SANTO DOMINGO.-Banca Centrală a Republicii Dominicane (BCRD), în cadrul reuniunii sale de politică monetară din septembrie 2022, a decis să majoreze rata dobânzii de politică monetară (MPR) cu 25 de puncte de bază, de la 8,00% la 8,25% anual.
Astfel, rata facilității permanente de extindere a lichidității (Repo-uri pe 1 zi) crește de la 8,50% la 8,75% pe an, iar rata depozitelor remunerate (Overnight), de la 7,50% la 7,75% pe an.
„Această decizie se bazează pe o evaluare amănunțită a performanței economice recente, în special a presiunilor inflaționiste”, a declarat autoritatea monetară.
În ceea ce privește factorii externi, s-a înregistrat recent o moderare a prețurilor la materii prime, în special la petrol și alimente; precum și a costurilor de transport containerizat, care au crescut de la un vârf de aproximativ 20.000 USD pe container din porturile din Asia în 2021 la o medie globală de aproximativ 4.000 USD pe container în prezent.
Pe de altă parte, inflația continuă să fie influențată de efectele de runda a doua ale acestor componente externe și de presiunile din partea cererii interne, pe măsură ce impulsul activității economice se menține.
Inflație scăzută
În acest context, variația lunară a indicelui prețurilor de consum (IPC) s-a situat la 0,21% în luna august 2022, cea mai mică din ultimele 27 de luni.
Astfel, inflația de la an la an își continuă convergența treptată către intervalul țintă de 4% ± 1%, încetinind de la un vârf de 9,64% în aprilie la 8,80% în august. De asemenea, inflația de bază, care exclude cele mai volatile componente ale coșului de produse, începe să dea semne de moderare, scăzând de la 7,29% în mai la 7,12% în august.
Creșterile efectuate în TPM, împreună cu reducerea așteptărilor inflaționiste, au determinat ca rata reală a dobânzii interbancare să se situeze cu aproximativ un punct procentual peste nivelul său neutru estimat.
De asemenea, există dovezi ale unei încetiniri semnificative a agregatelor monetare și ale unei creșteri semnificative a ratei dobânzii pasive.
Creșterea ratei dobânzii active a fost mai graduală, rămânând sub nivelurile de dinainte de pandemie.
În acest scenariu de politică monetară activă, se preconizează că inflația va continua să încetinească în lunile următoare, convergând către intervalul țintă până la mijlocul anului 2023
Măsură preventivă
Se observă că această decizie de majorare a ratei dobânzii de politică monetară cu 25 de puncte de bază ia în considerare faptul că Banca Centrală a Republicii Dominicane (BCRD) a inițiat proactiv procesul de înăsprire monetară la sfârșitul anului 2021, a cărei reacție promptă a contribuit la moderarea inflației și a oferit spațiu pentru ajustări mai graduale ale ratei dobânzii de politică monetară, spre deosebire de ceea ce s-a observat în majoritatea economiilor avansate și emergente.
În mediul internațional, persistă niveluri ridicate de incertitudine, în principal din cauza conflictului armat dintre Rusia și Ucraina, ceea ce duce la o deteriorare a proiecțiilor economice globale. În acest sens, previziunile privind creșterea economică globală au fost revizuite în scădere la 2,6% în 2022, conform Consensus Forecasts, în timp ce perspectivele privind inflația internațională rămân ridicate.
În Statele Unite, principalul nostru partener comercial, creșterea economică a încetinit, cu o expansiune de 1,7% proiectată pentru acest an, potrivit Consensus. Între timp, inflația anuală începe să se modereze, scăzând de la 9,1% în iunie la 8,3% în august, deși este încă de peste patru ori mai mare decât ținta oficială de 2,0%. În acest context, Rezerva Federală a majorat rata dobânzii de referință cu 75 de puncte de bază (pb) în septembrie, aducând creșterea de la începutul anului la 300 de pb, indicând totodată că vor fi necesare ajustări suplimentare pentru restul anului 2022.
În ceea ce privește zona euro, previziunile economice sunt afectate de conflictul armat menționat anterior, cu o creștere proiectată de 2,9% în 2022; între timp, inflația a atins 10,0% în septembrie, cel mai ridicat nivel din istoria acestui bloc de țări. În acest context, Banca Centrală Europeană, la ultima sa reuniune, și-a majorat rata de politică monetară (MPR) cu 75 de puncte de bază, acumulând o creștere de 125 de puncte de bază pentru anul respectiv și a anunțat noi creșteri în lunile următoare. În mod similar, Banca Angliei și-a majorat MPR cu 200 de puncte de bază în acest an, fiind așteptate ajustări suplimentare din cauza așteptărilor inflaționiste mai mari și a deteriorării perspectivelor economice.
În America Latină, aproape toate băncile centrale și-au majorat semnificativ ratele de politică monetară, plasându-le peste nivelurile de dinainte de pandemie, așa cum este cazul în Argentina (rată de referință la 75,00%), Brazilia (13,75%), Chile (10,75%), Uruguay (10,25%), Columbia (10,00%), Mexic (9,25%), Costa Rica (8,50%), Paraguay (8,50%), Republica Dominicană (8,25%), Peru (6,75%), Nicaragua (6,00%) și Guatemala (3,00%).
În mediul domestic
Economia dominicană continuă să se extindă peste potențialul său, înregistrând o creștere cumulativă de 5,5% în primele opt luni ale anului 2022, după o variație de 5,4% față de anul precedent în luna august.
Proiecțiile de creștere economică pentru sfârșitul anului 2022 au fost revizuite ușor în creștere, plasându-le între 5,0% și 5,5%, una dintre cele mai mari expansiuni dintre economiile din regiune.
Reflectând dinamismul economic, creditul privat în monedă națională a crescut peste 14% față de anul precedent la sfârșitul lunii septembrie, similar cu expansiunea PIB-ului nominal.
În ceea ce privește politica fiscală, se remarcă veniturile fiscale mai mari decât cele estimate, oferind spațiul necesar pentru implementarea subvențiilor menite să atenueze impactul creșterii prețurilor internaționale la materiile prime asupra producției naționale și a gospodăriilor, precum și pentru acordarea de asistență provinciilor afectate de uraganul Fiona.
Pe de altă parte, la sfârșitul lunii septembrie s-a observat o apreciere cumulată de 7,6% a cursului de schimb, ca urmare a dinamismului activităților generatoare de valută (turism, exporturi, remitențe și investiții străine directe) și a intrărilor mai mari de capital, bazate pe fundamentele macroeconomice bune ale Republicii Dominicane.
În acest context, Banca Centrală a efectuat achiziții nete de valută străină în valoare de aproximativ 1,5 miliarde de dolari SUA în ultimele patru luni, cu scopul de a evita o scădere bruscă a cursului de schimb și de a menține niveluri ridicate ale rezervelor internaționale.
