САНТО ДОМИНГО –Централна банка Доминиканске Републике (BCRD), на свом састанку о монетарној политици у октобру 2022. године, одлучила је да повећа каматну стопу монетарне политике (MPR) за 25 базних поена, са 8,25% на 8,50% годишње. Као резултат тога, стопа за стални аранжман за повећање ликвидности (једнодневни репо операције) повећана је са 8,75% на 9,00% годишње, а стопа за каматизоване депозите (преко ноћи) повећана је са 7,75% на 8,00% годишње.
Ова одлука је заснована на темељној процени скорашњих економских резултата, посебно еволуције инфлаторних притисака. Што се тиче спољних фактора, недавно је дошло до умереног раста цена робе, посебно нафте и хране, као и глобалних трошкова контејнерског транспорта.
С друге стране, на домаћу инфлацију су утицали секундарни ефекти ових спољних компоненти и притисци домаће тражње, јер се одржава замах економске активности.
У том контексту, месечна варијација индекса потрошачких цена (ИПЦ) износила је 0,29% у септембру, након варијације од 0,21% у августу, што је знатно ниже од месечног просека у последњих 12 месеци. Стога, међугодишња инфлација наставља да се умерено смањује, падајући за око 100 базних поена, са врхунца од 9,64% у априлу на 8,63% у септембру.
Исто тако, базична међугодишња инфлација, која искључује најнестабилније компоненте корпе, почиње да показује знаке умерености, крећући се са 7,29% у мају на 7,04% у септембру, узимајући у обзир да ова варијабла има тенденцију да реагује са већим закашњењем на мере монетарне политике.
Због благовременог почетка процеса повећања каматних стопа у новембру прошле године, механизми трансмисије монетарне политике ефикасно функционишу, а очекује се да ће међугодишња инфлација наставити да се успорава у наредним месецима.
Заиста, са овим повећањем од 25 базних поена и према тренутним економским прогнозама, референтна каматна стопа је достигла одговарајући ниво да инфлација конвергира циљном распону од 4% ± 1% пре краја другог квартала следеће године.
Заиста, рестриктивне монетарне политике, заједно са нижим инфлаторним очекивањима, допринеле су да реална међубанкарска каматна стопа буде приближно један процентни поен изнад свог процењеног неутралног нивоа. Штавише, одржаван је повољан диференцијал у односу на каматне стопе у развијеним економијама, што доприноси токовима капитала. Истовремено, евидентно је значајно успоравање монетарних агрегата и повећање каматних стопа у комерцијалним банкама, првенствено на депозите.
У тренутном сложеном окружењу, ризици остају високи. Стога ће Централна банка Доминиканске Републике (BCRD) континуирано пратити спољне финансијске услове и очекивања економских агената, у случају да буде потребно предузети додатне мере за очување стабилности цена.
На међународној сцени, геополитичке тензије довеле су до погоршања глобалних економских пројекција. Сходно томе, у свом најновијем извештају „Светски економски изгледи“, Међународни монетарни фонд (ММФ) предвиђа глобални раст од 3,2% за 2022. годину, док изгледи за глобалну инфлацију остају високи.
У Сједињеним Америчким Државама, нашем главном трговинском партнеру, међугодишњи раст је у трећем кварталу износио 1,8%, што је еквивалентно годишњем расту од 2,6% у односу на квартал, након смањења током прва два квартала године, што је ублажило забринутост да је америчка економија тренутно у рецесији.
С друге стране, међугодишња инфлација почиње да се ублажава, падајући са 9,1% у јуну на 8,2% у септембру, иако је и даље знатно изнад циља од 2,0%. У том контексту, Федералне резерве су ове године повећале своју референтну каматну стопу за 300 базних поена, а очекује се још једно повећање од 75 базних поена на следећем састанку 2. новембра.
Што се тиче еврозоне, економске услове погађа оружани сукоб између Русије и Украјине. Пројектовани раст за 2022. годину износи 3,1%, док је инфлација порасла на 10,7% у октобру, што је највиши ниво од стварања овог блока земаља. Као одговор на ову ситуацију, Европска централна банка је повећала своју монетарну каматну стопу (МП) за 75 базних поена у октобру, чиме је повећање од почетка године достигло 200 базних поена. Аналитичари сматрају да је још једно повећање референтне каматне стопе за 75 базних поена веома вероватним на њеном следећем састанку.
У Латинској Америци, скоро све централне банке су повећале своје каматне стопе монетарне политике, стављајући их значајно изнад нивоа пре пандемије, као што је случај у Аргентини (референтна стопа 75,00%), Бразилу (13,75%), Чилеу (11,25%), Колумбији (11,00%), Уругвају (10,75%), Мексику (9,25%), Костарики (9,00%), Парагвају (8,50%), Доминиканској Републици (8,50%), Перуу (7,00%), Никарагви (6,00%) и Гватемали (3,00%). Као резултат ових рестриктивних мера, регионална инфлација је показала знаке умерености, што се види по постепенијем повећању референтних каматних стопа.
На домаћем нивоу, економија одржава свој замах, ширећи се кумулативно за 5,4% током првих девет месеци ове године. Пројекције економског раста за крај 2022. године су између 5,0% и 5,5%, што је близу потенцијала и једна од највећих експанзија међу економијама региона. Одражавајући динамику домаће тражње, приватни кредити у локалној валути расту за више од 14% у односу на претходну годину од краја октобра, првенствено захваљујући кредитима домаћинствима.
Што се тиче фискалне политике, истичу се већи од процењених порески приходи, што пружа неопходан простор за спровођење субвенција усмерених на ублажавање негативног утицаја виших цена робе, као и пружање помоћи провинцијама погођеним ураганом Фиона.
С друге стране, девизни курс је порастао за приближно 6,0% до октобра, вођен динамиком активности које генеришу девизе (туризам, извоз, дознаке и стране директне инвестиције) и повећаним приливом капитала. Овај сценарио је допринео високим међународним резервама, које су у октобру износиле око 13,5 милијарди америчких долара, што је еквивалентно више од 12% БДП-а и око шест месеци увоза, што премашује метрике које препоручује ММФ.
Централна банка Доминиканске Републике наглашава да је доминиканска економија у доброј позицији да се настави суочавати са изазовним међународним окружењем, с обзиром на снагу њених макроекономских фундамента и отпорност њених производних сектора. Банка поново потврђује своју посвећеност спровођењу монетарне политике како би се постигао циљ инфлације и обезбедило правилно функционисање финансијског и платног система.
