 2.08%. Un ritmo mucho más moderado que el de años anteriores, cuando el mismo indicador llegó a subir 7.82% en un solo año. La diferencia coincide con el período en que el peso ha ganado terreno frente al dólar de forma sostenida.
La construcción: imparable
El director general de la Dirección General de Impuestos Internos, Pedro Urrutia, presentó cifras el 26 de agosto durante un almuerzo empresarial de la Asociación Dominicana de Constructores y Promotores de Vivienda y según explicó, el sector representa 12.2% de la actividad económica del país y registró un crecimiento interanual de 14.9% en junio de 2026, una expansión que por sí sola explicó cerca de un tercio del avance del Indicador Mensual de Actividad Económica ese mes.
Los recursos que el sistema financiero canalizó hacia la construcción y la compra de viviendas alcanzaron RD$650,306 millones a marzo, un 15.1% más que en el mismo mes de 2025. En el terreno fiscal, el sector aportó RD$21,226.7 millones a la DGII entre enero y julio, equivalentes a 3.6% de toda la recaudación del país, y declaró RD$244,314.7 millones en operaciones sujetas a ITBIS durante el primer semestre.
Urrutia también anunció que la DGII pagará antes de que termine 2026 más de RD$1,000 millones que el Estado adeuda por concepto del Bono de Vivienda de Bajo Costo, un compromiso asumido junto al Ministerio de Hacienda y Economía para respaldar proyectos habitacionales.
La presidenta de la Asociación Dominicana de Constructores y Promotores de Vivienda, Annerys Meléndez, situó el momento en un marco más amplio que el puramente cambiario. Para ella, la modernización de la administración tributaria y la simplificación de trámites son igual de determinantes que el tipo de cambio a la hora de sostener el crecimiento del sector: procesos más simples, dijo, favorecen la formalización, impulsan la inversión y facilitan que el sector siga aportando soluciones habitacionales a las familias dominicanas.
Con todo, el respiro cambiario tiene límites y el propio ICDV muestra que ciertos materiales resisten la tendencia general. En julio, los alambres eléctricos subieron 7.51% en un solo mes y las bovedillas 4.47%, un recordatorio de que la apreciación del peso alivia costos en conjunto, pero no elimina la volatilidad de insumos puntuales que dependen de cadenas de suministro internacionales más allá del tipo de cambio.
Queda claro que dos historias que suelen contarse por separado, la de los mercados financieros y la de los desarrolladores inmobiliarios, responden en 2026 a la misma causa. El peso que J.P. Morgan recomienda comprar en bonos es el mismo peso que, dentro del país, está permitiendo construir más y más barato.
J.P. Morgan es uno de los bancos de inversión y grupos financieros más grandes del mundo, con sede en Estados Unidos, que forma parte de JPMorgan Chase & Co., el mayor banco de ese país por activos.
Sus funciones incluyen banca de inversión, gestión de activos, banca comercial y un área de investigación (research) de mercados emergentes que analiza monedas, deuda soberana y economías como la dominicana para asesorar a sus clientes institucionales (fondos de inversión, gestoras de activos) sobre dónde colocar su dinero.
Cuando ese equipo de research recomienda «tomar exposición al peso dominicano» o «sobreponderar bonos 2033», es una señal que mueve capital real, pues fondos que siguen esas recomendaciones pueden aumentar sus posiciones en deuda dominicana, lo cual a su vez refuerza la demanda de pesos y contribuye a sostener la apreciación de la moneda que describe el propio informe.
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