SANTO DOMINGO –Banca Centrală a Republicii Dominicane (BCRD), în cadrul reuniunii sale de politică monetară din decembrie 2022, a decis să mențină rata dobânzii de politică monetară (MPR) neschimbată la 8,50% pe an. De asemenea, rata pentru facilitatea permanentă de extindere a lichidității (repo pe 1 zi) rămâne la 9,00% pe an, iar rata pentru depozitele remunerate (depozite overnight) continuă la 8,00% pe an.
Această decizie se bazează pe o evaluare amănunțită a performanței economice recente, în special a inflației.
Prețurile mărfurilor, în special ale petrolului, s-au moderat în a doua jumătate a anului, în timp ce costurile globale ale transportului maritim containerizat au scăzut. Pe plan intern, dinamica inflaționistă din ultimele luni a răspuns programului de înăsprire monetară și măsurilor implementate de guvern prin subvenții pentru combustibili și energie și sprijin pentru producția agricolă.
În acest context, variația lunară a Indicelui Prețurilor de Consum (IPC) a fost de 0,47% în noiembrie, inferioară mediei lunare din ultimele 12 luni. Astfel, inflația de la an la an a scăzut cu aproximativ 206 puncte de bază, de la un vârf de 9,64% în aprilie la 7,58% în noiembrie. De asemenea, inflația de bază, care exclude cele mai volatile componente ale coșului de consum, cum ar fi combustibilul, energia electrică și unele produse alimentare, a scăzut de la 7,29% în mai la 6,59% în noiembrie. Este important de menționat că inflația de bază este unul dintre principalii indicatori luați în considerare de băncile centrale pentru luarea deciziilor, deoarece comportamentul acesteia este mai strâns legat de condițiile monetare predominante. Prin urmare, rezultatele obținute reflectă eficacitatea politicilor economice adoptate pentru contracararea presiunilor inflaționiste.
În acest sens, Banca Centrală a Republicii Dominicane (BCRD) și-a majorat rata de politică monetară cu 550 de puncte de bază începând cu noiembrie anul trecut. Acest răspuns prompt a contribuit la faptul că rata dobânzii interbancare reale – adică diferența dintre rata interbancară nominală și așteptările inflaționiste – este cu peste patru puncte procentuale peste nivelul său neutru estimat. Această poziție restrictivă a politicii monetare contribuie la atenuarea presiunilor asupra cererii interne, în concordanță cu o inflație de bază care este sub creșterea generală a prețurilor.
În plus, agregatele monetare au încetinit semnificativ, iar o creștere a ratelor dobânzilor la băncile comerciale, în principal a ratei depozitelor, a fost observată ca urmare a unui transfer mai mult decât complet al deciziilor de politică monetară. Acest lucru a menținut un diferențial favorabil față de ratele dobânzilor principalilor noștri parteneri comerciali, contribuind la intrări mai mari de capital și investiții străine, precum și la stimularea economisirii în moneda națională.
Conform proiecțiilor actuale, se preconizează că rata politicii monetare va fi la un nivel adecvat pentru ca inflația anuală să convergă către intervalul țintă de 4% ± 1% înainte de sfârșitul primei jumătăți a anului 2023, cu condiția ca mecanismul de transmisie a politicii monetare să continue să funcționeze. În consecință, Banca Centrală va continua să monitorizeze evoluțiile condițiilor economice externe și interne și va lua orice măsuri necesare pentru a menține stabilitatea macroeconomică.
Într-adevăr, tensiunile geopolitice au dus la o deteriorare a proiecțiilor economice globale. În acest sens, Consensus Forecasts anticipează că creșterea economică globală va încetini de la 2,8% în acest an la 1,5% în 2023, în timp ce presiunile inflaționiste globale sunt așteptate să continue să se diminueze, deoarece prețurile materiilor prime sunt proiectate să fie mai mici anul viitor.
