САНТО ДОМИНГО –Централна банка Доминиканске Републике (BCRD), на свом састанку о монетарној политици у децембру 2022. године, одлучила је да задржи каматну стопу монетарне политике (MPR) непромењеном на 8,50% годишње. Исто тако, стопа за стални аранжман за повећање ликвидности (једнодневни репо операције) остаје на 9,00% годишње, а стопа за каматизоване депозите (преко ноћи депозити) остаје на 8,00% годишње.
Ова одлука је заснована на темељној процени недавних економских резултата, посебно инфлације.
Цене роба, посебно нафте, ублажиле су пад током друге половине године, док су се глобални трошкови контејнерског транспорта смањили. На домаћем нивоу, инфлаторна динамика последњих месеци реаговала је на програм монетарног заоштравања и мере које је влада спровела кроз субвенције за гориво и енергију и подршку пољопривредној производњи.
У том контексту, месечна варијација индекса потрошачких цена (ИПЦ) износила је 0,47% у новембру, што је ниже од месечног просека у последњих 12 месеци. Дакле, међугодишња инфлација је смањена за приближно 206 базних поена, са врхунца од 9,64% у априлу на 7,58% у новембру. Слично томе, базна инфлација, која искључује најнестабилније компоненте потрошачке корпе као што су гориво, струја и неки прехрамбени производи, пала је са 7,29% у мају на 6,59% у новембру. Важно је напоменути да је базна инфлација један од главних индикатора које централне банке узимају у обзир приликом доношења одлука, јер је њено понашање уско повезано са преовлађујућим монетарним условима. Стога, добијени резултати одражавају ефикасност економских политика усвојених за сузбијање инфлаторних притисака.
У том смислу, Централна банка Доминиканске Републике (BCRD) повећала је своју монетарну каматну стопу за 550 базних поена од новембра прошле године. Овај благовремени одговор допринео је да реална међубанкарска каматна стопа – односно разлика између номиналне међубанкарске каматне стопе и инфлационих очекивања – буде више од четири процентна поена изнад процењеног неутралног нивоа. Ова рестриктивна монетарна политика помаже у ублажавању притисака домаће тражње, што је у складу са базном инфлацијом која је испод укупног раста цена.
Поред тога, монетарни агрегати су значајно успорили, а примећен је и пораст каматних стопа код комерцијалних банака, пре свега депозитне стопе, као резултат више него потпуног преноса одлука о монетарној политици. Ово је одржало повољан диференцијал у односу на каматне стопе наших главних трговинских партнера, доприносећи већем приливу капитала и страних инвестиција, као и подстицању штедње у националној валути.
Према тренутним пројекцијама, очекује се да ће каматна стопа монетарне политике бити на одговарајућем нивоу да међугодишња инфлација конвергира циљном распону од 4% ± 1% пре краја прве половине 2023. године, под условом да механизам трансмисије монетарне политике настави да функционише. Сходно томе, Централна банка ће наставити да прати развој спољних и домаћих економских услова и предузимати све неопходне мере за очување макроекономске стабилности.
Заиста, геополитичке тензије су довеле до погоршања глобалних економских пројекција. У том смислу, Consensus Forecasts предвиђа да ће се глобални економски раст успорити са 2,8% ове године на 1,5% у 2023. години, док се очекује да ће глобални инфлаторни притисци наставити да се смањују јер се предвиђа да ће цене робе бити ниже следеће године.
У Сједињеним Државама, раст се пројектује на 1,9% у 2022. години и благо повећање од 0,2% у 2023. години. У међувремену, међугодишња инфлација је успорила, павши са 9,1% у јуну на 7,1% у новембру, иако је и даље знатно изнад циља од 2,0%. У том контексту, Федералне резерве (Фед) су почеле да ублажавају обим повећања својих референтних каматних стопа, акумулирајући повећање од 425 базних поена у 2022. години. За следећу годину, очекује се да ће ФЕД спровести постепенија повећања каматних стопа како се приближава крају свог монетарног циклуса заоштравања, с обзиром на прогнозе ниже инфлације и слабије економске активности.
Што се тиче еврозоне (ЕЗ), економски услови и даље су погођени оружаним сукобом између Русије и Украјине; раст се пројектује на 3,2% за 2022. годину и контракцију од -0,1% за 2023. годину. С друге стране, међугодишња инфлација је у новембру износила 10,1%, па је Европска централна банка на последњем састанку повећала своју референтну каматну стопу за 50 базних поена, чиме је укупно повећање ове године достигло 250 базних поена, и најавила даља повећања за 2023. годину.
У Латинској Америци, скоро све централне банке су повећале своје каматне стопе монетарне политике, што их је значајно изнад нивоа пре пандемије, као што је случај у Аргентини (75,00%), Бразилу (13,75%), Колумбији (12,00%), Чилеу (11,25%), Уругвају (11,25%), Мексику (10,50%), Костарики (9,00%), Парагвају (8,50%), Доминиканској Републици (8,50%), Перуу (7,50%), Никарагви (7,00%) и Гватемали (3,75%). Као резултат тога, регионална инфлација је почела да се смирује последњих месеци, а већина централних банака сада ублажава или паузира своје циклусе повећања каматних стопа.
На домаћем нивоу, економска активност је порасла за 5,0% у односу на претходну годину током периода јануар-новембар 2022. године, након умереније стопе раста у последњим месецима. Иако су се међународни услови погоршали, очекује се да ће доминиканска економија порасти за око 5,0% до краја 2022. године, близу свог потенцијала; док се у 2023. години очекује раст од приближно 4,5%, задржавајући своју позицију једне од најбрже растућих економија у региону. Одражавајући динамику домаће тражње, приватни кредити у локалној валути су се у децембру повећали за преко 14% у односу на претходну годину; док финансијски систем одржава висок ниво солвентности и профитабилности, са ниским стопама кашњења у плаћању обавеза.
Што се тиче фискалне политике, истичу се већи од процењених порески приходи, што пружа неопходан простор за спровођење субвенција усмерених на ублажавање утицаја виших цена робе, као и за подстицање јавних инвестиција у наредним месецима, како је најавила Влада.
С друге стране, активности које генеришу девизни прилив (туризам, извоз, дознаке и стране директне инвестиције) одржале су позитивне перформансе, доприносећи апрецијацији доминиканског пезоса од приближно 2% у 2022. години. Овакво понашање спољног сектора олакшало је јачање међународних резерви, које су у децембру износиле око 14,3 милијарде америчких долара, што је еквивалентно више од 12,5% бруто домаћег производа (БДП) и скоро шест месеци увоза, што превазилази метрике које препоручује Међународни монетарни фонд.
Доминиканска Република је у доброј позицији да се настави суочавати са изазовним међународним окружењем, потврђује он. Снага њених макроекономских фундамента, отпорност њених производних сектора и здраве политике допринели су позитивној процени доминиканске економије од стране међународних организација, што је недавно приметио Стандард & Пурс када је подигао кредитни рејтинг земље са „ББ-“ на „ББ“.
