Ngân hàng Phát triển Liên Mỹ dự báo tăng trưởng 2,1% cho khu vực Mỹ Latinh và Caribe vào năm 2026, và Cộng hòa Dominica gần như đạt gấp đôi con số đó, được hỗ trợ bởi rổ tiền tệ mà tổ chức này xác định là mô hình về khả năng phục hồi cho khu vực Caribe
SANTO DOMINGO – Vào tháng 3 năm 2026, Ngân hàng Phát triển Liên Mỹ (IDB) đã công bố báo cáo kinh tế vĩ mô thường niên về khu vực Mỹ Latinh và Caribe, với tiêu đề "Khả năng phục hồi và triển vọng tăng trưởng trong nền kinh tế toàn cầu đang thay đổi". Triển vọng khu vực cho thấy sự ổn định ở mức độ vừa phải trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị, áp lực thuế quan và lãi suất toàn cầu duy trì ở mức cao.
Dự báo tăng trưởng cho khu vực này là 2,1%, cao hơn một chút so với mức trung bình lịch sử dài hạn, và Cộng hòa Dominica nổi bật trong bối cảnh đó như một trong những nền kinh tế tăng trưởng nhanh nhất ở bán cầu.
Nhưng chính những yếu tố giải thích vị thế đặc quyền này lại chứa đựng những cảnh báo mà IDB đưa ra cho toàn khu vực: cơ hội đang ở trước mắt; điều quyết định liệu cơ hội đó có được tận dụng hay không là những gì sẽ xảy ra với năng suất, nợ và quá trình chính thức hóa trong những năm tới.
Nền tảng của sự kiên cường
Ngân hàng Phát triển Liên Mỹ (IDB) xác định sự kết hợp giữa du lịch, kiều hối và đầu tư trực tiếp nước ngoài là cơ chế cho phép các nền kinh tế vùng Caribe duy trì sự ổn định tỷ giá hối đoái và niềm tin của nhà đầu tư ngay cả trong thời kỳ biến động toàn cầu cao. Cộng hòa Dominica đang vận hành cả ba kênh này cùng hoạt động và phát triển đồng thời.
Trong quý đầu tiên năm 2026, thu nhập ngoại hối từ đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI), kiều hối, du lịch, xuất khẩu hàng hóa và các dịch vụ khác đã vượt quá 13,4 tỷ USD, tăng khoảng 1,4 tỷ USD so với cùng kỳ năm 2025, theo Ngân hàng Trung ương Cộng hòa Dominica (BCRD).
Riêng trong quý được báo cáo của IDB, ngành du lịch đã đóng góp 3,9097 tỷ USD, tăng 20,2% so với cùng kỳ năm ngoái, với hơn 3.350.000 lượt khách trong giai đoạn này. Ngân hàng Trung ương Cộng hòa Dominica (BCRD) dự báo doanh thu du lịch cuối năm sẽ vượt quá 12,5 tỷ USD, một kỷ lục lịch sử. Kiều hối đạt tổng cộng 5,1701 tỷ USD từ tháng 1 đến tháng 5 năm 2026, và đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) đạt 1,5367 tỷ USD trong quý đầu tiên, với dự báo cả năm là 5,2 tỷ USD.
Dòng vốn bền vững này giải thích một thực tế mà IDB nhấn mạnh như một chỉ báo về sự tự tin mang tính cấu trúc: chỉ số EMBI của Cộng hòa Dominica đạt 177 điểm cơ bản tính đến ngày 20 tháng 5 năm 2026, so với mức trung bình khu vực là 264 điểm cơ bản, và sự khác biệt này có nghĩa là thị trường quốc tế tính phí cho vay đối với Nhà nước Dominica thấp hơn so với mức trung bình của các nước láng giềng.
Vào năm 2025, trái phiếu chính phủ Cộng hòa Dominica bằng đô la Mỹ mang lại lợi suất gần 13%, vượt trội so với các nhà phát hành mới nổi khác có xếp hạng tương đương.
Chỉ số EMBI (Emerging Markets Bond Index) là một chỉ số do JP Morgan tạo ra, đo lường sự khác biệt giữa lợi suất trái phiếu chính phủ của các quốc gia thị trường mới nổi và lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, được coi là tài sản không rủi ro tối ưu. Chỉ số này được biểu thị bằng điểm cơ bản, với 100 điểm cơ bản tương đương 1%. Do đó, chỉ số EMBI của Cộng hòa Dominica là 177 điểm cơ bản tính đến ngày 20 tháng 5 năm 2026, có nghĩa là thị trường yêu cầu quốc gia này phải trả lãi suất cao hơn 1,77 điểm phần trăm so với mức lãi suất mà Hoa Kỳ trả cho nợ của mình. Trên thực tế, điều này đo lường rủi ro quốc gia: EMBI càng cao cho thấy nhận thức về rủi ro càng lớn và chi phí tài chính càng cao. EMBI càng thấp cho thấy sự tin tưởng của nhà đầu tư càng cao và chi phí tiếp cận thị trường quốc tế của chính phủ càng thấp.
