САНТО ДОМИНГО.– Централна банка Доминиканске Републике (BCRD), на свом састанку о монетарној политици у новембру 2025. године, одлучила је да задржи каматну стопу монетарне политике (TPM) на 5,25% годишње.
Исто тако, каматна стопа за стални проширење ликвидности (једнодневни репо уговори) остаје на 5,75% годишње, док каматна стопа за каматизоване депозите (преко ноћи) остаје на 4,50% годишње.
Ова мера је узела у обзир нивое глобалне неизвесности и недавне инфлаторне притиске, углавном повезане са утицајем спољних шокова и олује Мелиса на цене хране.
Такође је напоменуто да ће механизам трансмисије монетарне политике наставити да функционише и да ликвидности остати високи, што ће наставити да доприноси повољним финансијским условима.
Што се тиче међународних изгледа, изгледи за Сједињене Државе остају умерени, са пројектованим растом од 2,0% у 2025. години, према Consensus Forecasts. У међувремену, међугодишња инфлација износи 3,0%, што је изнад циља Федералних резерви (Фед) од 2,0%.
С друге стране, тржиште рада и даље показује знаке слабљења, а стопа незапослености је порасла на 4,4% у септембру. С обзиром на свој двоструки мандат, Фед је смањио своју референтну каматну стопу за 50 базних поена (бпс) од септембра ове године.
У еврозони се пројектује раст економске активности од 1,3% у 2025. години, под утицајем геополитичких сукоба и трговинске неизвесности. У међувремену, међугодишња инфлација је у октобру 2025. износила 2,1%, што је близу циља Европске централне банке од 2,0%.
У том контексту, након кумулативног смањења од 100 базних поена током текуће године, не очекују се даља смањења каматних стопа до краја 2025. године.
У Латинској Америцисе за 2025. годину пројектује просечан раст од 2,2%. Како су се спољни финансијски услови ублажили, већина централних банака у региону је током године смањила каматне стопе монетарне политике како би подржала домаћу тражњу.
Што се тиче сировина, цена по барелу нафте марке West Texas Intermediate (WTI) остала је стабилна на око 59 америчких долара крајем новембра, због мање глобалне потражње и повећане производње.
У међувремену, цена злата је на рекордно високом нивоу, око 4.200 америчких долара по тројској унци, јер се користи као сигурно уточиште у турбулентном и нестабилном окружењу. Еволуција цена ових роба представља побољшање услова трговине за Доминиканску Републику, што би имало позитиван утицај на текући рачун платног биланса.
Локална панорама
У националном контексту, међугодишња инфлација је износила 4,23% у октобру 2025. године, остајући у оквиру циљаног распона од 4,0% ± 1,0% од 2023. године. Међутим, на цене прехрамбених производа утичу спољни шокови и ефекти тропске олује Мелиса и јаких киша које су утицале на производњу и маркетинг пољопривредних производа.
У међувремену, основна инфлација, која искључује најнестабилније компоненте корпе, износила је 4,67% у односу на претходну годину. Систем прогнозирања Централне банке Доминиканске Републике указује да, иако се очекује да ће локална инфлација привремено порасти због временских потреса, она ће остати у оквиру циљаног распона од 4,0% ± 1,0% током хоризонта монетарне политике. Штавише, инфлациона очекивања остају усидрена на средини циљаног распона.
С друге стране, месечни индикатор економске активности (IMAE) забележио је акумулирани раст од 2,0% у првих десет месеци 2025. године, на који је током октобра утицао негативан утицај олује Мелиса на производне и комерцијалне операције.
У контексту ниских инфлаторних притисака, Централна банка Доминиканске Републике (BCRD) је смањила каматну стопу монетарне политике (MPR) за 50 базних поена кумулативно од септембра, са циљем неговања монетарних услова који доприносе повећању домаће тражње.
Истовремено, Централна банка Доминиканске Републике (BCRD) наставила је спровођење програма обезбеђивања ликвидности у вредности од 81 милијарде доларских динара, који је Монетарни одбор одобрио у јуну, а исплате до данас достигле су приближно 73 милијарде доларских динара. Поред тога, усвојене су макропруденцијалне мере како би се заштитила снага финансијског система, који се може похвалити високим нивоом капитализације, ликвидности и солвентности.
Како функционише трансмисиони механизам монетарне политике, последњих месеци је примећен значајан пад међубанкарске каматне стопе, која је пала са највиших 12,6% у јуну на 7,0% у новембру ове године.
Слично томе, током прошле године, пондерисана просечна пасивна каматна стопа више банака је смањена са 10,2% на 6,0% годишње у новембру 2025. (420 базних поена); док је пондерисана просечна активна каматна стопа смањена са 16,1% на 13,6% годишње (245 базних поена) у истом периоду.
У међувремену, приватни кредити у локалној валути забележили су међугодишњи раст од око 8% крајем новембра, вођени кредитима за грађевинарство, куповину кућа, трговину и хотеле и ресторане.
Пројектовано је да ће кредити приватном сектору у локалној валути убрзати свој раст на између 9% и 11% у односу на претходну годину до краја године. Штавише, монетарни агрегати су ојачали, растући по стопама које превазилазе номинални раст БДП-а.
Поред тога, јавне инвестиције су се убрзале последњих месеци, што је у складу са ревидираним државним буџетом за 2025. годину. Очекује се да ће ова координација монетарне и фискалне политике допринети опоравку доминиканске економије, за коју се предвиђа да ће ову годину завршити растом од око 2,0–2,5%. До 2026. године очекује се да ће се економска активност постепено вратити на своју потенцијалну стопу раста, са пројектованим ширењем између 4,0% и 4,5%.
Што се тиче спољног сектора, очекује се да ће доминиканска економија генерисати девизни промет од око 46 милијарди америчких долара током 2025. године, подржана добрим резултатима који се очекују за укупни извоз (14,9 милијарди америчких долара), приходе од туризма (11,2 милијарде америчких долара) и дознаке (11,7 милијарди америчких долара).
У том смислу, за 2025. годину пројектован је дефицит текућег рачуна од 2,5% БДП-а, који би се лако покрио страним директним инвестицијама, процењеним на више од 4,8 милијарди америчких долара.
У овом контексту, релативна стабилност девизног курса је одржавана, а међународне резерве износе око 14,5 милијарди америчких долара, што је еквивалентно око 11,3% БДП-а и 5,4 месеца увоза, што превазилази метрике које препоручује ММФ.
Важно је истаћи да доминиканска економија има јаке фундаменте и отпоран производни сектор, што се огледа у бољој перцепцији ризика земље у поређењу са просеком Латинске Америке и других земаља у развоју.
У овом изазовном међународном окружењу, Централна банка Доминиканске Републике ће наставити да прати развој економије и процењује могућности за даље усвајање благовремених мера које доприносе подстицању економске активности, понављајући своју посвећеност одржавању инфлације у оквиру циљаног распона.
