La institución presenta las bases metodológicas que explican el crecimiento del sector entre enero y noviembre de 2025.
SANTO DOMINGO.- El Banco Central de la República Dominicana (BCRD) publicó un nuevo documento de análisis Página Abierta en el que explica, de manera detallada, cómo se mide la actividad económica del sector intermediación financiera, seguros y actividades conexas, y cómo estos resultados se integran al producto interno bruto (PIB). El objetivo es aclarar cómo se construyen estas estadísticas y por qué siguen estándares internacionales.
La institución explica que las cuentas nacionales del país se elaboran siguiendo el Sistema de Cuentas Nacionales 2008 (SCN 2008), un marco internacional utilizado por organismos como Naciones Unidas, la Comisión Europea, la OCDE, el FMI y el Banco Mundial. Para estas estimaciones se utilizan censos, encuestas, registros administrativos, estadísticas de producción y precios, además de los estados financieros de empresas públicas y privadas.
El BCRD agrega que los servicios de intermediación financiera se calculan a partir de los ingresos que reciben las entidades del sistema, ya sea por comisiones explícitas o por comisiones implícitas.
- Las comisiones explícitas son los cargos que todos conocemos: tarjetas de crédito, manejo de cuentas, mora, cheques devueltos y otros servicios.
- Las comisiones implícitas, llamadas Servicios de Intermediación Financiera Medidos Indirectamente (SIFMI), representan el margen que ganan las entidades por los servicios indirectos asociados a préstamos y depósitos.
Los SIFMI se calculan en dos partes:
- SIFMI de préstamos, que es la diferencia entre los intereses que cobra el banco y los intereses que resultan de aplicar una tasa de referencia al promedio de préstamos.
- SIFMI de depósitos, que compara los intereses generados al aplicar esa tasa de referencia al promedio de depósitos con los intereses que se pagan a los depositantes.
El documento aclara que estos servicios se miden de manera indirecta porque no tienen un precio visible para el usuario. Si no se incluyeran, la producción real del sector financiero quedaría subestimada.
IMAE y PIB trimestral
Para las estadísticas mensuales y trimestrales, el Banco Central utiliza los estados financieros del propio BCRD, de los intermediarios financieros y de otras entidades reguladas. La institución recuerda que la inclusión de los SIFMI en estas mediciones responde estrictamente a lo que exige el SCN 2008.
En la serie de cuentas nacionales con año base 2018, los SIFMI representan alrededor del 46 % de toda la producción del sector financiero, una proporción similar a la de países como Guatemala (58 %) y Costa Rica (45 %).
Por qué el sector creció 7.3 % entre enero y noviembre de 2025
El BCRD explica que el crecimiento de 7.3 % en ese período se debe al uso de índices de precios específicos por subsector, que permiten medir con mayor precisión los costos reales de la intermediación financiera.
Si se usara solo la variación promedio del IPC (3.77 %) como deflactor, el crecimiento sería de 8.0 %, lo que demuestra la importancia de aplicar deflactores diferenciados.
Validación adicional
Aunque el PIB por ingreso no se calcula mensualmente o trimestralmente, en el sector financiero sí es posible hacer aproximaciones. Bajo este enfoque, el crecimiento nominal del sector fue de 12.0 %, que al ajustarse por el IPC se traduce en un crecimiento real de 8.0 %, consistente con el dato oficial.
El análisis también indica que 4.9 puntos porcentuales del crecimiento provienen de las sociedades de depósito y del Banco Central, mientras que 2.4 puntos corresponden a aseguradoras y otros intermediarios.
El documento recuerda que el valor agregado de los servicios financieros no tiene que moverse al mismo ritmo que el PIB total, ya que cada sector tiene dinámicas propias. La literatura internacional incluso muestra que, en algunos casos, el comportamiento del sector financiero puede crecer a ritmos distintos sin que eso implique un desajuste económico.
