Вредност фондова је пала за 40% у септембру у поређењу са претходним месецом, а глобална тржишта се спремају за најгоре. Криза подстиче Пекинг да инсистира на променама пословног модела сектора.
Преузето са Инфобеа
Потенцијални колапс компаније Evergrande, једног од највећих кинеских грађевинских предузетника за некретнине, и проблеми других фирми које се суочавају са скорим доспећима дугова изгледа да сигнализирају крај једног од највећих бума на тржишту некретнина у историји, а истовремено изазивају забринутост због ризика од ширења кризе у другој највећој светској економији.
Рачун са којим се суочавају кинески инвеститори је запањујући: више од 5 билиона долара дуга преузетог када су времена била добра, према економистима компаније Nomura Holdings које је цитирао Wall Street Journal.
Тај дуг је скоро двоструко већи него што је био крајем 2016. године и већи од целокупне економске производње Јапана, треће највеће светске економије, прошле године.
Стога се глобална тржишта припремају за могући талас неизвршења обавеза, са упозоравајућим знацима о дугу приближно две петине кинеских развојних компанија које морају да отплате обвезнице међународним инвеститорима.
Један од знакова нелагодности на тржишту било је успоравање производа кинеских фондова за некретнине, који су пали за више од 40% у септембру у поређењу са претходним месецом, објавио је у понедељак званични Shanghai Securities News, док су проблеми Evergrande-а додатно смањили интересовање инвеститора за тај сектор.
Новопокренути производи за фондове за некретнине прикупили су 16,2 милијарде јуана (2,5 милијарди долара) од инвеститора у септембру, што је пад од 44,8% у односу на претходни месец, навео је лист, позивајући се на податке инвестиционог саветника Utetrust. Ово следи пад од 24% у августу и пад од 25% у јулу.
Евергранде вуче сектор за собом
Финансијски проблеми компаније Evergrande продубили су се у септембру, јер је инвеститор, који се борио са преко 300 милијарди долара дуга, каснио са плаћањима за производе за управљање богатством, пословне рачуне и доларске обвезнице.
Кинески инвеститори већ се боре усред владиних ограничења кредитирања и растућих трошкова емисије обвезница. Брзо смањено тржиште за производе фондова за некретнине могло би додатно да пооштри канале финансирања за сектор који пати од успоравања продаје кућа.
С друге стране, фидуцијарни производи који усмеравају новац на тржишта капитала доживели су пораст популарности и прикупљања средстава, саопштио је Shanghai Securities News.
Компаније за некретнине оптерећене дуговима такође су погођене смањењем рејтинга због неизбежних неизвршења обавеза.
Шангајска берза је у петак обуставила трговање двема емисијама обвезница компаније Фантазија након што је група пропустила рок за исплату дуга од 206 милиона долара, а њене акције су пале за више од 50%.
„Потенцијални недостатак транспарентности и јасноће чини инвеститоре нервознијим и биће веома тешко људима да желе да рефинансирају било који доспели дуг у том одређеном сектору“,рекао је за Ројтерс Клиф Корсо, главни инвестициони директор у Advisors Asset Management-у
Ћутање власти
Кинески регулатори нису посебно коментарисали Евергранде током протекле недеље празника у Кини.
Евергранде је такође остао нем о отплатама дуга деноминираних у доларима. Чињеница да даје приоритет домаћим кредиторима навела је офшор инвеститоре да се запитају да ли ће се суочити са значајним губицима на крају 30-дневног грејс периода за доспећа прошлог месеца.
Ово би могао бити увод у веће неисплате обавеза.
„Учесници на тржишту се питају да ли би ово могао бити претеча добровољног неизвршења обавеза од стране других инвеститора са здравим краткорочним ликвидним позицијама, али великим, неодрживим дугорочним дугом“, рекао је у напомени Чанг Веи Лианг, стратег за кредите и девизе у DBS банци.
Ка промени пословног модела
Упркос томе, економисти кажу да је већина кинеских програмера и даље релативно здрава.
Консензус је да Пекинг има ватрену моћ и строгу контролу над финансијским системом неопходне да се избегне такозвани „Леманов тренутак“, који се односи на колапс америчке банке који је претворио у глобалну финансијску кризу 2008. године.
Међутим, многи економисти, инвеститори и аналитичари се слажу да ће се чак и за здраве компаније пословни модел кинеских програмера, заснован на задуживању за финансирање нових зграда упркос све неповољнијој демографској ситуацији за нове станове, вероватно променити. Неки програмери можда неће преживети транзицију, према речима неколико економиста које је цитирао Волстрит журнал.
Многи кинески инвеститори у некретнине у великој мери се ослањају на „претпродају“, где купци плаћају унапред за станове који још нису завршени. Ова пракса олакшава ширење грађевинских компанија и њихов приступ кредитима, али потенцијално може оставити купце без завршених станова ако инвеститори пропадну. Тренутна криза сугерише да се овој пракси можда ближи крај.
Претпродаја и слични споразуми били су највећи извор финансирања за сектор ове године до августа, према подацима кинеског Националног завода за статистику.
(РОЈТЕРС/Карлос Гарсија Ролинс).
Иако је Пекинг избегавао јасне јавне изјаве о својим плановима да се позабави најзадуженијим инвеститорима, многи економисти сматрају да лидери немају другог избора него да наставе да врше притисак на њих.
Власти изгледају одлучне да ревидирају модел подстакнут дугом и спекулацијама као део ширих напора председника Си Ђинпинга да смири кризу која би могла дестабилизовати друштво уочи важних састанака Комунистичке партије следеће године, где се очекује да ће лидер продужити своју владавину на трећи мандат.
Пекинг је забринут да након година брзог раста цена станова, неки људи можда неће моћи да приуште становање, што би могло да подстакне друштвене немире како неједнакост расте. Просечан стан у Пекингу или Шенжену сада кошта више од 40 пута више од просечног годишњег расположивог дохотка породице, према подацима JP Morgan Asset Management-а.
Власти су саопштиле да су забринуте да тржиште некретнина представља ризик за финансијски систем. Међутим, ограничавање пословних модела грађевинских предузетника и задуживања готово је сигурно да ће успорити инвестиције и изазвати барем извесну рецесију на тржишту некретнина, које је један од главних покретача раста у Кини.
