ΣΑΝΤΟ ΝΤΟΜΙΝΓΚΟ.-Η Κεντρική Τράπεζα της Δομινικανής Δημοκρατίας (BCRD), στη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου 2022, αποφάσισε να αυξήσει το επιτόκιο νομισματικής πολιτικής (MPR) κατά 25 μονάδες βάσης, από 8,00% σε 8,25% ετησίως.
Έτσι, το επιτόκιο της μόνιμης διευκόλυνσης επέκτασης ρευστότητας (1-day Repos) αυξάνεται από 8,50% σε 8,75% ετησίως και το επιτόκιο των τοκογλυφικών καταθέσεων (Overnight), από 7,50% σε 7,75% ετησίως.
«Η απόφαση αυτή βασίζεται σε μια διεξοδική αξιολόγηση των πρόσφατων οικονομικών επιδόσεων, ιδίως των πληθωριστικών πιέσεων», ανέφερε η νομισματική αρχή.
Όσον αφορά τους εξωτερικούς παράγοντες, πρόσφατα παρατηρήθηκε μια συγκράτηση στις τιμές των βασικών προϊόντων, ιδίως του πετρελαίου και των τροφίμων, καθώς και στο κόστος μεταφοράς εμπορευματοκιβωτίων, το οποίο έχει αυξηθεί από την κορύφωση των περίπου 20.000 δολαρίων ΗΠΑ ανά εμπορευματοκιβώτιο από λιμάνια της Ασίας το 2021 σε έναν παγκόσμιο μέσο όρο περίπου 4.000 δολαρίων ΗΠΑ ανά εμπορευματοκιβώτιο σήμερα.
Από την άλλη πλευρά, ο πληθωρισμός εξακολουθεί να επηρεάζεται από τις δευτερογενείς επιδράσεις αυτών των εξωτερικών συνιστωσών και από τις πιέσεις της εγχώριας ζήτησης, καθώς διατηρείται η δυναμική της οικονομικής δραστηριότητας.
Χαμηλός πληθωρισμός
Σε αυτό το πλαίσιο, η μηνιαία μεταβολή του δείκτη τιμών καταναλωτή (ΔΤΚ) διαμορφώθηκε στο 0,21% τον Αύγουστο του 2022, η χαμηλότερη των τελευταίων 27 μηνών.
Έτσι, ο ετήσιος πληθωρισμός συνεχίζει τη σταδιακή σύγκλισή του προς το εύρος-στόχο του 4% ± 1%, επιβραδύνοντας από την κορύφωση του 9,64% τον Απρίλιο σε 8,80% τον Αύγουστο. Ομοίως, ο δομικός πληθωρισμός, ο οποίος εξαιρεί τα πιο ασταθή συστατικά του καλαθιού, αρχίζει να δείχνει σημάδια συγκράτησης, μειωμένος από 7,29% τον Μάιο σε 7,12% τον Αύγουστο.
Οι αυξήσεις που πραγματοποιήθηκαν στον δείκτη TPM, σε συνδυασμό με τη μείωση των προσδοκιών για τον πληθωρισμό, έχουν οδηγήσει το πραγματικό διατραπεζικό επιτόκιο σε επίπεδα περίπου μία ποσοστιαία μονάδα υψηλότερα από το εκτιμώμενο ουδέτερο επίπεδό του.
Ομοίως, υπάρχουν ενδείξεις σημαντικής επιβράδυνσης των νομισματικών μεγεθών και σημαντικής αύξησης του παθητικού επιτοκίου.
Η αύξηση του ενεργού επιτοκίου ήταν πιο σταδιακή, παραμένοντας κάτω από τα επίπεδα προ της πανδημίας.
Σε αυτό το σενάριο ενεργητικής νομισματικής πολιτικής, ο πληθωρισμός αναμένεται να συνεχίσει να επιβραδύνεται τους επόμενους μήνες, συγκλίνοντας στο εύρος-στόχο έως τα μέσα του 2023
Προληπτικό μέτρο
Σημειώνεται ότι η απόφαση για αύξηση του επιτοκίου πολιτικής κατά 25 μονάδες βάσης λαμβάνει υπόψη ότι η Κεντρική Τράπεζα της Δομινικανής Δημοκρατίας (BCRD) ξεκίνησε προληπτικά τη διαδικασία σύσφιξης της νομισματικής πολιτικής στα τέλη του 2021, η έγκαιρη αντίδραση της οποίας συνέβαλε στη συγκράτηση του πληθωρισμού και έδωσε χώρο για πιο σταδιακές προσαρμογές του επιτοκίου πολιτικής, σε αντίθεση με ό,τι έχει παρατηρηθεί στις περισσότερες προηγμένες και αναδυόμενες οικονομίες.
Στο διεθνές περιβάλλον, εξακολουθούν να υπάρχουν υψηλά επίπεδα αβεβαιότητας, κυρίως λόγω της ένοπλης σύγκρουσης μεταξύ Ρωσίας και Ουκρανίας, η οποία οδηγεί σε επιδείνωση των παγκόσμιων οικονομικών προβλέψεων. Στο πλαίσιο αυτό, οι προβλέψεις για την παγκόσμια ανάπτυξη έχουν αναθεωρηθεί προς τα κάτω στο 2,6% το 2022, σύμφωνα με την Consensus Forecasts, ενώ οι προοπτικές για τον διεθνή πληθωρισμό παραμένουν υψηλές.