În Statele Unite, creșterea este proiectată la 1,9% în 2022 și o ușoară expansiune de 0,2% în 2023. Între timp, inflația anuală a încetinit, scăzând de la 9,1% în iunie la 7,1% în noiembrie, deși rămâne cu mult peste ținta de 2,0%. În acest context, Rezerva Federală (Fed) a început să modereze magnitudinea majorărilor ratelor dobânzilor de referință, acumulând o creștere de 425 de puncte de bază în 2022. Pentru anul viitor, se așteaptă ca Fed să implementeze creșteri mai graduale ale ratelor dobânzilor pe măsură ce se apropie de sfârșitul ciclului său de înăsprire monetară, având în vedere previziunile privind o inflație mai scăzută și o activitate economică mai slabă.
În ceea ce privește zona euro (EZ), condițiile economice continuă să fie afectate de conflictul armat dintre Rusia și Ucraina; creșterea este proiectată la 3,2% pentru 2022 și o contracție de -0,1% pentru 2023. Pe de altă parte, inflația de la an la an s-a situat la 10,1% în noiembrie, astfel încât Banca Centrală Europeană și-a majorat rata dobânzii de referință cu 50 de puncte de bază la ultima sa ședință, aducând creșterea totală la 250 de puncte de bază în acest an și a anunțat noi creșteri pentru 2023.
În America Latină, aproape toate băncile centrale și-au majorat ratele de politică monetară, plasându-le semnificativ peste nivelurile de dinainte de pandemie, așa cum este cazul în Argentina (75,00%), Brazilia (13,75%), Columbia (12,00%), Chile (11,25%), Uruguay (11,25%), Mexic (10,50%), Costa Rica (9,00%), Paraguay (8,50%), Republica Dominicană (8,50%), Peru (7,50%), Nicaragua (7,00%) și Guatemala (3,75%). Drept urmare, inflația regională a început să se diminueze în ultimele luni, iar majoritatea băncilor centrale își moderează sau își întrerup acum ciclurile de majorare a ratelor dobânzilor.
Pe plan intern, activitatea economică a crescut cu 5,0% față de anul precedent în perioada ianuarie-noiembrie 2022, în urma unei rate de creștere mai moderate în ultimele luni. Deși condițiile internaționale s-au deteriorat, economia dominicană este proiectată să crească cu aproximativ 5,0% până la sfârșitul anului 2022, aproape de potențialul său; în timp ce în 2023 se așteaptă să se extindă cu aproximativ 4,5%, menținându-și poziția de una dintre economiile cu cea mai rapidă creștere din regiune. Reflectând dinamismul cererii interne, creditul privat în monedă locală a crescut cu peste 14% față de anul precedent în decembrie; în timp ce sistemul financiar menține niveluri ridicate de solvabilitate și profitabilitate, cu rate scăzute ale restanțelor.
În ceea ce privește politica fiscală, se remarcă veniturile fiscale mai mari decât cele estimate, oferind spațiul necesar pentru implementarea subvențiilor menite să atenueze impactul creșterii prețurilor la materii prime, precum și pentru stimularea investițiilor publice în lunile următoare, așa cum a anunțat Guvernul.
Pe de altă parte, activitățile generatoare de valută (turism, exporturi, remitențe și investiții străine directe) au menținut o performanță pozitivă, contribuind la o apreciere a peso-ului dominican de aproximativ 2% în 2022. Acest comportament al sectorului extern a facilitat consolidarea rezervelor internaționale, care se situează la aproximativ 14,3 miliarde USD în decembrie, echivalentul a peste 12,5% din produsul intern brut (PIB) și aproape șase luni de importuri, depășind valorile recomandate de Fondul Monetar Internațional.
Republica Dominicană este bine poziționată pentru a continua să facă față peisajului internațional dificil, afirmă el. Soliditatea fundamentelor sale macroeconomice, rezistența sectoarelor sale productive și politicile solide au contribuit la evaluarea pozitivă a economiei dominicane de către organizațiile internaționale, așa cum a remarcat recent Standard & Poor's când a ridicat ratingul de credit al țării de la „BB-” la „BB”.