RD trên mức trung bình nhưng dưới mức tiềm năng
Ngân hàng Phát triển Liên Mỹ (IDB) dự báo tăng trưởng 2,1% cho khu vực Mỹ Latinh và Caribe vào năm 2026, và Cộng hòa Dominica vượt xa dự báo này: Ngân hàng Thế giới ước tính 3,6%, IMF 3,7%, và chính Bộ Tài chính và Kinh tế của nước này cũng đưa ra dự báo trung tâm là 3,75% trong Báo cáo Triển vọng Kinh tế vĩ mô 2026-2030.
Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) danh nghĩa của quốc gia này đạt 136,148 tỷ đô la Mỹ vào năm 2026, với GDP bình quân đầu người là 12.406 đô la Mỹ, tăng 656 đô la Mỹ so với năm 2025.
Số liệu lịch sử là luận điểm thuyết phục nhất cho vị thế khu vực: từ năm 1972 đến năm 2022, nền kinh tế Cộng hòa Dominica tăng trưởng với tốc độ bình quân hàng năm là 4,9%, cao nhất ở Mỹ Latinh trong giai đoạn đó, cao hơn 1,5 điểm phần trăm so với mức trung bình khu vực là 3,2%.
IMF ước tính rằng, nếu áp dụng các chính sách phù hợp, quốc gia này có thể đạt được vị thế nền kinh tế phát triển vào giữa thế kỷ 21.
Tuy nhiên, tiềm năng tăng trưởng của đất nước được ước tính ở mức 5,0% mỗi năm. Các dự báo hiện tại từ 3,6% đến 3,75% cho thấy hiệu suất thấp hơn so với khả năng của nền kinh tế trong điều kiện bình thường. Năm 2025 kết thúc với mức tăng trưởng chỉ 2,1%, chủ yếu do sự suy yếu trong lĩnh vực xây dựng và sản xuất.
Dữ liệu này đã dẫn đến việc điều chỉnh giảm kỳ vọng cho năm 2026 và quyết định của Fitch Ratings vào tháng 4 năm 2026 hạ triển vọng tín dụng của quốc gia từ tích cực xuống ổn định, trong khi vẫn duy trì xếp hạng ở mức BB-. Cơ quan này đã viện dẫn, trong số các yếu tố trong quyết định của mình, xu hướng tăng trưởng dưới mức trung bình lịch sử.
Tài sản mạnh nhất trong tập tin
Ngân hàng Phát triển Liên Mỹ (IDB) chỉ ra thành công của khu vực trong việc kiềm chế lạm phát, với mức lạm phát trung bình giảm xuống 3,8% vào cuối năm 2024 sau khi đạt mức 9,8% vào tháng 7 năm 2022. Báo cáo cho rằng kết quả này là nhờ vào việc củng cố các khuôn khổ chính sách tiền tệ và cảnh báo rằng việc duy trì điều này là điều kiện cần thiết để bảo vệ niềm tin của nhà đầu tư.
Cộng hòa Dominica cũng phù hợp với câu chuyện đó bằng những con số riêng của mình: lạm phát tích lũy trong năm 2025 kết thúc ở mức 4,95%, nằm trong phạm vi mục tiêu của Ngân hàng Trung ương là 4,0% ±1,0%, thể hiện 32 tháng liên tiếp giá cả được kiểm soát.
Bộ Tài chính và Kinh tế dự báo đến năm 2026, tỷ lệ lạm phát cuối năm sẽ đạt 4,50%, chịu áp lực tăng lên từ giá nhiên liệu tại một quốc gia nhập khẩu năng lượng ròng.
Mặt trái của khả năng phục hồi
Ngân hàng Phát triển Liên Mỹ (IDB) cảnh báo rằng tăng trưởng khu vực không đủ để thu hẹp khoảng cách thu nhập, nợ công bình quân ở khu vực Mỹ Latinh và Caribe ở mức 59% GDP, và chi phí lãi suất ngày càng tăng đang gây áp lực lớn lên tài chính công. Tổ chức này khuyến nghị các quốc gia nên duy trì tỷ lệ nợ trong phạm vi hợp lý, từ 46% đến 55% GDP.
Tính đến ngày 30 tháng 4 năm 2026, Cộng hòa Dominica ghi nhận nợ công phi tài chính ở mức 66.408,5 triệu đô la Mỹ, tương đương 49,3% GDP, thấp hơn một chút so với mức trung bình của các nền kinh tế xếp hạng BB (51,6%), nhưng dự kiến sẽ đạt 51,1% vào năm 2027.
Thành phần ngoại tệ chiếm 67% tổng số, đây là yếu tố dễ bị tổn thương trước những biến động tỷ giá hối đoái, nhưng thời hạn vay trung bình 11,6 năm giúp giảm thiểu điều này.
