Основной посыл адресован инвесторам, особенно в секторе недвижимости
САНТО-ДОМИНГО – Последняя оценка рейтингового агентства Moody's Ratings, действительная до марта 2026 года, подтверждает, что экономика Доминиканской Республики сохраняет прочные макроэкономические основы. Однако агентство предупреждает, что любое улучшение суверенного рейтинга будет зависеть почти исключительно от структурного прогресса в фискальной сфере.
Страна сохраняет свой рейтинг Ba2 со стабильным прогнозом в условиях устойчивого роста, стабильности туристического сектора и стабильных потоков денежных переводов.
Moody's Ratings — одно из ведущих мировых рейтинговых агентств, отвечающее за оценку способности правительств и компаний выполнять свои финансовые обязательства. Его рейтинги напрямую влияют на стоимость финансирования и восприятие инвесторами риска на международном уровне.
Показатели Центрального банка Доминиканской Республики подтверждают этот диагноз, свидетельствуя о росте экономики выше регионального уровня, чему способствуют устойчивый внутренний спрос и стабильность внешнего сектора.
Последние данные подтверждают, что экономика Доминиканской Республики начала 2026 год с возобновления экономической активности.
Ежемесячный индикатор экономической активности (IMAE) в январе показал рост на 3,5% в годовом исчислении, что является самым высоким показателем за десять месяцев, в основном за счет строительства (7,6%), местного производства (3,4%) и услуг, связанных с туризмом.
Эти показатели следуют за более умеренным показателем 2025 года (2,1%) и отражают большую динамику инвестиций и потребления в контексте постепенного восстановления внутреннего спроса.
С другой стороны, фундаментальные факторы спроса и внешнего сектора остаются стабильными. Об этом свидетельствует динамика денежных переводов, одного из основных драйверов потребления, который достиг 11,866 млрд долларов США в 2025 году и, по прогнозам, продолжит расти до 2026 года.
Прямые иностранные инвестиции также увеличились на 11,3%, при этом значительный вклад внес сектор недвижимости. Это, в сочетании с официальным прогнозом роста в диапазоне от 4% до 5% на 2026 год, ставит страну выше регионального среднего показателя и подтверждает благоприятную среду для экономического роста, поддерживаемую внутренним спросом и стабильным притоком внешних инвестиций.
Согласно оценке Moody's, экономика растет, но государственные финансы улучшаются не такими темпами. Это позитивные показатели, но их недостаточно для того, чтобы вывести страну на новый уровень кредитного рейтинга.
Влияние на сектор недвижимости
Для сектора недвижимости, который крайне чувствителен к финансовым условиям и восприятию странового риска, эта оценка имеет прямые последствия. С одной стороны, стабильный рейтинг способствует доступу к внешнему финансированию и поддерживает доверие международных инвесторов. С другой стороны, он ограничивает существенное снижение стоимости капитала, сохраняет относительно высокие премии за риск и снижает вероятность ускоренного роста, обусловленного улучшением суверенного рейтинга.
На практике это означает, что рост сектора будет по-прежнему в большей степени зависеть от внутренних факторов, таких как спрос, туризм и прямые иностранные инвестиции, чем от более дешевого государственного финансирования.
Экономика Доминиканской Республики продолжает выделяться в регионе своей динамикой. Однако текущая оценка Moody's содержит важное предупреждение: одного лишь экономического роста уже недостаточно для улучшения кредитного рейтинга страны.
До тех пор, пока не будут реализованы структурные реформы в фискальной сфере, страна будет продолжать предлагать привлекательную среду для инвестиций, но с явными ограничениями в своем профиле суверенного риска, фактор, который рынок недвижимости должен будет и дальше учитывать в своих прогнозах.
Без налоговой реформы рейтинг не улучшится
Агентство Moody's определяет налоговое давление как основной ограничивающий фактор в способности государства снизить зависимость от долга, улучшить качество государственных расходов и противостоять внешним потрясениям без ухудшения кредитного профиля.
Последние данные свидетельствуют о том, что налоговая нагрузка в стране, оцениваемая примерно в 16% ВВП, остается низкой по сравнению с аналогичными экономиками, что является главным препятствием для улучшения рейтинга.
К этому добавляется высокая нагрузка по обслуживанию долга по отношению к налоговым поступлениям, которую ведомство определяет как «слабую платежеспособность», что подчеркивает необходимость укрепления налоговой базы страны.
Оценка посылает рынку четкий сигнал: нет непосредственного давления на понижение рейтинга, но и нет условий для его улучшения в краткосрочной перспективе. С технической точки зрения, страна остается в стабильном положении без катализаторов улучшения.
Moody's прямо указывает, что любое позитивное изменение рейтинга обусловлено проведением всеобъемлющей налоговой реформы и устойчивым ростом государственных доходов.
При отсутствии этих факторов Доминиканская Республика продолжала бы находиться в диапазоне Ba2, в пределах спекулятивной оценки.
Рекомендуемая литература:
- Всемирный банк, МВФ и рейтинговые агентства прогнозируют устойчивый экономический рост в Доминиканской Республике после 2026 года
- Туристическая индустрия: двигатель, который покорил рейтинг Moody's
- Агентство Moody's повысило рейтинг страны благодаря значительным иностранным инвестициям, развитию туризма и денежным переводам
