Economista Alejandro Arredondo advierte que el impacto dependerá de cuánto se traslade el aumento de la tasa de política monetaria a las tasas activas de la banca
SANTO DOMINGO.– El reciente aumento de 25 puntos básicos en la tasa de política monetaria, que llevó la referencia del Banco Central de la República Dominicana (BCRD) de 5.25 % a 5.50 % anual, coloca al sector construcción ante un nuevo factor de presión: el posible encarecimiento del financiamiento para desarrollar proyectos y adquirir viviendas.
El economista Alejandro Arredondo consideró que, más allá del incremento anunciado por la autoridad monetaria, la atención debe centrarse en cómo esta decisión se transmite a las tasas activas de la banca múltiple, debido a sus posibles efectos sobre el crédito hipotecario, la inversión inmobiliaria y el costo de desarrollar nuevos proyectos.
“Cuando aumenta la tasa de política monetaria, debemos observar cómo esa decisión se transmite hacia las tasas activas de la banca múltiple, porque finalmente el costo del dinero tiene incidencia sobre las decisiones de inversión, el financiamiento de los proyectos y la capacidad de los hogares para acceder a un crédito hipotecario”, explicó Arredondo.
Construcción enfrenta un escenario de crecimiento y mayores costos
La advertencia se produce en momentos en que la construcción mantiene un desempeño positivo dentro de la economía dominicana. De acuerdo con el Indicador Mensual de Actividad Económica (IMAE) del Banco Central, la actividad registró un crecimiento de 7.9 % en agosto y acumuló una expansión de 7.0 % entre enero y agosto, resultados superiores al crecimiento potencial de 5 % estimado para la economía.
Para Arredondo, estas cifras evidencian el dinamismo del sector, pero también hacen necesario monitorear las condiciones que podrían afectar su ritmo de expansión.
“La construcción es uno de los sectores que más rápidamente puede sentir los cambios en las condiciones financieras”, sostuvo.
El economista explicó que el impacto de las tasas no se limita al comprador de una vivienda, ya que los proyectos inmobiliarios requieren recursos durante distintas etapas, desde la adquisición de terrenos hasta la construcción, comercialización y eventual financiamiento hipotecario de los compradores.
“Un proyecto inmobiliario requiere financiamiento durante diferentes etapas: adquisición de terrenos, construcción, comercialización y, en muchos casos, financiamiento hipotecario para los compradores”, señaló.
Crédito hipotecario, otro factor clave
Arredondo destacó que el comportamiento del financiamiento para adquisición de viviendas merece especial atención, debido a que este crédito registra un crecimiento de 20 %.
A su juicio, este aumento demuestra la estrecha relación existente entre el mercado inmobiliario y las condiciones de financiamiento, por lo que cualquier modificación de las tasas activas podría tener consecuencias sobre la demanda de viviendas y las decisiones de nuevos proyectos.
“Ese comportamiento demuestra la importancia que tiene el financiamiento para el mercado inmobiliario. Por eso, debemos observar con atención cualquier variación que pueda producirse en las tasas activas”, afirmó.
Materiales, combustibles e insumos también presionan
El economista señaló que el costo financiero se suma a otras presiones que ya enfrenta la industria de la construcción, entre ellas la inflación de los materiales e insumos, los combustibles y el transporte marítimo.
“Tanto los constructores como los desarrolladores inmobiliarios no solamente enfrentan el componente financiero. También existen presiones asociadas a los combustibles, al transporte marítimo y al costo de los insumos”, indicó.
En consecuencia, consideró que los desarrolladores deberán incorporar la evolución de las tasas de interés dentro de sus análisis de costos y de rentabilidad antes de asumir nuevos compromisos de inversión.
El reto: estabilidad sin frenar la actividad
El especialista en materia económica, planteó que el reto de las autoridades monetarias consiste en mantener la estabilidad macroeconómica y las expectativas de inflación, procurando al mismo tiempo que las condiciones financieras permitan que sectores productivos como la construcción continúen creciendo.
“Es importante buscar un equilibrio entre la estabilidad de precios, que es fundamental, pero también es importante preservar las condiciones que permitan continuar financiando viviendas, desarrollando proyectos y generando actividad económica”, manifestó.
EL profesional de economía recordó que la construcción tiene un amplio efecto de encadenamiento sobre otras actividades económicas, por su demanda de materiales, servicios, transporte, mano de obra y financiamiento.
Por ello, entiende que el comportamiento de la actividad durante los próximos meses estará condicionado, en buena medida, por la evolución de las tasas activas, el crédito hipotecario y las condiciones generales de financiamiento.
“Más que mirar exclusivamente el aumento de 25 puntos básicos, debemos observar su efecto real sobre el costo del crédito”, puntualizó Arredondo.
A su entender, ese será el indicador clave para determinar en qué medida la decisión monetaria terminará incidiendo sobre el financiamiento de viviendas, la inversión y el desarrollo de nuevos proyectos inmobiliarios.
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