Στις Ηνωμένες Πολιτείες, τον κύριο εμπορικό μας εταίρο, η ανάπτυξη έχει επιβραδυνθεί, με προβλεπόμενη επέκταση 1,7% για το τρέχον έτος, σύμφωνα με την Consensus. Εν τω μεταξύ, ο ετήσιος πληθωρισμός αρχίζει να μετριάζεται, μειωμένος από 9,1% τον Ιούνιο σε 8,3% τον Αύγουστο, αν και εξακολουθεί να είναι περισσότερο από τέσσερις φορές υψηλότερος από τον επίσημο στόχο του 2,0%. Σε αυτό το πλαίσιο, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ αύξησε το βασικό επιτόκιο κατά 75 μονάδες βάσης (bps) τον Σεπτέμβριο, ανεβάζοντας την αύξηση από την αρχή του έτους σε 300 μονάδες βάσης, ενώ παράλληλα υποδεικνύει ότι θα χρειαστούν περαιτέρω προσαρμογές για το υπόλοιπο του 2022.
Όσον αφορά την Ευρωζώνη, οι οικονομικές προβλέψεις επηρεάζονται από την προαναφερθείσα ένοπλη σύγκρουση, με προβλεπόμενη ανάπτυξη 2,9% το 2022. Εν τω μεταξύ, ο πληθωρισμός έφτασε το 10,0% τον Σεπτέμβριο, το υψηλότερο στην ιστορία αυτού του μπλοκ χωρών. Σε αυτό το πλαίσιο, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, στην τελευταία της συνεδρίαση, αύξησε το Επιτόκιο Νομισματικής Πολιτικής (MPR) κατά 75 μονάδες βάσης, συσσωρεύοντας αύξηση 125 μονάδων βάσης για το έτος, και ανακοίνωσε περαιτέρω αυξήσεις τους επόμενους μήνες. Ομοίως, η Τράπεζα της Αγγλίας αύξησε το MPR της κατά 200 μονάδες βάσης φέτος, με περαιτέρω προσαρμογές να αναμένονται λόγω των υψηλότερων προσδοκιών για τον πληθωρισμό και της επιδείνωσης των οικονομικών προοπτικών.
Στη Λατινική Αμερική, σχεδόν όλες οι κεντρικές τράπεζες έχουν αυξήσει σημαντικά τα επιτόκια νομισματικής πολιτικής τους, τοποθετώντας τα πάνω από τα επίπεδα πριν από την πανδημία, όπως συμβαίνει στην Αργεντινή (επιτόκιο αναφοράς 75,00%), τη Βραζιλία (13,75%), τη Χιλή (10,75%), την Ουρουγουάη (10,25%), την Κολομβία (10,00%), το Μεξικό (9,25%), την Κόστα Ρίκα (8,50%), την Παραγουάη (8,50%), τη Δομινικανή Δημοκρατία (8,25%), το Περού (6,75%), τη Νικαράγουα (6,00%) και τη Γουατεμάλα (3,00%).
Στο οικιακό περιβάλλον
Η οικονομία της Δομινικανής Δημοκρατίας συνεχίζει να αναπτύσσεται πάνω από το δυναμικό της, σημειώνοντας σωρευτική ανάπτυξη 5,5% κατά τους πρώτους οκτώ μήνες του 2022, μετά από μια ετήσια διακύμανση 5,4% κατά τη διάρκεια του Αυγούστου.
Οι προβλέψεις για την οικονομική ανάπτυξη για το τέλος του 2022 έχουν αναθεωρηθεί ελαφρώς προς τα πάνω, τοποθετώντας τες μεταξύ 5,0% και 5,5%, μία από τις υψηλότερες αναπτύξεις μεταξύ των οικονομιών της περιοχής.
Αντανακλώντας τον οικονομικό δυναμισμό, η ιδιωτική πίστωση σε εθνικό νόμισμα αυξάνεται πάνω από 14% σε ετήσια βάση στο τέλος Σεπτεμβρίου, παρόμοια με την επέκταση του ονομαστικού ΑΕΠ.
Όσον αφορά τη δημοσιονομική πολιτική, ξεχωρίζουν τα υψηλότερα από τα εκτιμώμενα φορολογικά έσοδα, παρέχοντας τον απαραίτητο χώρο για την εφαρμογή επιδοτήσεων που αποσκοπούν στον μετριασμό των επιπτώσεων των υψηλότερων διεθνών τιμών των βασικών προϊόντων στην εθνική παραγωγή και τα νοικοκυριά, καθώς και στην παροχή βοήθειας στις επαρχίες που επλήγησαν από τον τυφώνα Φιόνα.
Από την άλλη πλευρά, παρατηρήθηκε σωρευτική ανατίμηση της συναλλαγματικής ισοτιμίας κατά 7,6% στα τέλη Σεπτεμβρίου, ως αποτέλεσμα του δυναμισμού των δραστηριοτήτων που παράγουν ξένο συνάλλαγμα (τουρισμός, εξαγωγές, εμβάσματα και άμεσες ξένες επενδύσεις) και των μεγαλύτερων εισροών κεφαλαίων, με βάση τα καλά μακροοικονομικά θεμελιώδη μεγέθη της Δομινικανής Δημοκρατίας.
Στο πλαίσιο αυτό, η Κεντρική Τράπεζα έχει πραγματοποιήσει καθαρές αγορές ξένου συναλλάγματος ύψους περίπου 1,5 δισεκατομμυρίου δολαρίων ΗΠΑ κατά τους τελευταίους τέσσερις μήνες, με στόχο την αποφυγή μιας απότομης πτώσης της συναλλαγματικής ισοτιμίας και τη διατήρηση υψηλών επιπέδων διεθνών αποθεμάτων.