Con số đáng chú ý nhất không phải là tổng nợ mà là chi phí tương đối của nó. Tỷ lệ chi trả lãi suất so với thu thuế đạt 21,9% vào năm 2025, mức cao nhất trong số các nền kinh tế được xếp hạng BB và gấp đôi mức trung bình của nhóm này. Dự kiến chi trả lãi suất cho năm 2026 sẽ vượt quá 322.560,9 triệu RD$, cao hơn 8% so với năm 2025, và dự kiến sẽ tiếp tục tăng trưởng lên 418.674 triệu RD$ vào năm 2029.
Tình huống này giải thích cho Luật 30-26, đạo luật cải cách thuế được ban hành vào ngày 18 tháng 6 năm 2026, và cảnh báo của Fitch rằng một cuộc cải cách thuế mới nhằm mở rộng cơ sở thu ngân sách sẽ khó được thông qua trong năm trước bầu cử.
Thâm hụt ngân sách năm 2025 ở mức gần 3,5% GDP; dự báo chính thức cho năm 2026 là 3,2%, nhưng Fitch ước tính là 3,8%, chủ yếu do các khoản trợ cấp nhiên liệu được công bố hồi tháng 3.
Chương trình nghị sự mà IDB đặt làm trọng tâm
Ngân hàng Phát triển Liên Mỹ (IDB) xác định năng suất là động lực chính thúc đẩy tăng trưởng trong giai đoạn phát triển khu vực tiếp theo, và việc chính thức hóa lao động là một trong những cơ chế có tiềm năng tác động lớn nhất đến sản xuất, việc làm và thu thuế, và cả hai biến số này đều là vấn đề đang chờ giải quyết đối với Cộng hòa Dominica.
Từ tháng 7 đến tháng 9 năm 2025, nền kinh tế đã tạo thêm gần 120.000 việc làm mới, với sự tăng trưởng mạnh nhất trong các lĩnh vực chăm sóc sức khỏe, trung gian tài chính và điện lực. Tỷ lệ việc làm phi chính thức giảm từ 55,3% xuống 54,6% trong giai đoạn đó: đây là một bước tiến, nhưng từ mức cao mang tính cấu trúc.
Tín dụng cho khu vực tư nhân tăng 10,5% trong năm 2025, so với 17,7% trong năm 2024, sự giảm tốc này phản ánh tác động của lãi suất cho vay hai chữ số đối với đầu tư tư nhân.
Cơ hội mà Cộng hòa Dominica phải nắm bắt
(IDB) lưu ý rằng số hóa, trí tuệ nhân tạovà nhu cầu toàn cầu về khoáng sản thiết yếu đại diện cho các cơ hội tăng trưởng thế hệ tiếp theo cho khu vực Mỹ Latinh và Caribe. Riêng đối với vùng Caribe, Báo cáo Động lực Phát triển Caribe 2026, được IDB và OECD cùng công bố vào tháng 4, đã xác định du lịch, kinh tế biển, năng lượng và kinh tế sáng tạo là những lĩnh vực có tiềm năng đầu tư bền vững lớn nhất.
Cộng hòa Dominica có những lợi thế về vị thế trên một số phương diện này: đây là điểm đến du lịch hàng đầu ở vùng Caribe, là quốc gia nhận được vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài tập trung vào năng lượng và du lịch, là quốc gia phát hành trái phiếu xanh từ năm 2024 với khuôn khổ được S&P Global thẩm định, và có chương trình EMBI cho phép nước này tiếp cận nguồn tài chính quốc tế với các điều khoản tốt hơn so với hầu hết các quốc gia khác trong khu vực.
Việc đọc báo cáo của IDB không tạo ra sự tự mãn, nhưng nó khẳng định hướng đi: sự kết hợp giữa du lịch, kiều hối và đầu tư trực tiếp nước ngoài chính là sự kết hợp mà tổ chức này mô tả như một trụ cột vững chắc cho nền kinh tế vùng Caribe.
Theo cùng một chẩn đoán, nhiệm vụ còn lại là chuyển hóa khả năng phục hồi đó thành sự chuyển đổi cấu trúc, năng suất, tính chính thức hóa và tính bền vững về tài chính, trước khi môi trường toàn cầu đóng lại cánh cửa cơ hội vẫn còn mở ra ngày nay.
Nguồn: Dữ liệu của IDB được lấy từ Báo cáo Kinh tế vĩ mô khu vực Mỹ Latinh và Caribe năm 2026 (Ayres và Juvenal, DOI: 10.18235/0013959) và Báo cáo Động lực Phát triển Caribe năm 2026 (IDB-OECD, tháng 4 năm 2026). Dữ liệu cho Cộng hòa Dominica được lấy từ Ngân hàng Trung ương Cộng hòa Dominica (BCRD), Tổng cục Tín dụng công, Bộ Tài chính và Kinh tế (Triển vọng Kinh tế vĩ mô 2026-2030, tháng 3 và tháng 6 năm 2026), Ngân hàng Thế giới, IMF (Triển vọng Kinh tế Thế giới, tháng 4 năm 2026) và Fitch Ratings (tháng 4 năm 2026).
